文丨泰羅

7月31日，算力產(chǎn)業(yè)鏈集體上漲，東芯股份、工業(yè)富聯(lián)、長(zhǎng)飛光纖、寒武紀(jì)-U等都有表現(xiàn)。近期，微軟、meta等科技巨頭上調(diào)AI資本支出。

而當(dāng)下的科技創(chuàng)新中，正方興未艾、同時(shí)最有戰(zhàn)略性意義的行業(yè)，無疑是以人工智能浪潮帶來的新一輪信息產(chǎn)業(yè)革命。

從業(yè)績(jī)兌現(xiàn)和投資邏輯來看，信息通訊帶來的產(chǎn)業(yè)革命，首先必然是上游硬件等基礎(chǔ)設(shè)施的投入和突破。過去幾年，全球AI領(lǐng)域的最大受益者，正是上游算力產(chǎn)業(yè)，并帶動(dòng)了A股光模塊、AI服務(wù)器等AI產(chǎn)業(yè)鏈。

算力等AI基礎(chǔ)設(shè)施爆發(fā)之后，2025年產(chǎn)業(yè)鏈的行情重點(diǎn)，可能在下游應(yīng)用領(lǐng)域。眾多AI應(yīng)用中，預(yù)期差最大的或許還是傳統(tǒng)行業(yè)+AI帶來的想象空間，人工智能與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合。通過AI技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)降本增效，哪怕毛利率能提高1個(gè)百分點(diǎn)，反映到凈利潤(rùn)層面都會(huì)帶來很大的增長(zhǎng)。

比如化工公司三聯(lián)虹普，通過與華為合作，以AI賦能生產(chǎn)流程和產(chǎn)品開放等環(huán)節(jié)，降本增效作用顯著，最近幾年毛利率提高了6個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了近一倍；服裝定制公司酷特智能，通過AI智能體的賦能，為消費(fèi)者提供智能量體、智能交互設(shè)計(jì)等創(chuàng)新型服務(wù)，同樣起到了降本增效的作用，銷售毛利率最近幾年漲了近10個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了近3倍。

從投資的角度來講，估值較低的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司，一旦進(jìn)入新興領(lǐng)域或者得到新技術(shù)的加持，即使業(yè)績(jī)還沒有釋放出來，資本市場(chǎng)給予的估值馬上會(huì)大幅提高。

回頭看2012年開啟的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用浪潮，互聯(lián)網(wǎng)超級(jí)應(yīng)用和互聯(lián)網(wǎng)+，正是超級(jí)巨頭和超級(jí)牛股誕生的主要方向。2025年開啟AI應(yīng)用浪潮，或許也會(huì)催生國(guó)內(nèi)逼近萬億美金市值的AI巨獸，以及近百倍市值增長(zhǎng)的AI+龍頭。

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