作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

時隔一年，齊魯銀行（601665.SH）再遭重要股東減持。這一次“出手”的仍是第七大股東重慶華宇集團有限公司（下稱“重慶華宇”）。

公告顯示，重慶華宇擬在7月18日后的兩個月內，通過大宗交易減持齊魯銀行6043.81萬股股份，約占總股本1.1%。而這是繼2024年減持后，該股東又一次近乎“頂格”減持的操作。

此次減持時點恰好踩在齊魯銀行股價階段性高位，2025年該行累計漲幅已超20%，6月24日更創下6.76元/股的上市新高。截至7月15日收盤，齊魯銀行股價6.23元/股，總市值336.24億元。

從業績表現看，齊魯銀行的“成績單”并不缺乏亮點：2024年營業收入124.96億元，同比增長4.55%；凈利潤49.86億元，同比增幅17.77%。不過該行業績增速、凈息差水平已連續四年下降，這意味著，雖然業績仍在增長，但賺錢的速度在放緩。在此背景下，重要股東的減持動作是否會影響齊魯銀行股價與盈利水平？

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齊魯銀行股價高漲，

重慶華宇兩輪減持套現超6億

公告披露，截至7月11日，重慶華宇共持有齊魯銀行約1.94億股，占齊魯銀行總股本的比例為3.55%，其中約1.91億股為齊魯銀行IPO前取得，334.14萬股為集中競價交易取得。齊魯銀行一季報披露，截至2025年3月末，重慶華宇為齊魯銀行第七大股東。

截至7月15日收盤，齊魯銀行股價6.23元/股，總市值336.24億元，照此計算重慶華宇此次減持約套現3.77億元。

2025年以來齊魯銀行累計漲幅已超過20%；而在2024年，齊魯銀行累計漲幅更是多達49.51%，在各上市銀行中漲幅居于中上游位置。

此前，重慶華宇便曾減持齊魯銀行。2024年10月，齊魯銀行公告稱，重慶華宇累計通過集中競價和大宗交易方式減持6369.89萬股，占齊魯銀行總股本的1.32%，減持價格區間為4.59元/股-5.18元/股，減持總金額約3.01億元。

圖源：罐頭圖庫

重慶華宇在齊魯銀行2021年6月IPO前，通過非公開定向發行完成戰略入股。

資料顯示，2017年11月，重慶華宇通過非公開定向發行認購齊魯銀行2.5億股，每股價格3.9元，總耗資約9.9億元，持股比例6.18%，成為齊魯銀行第五大股東。2021年6月18日齊魯銀行在上海證券交易所掛牌上市后，重慶華宇的持股比例稀釋至5.6%。

依照上市前承諾，重慶華宇所持股權在齊魯銀行上市（2021年6月18日）后有三年鎖定期，期間不得減持；并承諾鎖定期滿后兩年內減持價格不低于發行價，每年減持比例不超過持有總數的25%。

而2024年10月、2025年7月的兩輪減持里，重慶華宇減持股權數量分別為IPO前所持股份的24.99%、23.72%，均接近“頂格”減持。

圖源：罐頭圖庫

中國金融智庫特邀研究員余豐慧表示，“重要股東減持通常會對股價產生一定的負面影響，尤其是在市場情緒較為敏感的情況下。重慶華宇作為齊魯銀行的重要股東之一，其減持行為可能會被市場解讀為對銀行未來發展的信心不足，進而引發其他投資者的跟風賣出，給股價帶來壓力。不過，這種影響通常是短期的，長期來看，股價將更多地受到銀行自身業績和行業趨勢的影響。”

中國企業資本聯盟副理事長、中國區首席經濟學家柏文喜指出，“重慶華宇兩次近乎‘頂格’減持，短期可能會放大市場拋壓情緒。不過，減持采用大宗交易，且齊魯銀行基本面仍屬穩健，因此業內普遍判斷‘情緒沖擊大于實質沖擊’，對中長期估值影響有限。”

值得一提的是，除重慶華宇外，齊魯銀行的第一大股東澳洲聯邦銀行，近期也對內地銀行股投資展現退意。2023年后，澳洲聯邦銀行開始將業務重心聚焦本土，專注澳大利亞與新西蘭核心銀行業務，并在2025年6月將所持3.3億股杭州銀行股份盡數轉讓給新華保險。

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所持齊魯銀行股份近9成被質押，

重慶華宇現金流降至2億

減持齊魯銀行的重慶華宇，是一家在重慶區域深耕40年之久的地產企業，與龍湖集團（0960.HK）、*ST金科（000656.SZ）并稱“渝派地產三甲”。

2024年年報顯示，重慶華宇控股股東為重慶遠業實業有限公司（以下簡稱“重慶遠業”），持股比例87.23%；蔣業華為公司實際控制人，直接持有12.77%的股份，間接持有69.78%股份。2024胡潤百富榜上，蔣業華以170億元財富位列榜單293位。

值得一提的是，2023年8月，重慶華宇發布董事長、董事變動公告，蔣業華卸任董事長以及法定代表人，由蔣杰接任。而2025年2月，因平安銀行武漢分行3.02億元借款合同糾紛未履行，蔣杰與重慶華宇一同被限制高消費。

此外，據天眼查顯示，重慶華宇當前所涉司法案件351件，78.73%的案件身份為被告；23.81%的涉案案由為商品房預售合同糾紛。

圖源：天眼查

從齊魯銀行公告來看，至少從2022年開始，重慶華宇所持齊魯銀行股份，開始歷經被司法標記、凍結、輪候凍結，以及反復質押。據齊魯銀行2025年一季度報，重慶華宇所持1.94億股齊魯銀行股份中，仍有1.71億股被質押，占其持有公司股份數量的88.14%；8766.3萬股被凍結，占其持有公司股份數量的45.09%。

業績方面，重慶華宇2024年實現營收76.32億元，同比下滑56%；歸母凈利潤3763.11萬元，同比下滑89.2%。2025年一季度仍未扭轉頹勢，2025年一季度營收5.87億元，同比下滑71.13%；歸母凈利潤1943.51萬元，同比下滑42.34%。債務方面，重慶華宇2024年末資產合計619.95億元，負債328.14億元，資產負債率約52.93%。

圖源：重慶華宇年報

值得一提的是，重慶華宇經營活動產生的現金流量凈額已由2021年底的66.79億元降至2024年底的11.66億元；其流動資產中的貨幣資金也由2021年的87.25億元降至2023年的14.2億元。2024年一季度，重慶華宇現金流量凈額2.05億元；貨幣資金991.48萬元。

大公國際資信評估有限公司在重慶華宇主體與相關債項2024年度跟蹤評級報告中稱，2023年末公司貨幣資金降幅較大，其他應收款規模仍較大，對資金形成一定占用，少數股東損益仍保持較大規模，總有息債務規模仍較大，部分被擔保企業存在被執行人、失信被執行人記錄以及商票逾期，且部分對外擔保借款發生逾期，公司存在較大或有風險。

圖源：罐頭圖庫

據上海票據交易所顯示，截止到2024年6月底，蔣業華實際控制，并由重慶華宇間接控股的綿陽瑞正房地產開發有限公司、陜西瑞眾置業有限公司均已逾期，逾期余額分別為871萬元；291萬元；以及蔣業華實際控制，并由重慶華宇間接持股的廣州鳳凰華宇文化投資有限公司也出現商票逾期，逾期余額3002.32萬元。

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2024年營收、凈利潤雙增，

連續四年凈息差下滑

齊魯銀行成立于1996年6月6日，是全國首批、山東省首家設立并引進境外戰略投資的城商行，2021年6月18日在上海證券交易所正式掛牌上市。截至2024年末，齊魯銀行共有分支機構194家，其中分行16家，支行178家。

面臨股東減持的齊魯銀行，業績目前保持盈利，但近幾年增速有所下滑。2021-2023年，齊魯銀行營業總收入101.67億元、110.64億元、119.52億元；分別同比增長28.11%、8.82%、8.03%；歸母凈利潤分別為30.36億元、35.87億元、42.34億元，分別同比增長20.52%、18.17%、18.02%。

2024年，齊魯銀行實現營業收入124.96億元，同比增長4.55%；歸母凈利潤49.86億元，同比增長17.77%；截至2024年末資產總額6895.39億元，較2023年末增長14.01%；貸款總額3371.42億元，較上年末增長12.31%；存款總額4395.41億元，較上年末增長10.42%。

圖源：罐頭圖庫

從收入結構來看，齊魯銀行2024年公司銀行業務、個人銀行業務、資金營運業務、其他業務板塊分別實現收入69.98億元、30.62億元、22.81億元、1.56億元，分別實現利潤26.09億元、9.58億元、14.33億元、1.56億元。

就總資產規模而言，齊魯銀行在山東省14家城商行中排名第二，但其增速僅排名第五。2024年，山東省城商行實現營業收入789.5億元，同比增長9.69%。

此外，歷年財報數據顯示，2021年至2023年，齊魯銀行凈息差已持續收窄，分別為2.02%、1.96%、1.74%；2024年繼續下滑，凈利差和凈息差分別為1.44%和1.51%。而2024年第四季度商業銀行凈息差為1.52%。

圖源：齊魯銀行年報

在凈息差下滑的背景下，齊魯銀行的盈利增長的因素之一為投資收益。2024年，齊魯銀行投資收益17.46億元，同比增長12.72%；2025年一季度投資收益5.66億元，同比增長83.77%。

財經評論員郭施亮表示，“對上市銀行來說，投資收益貢獻的利潤增加，只是短暫性的利潤增加，不能從本質上提升銀行股的質地，在凈息差持續走低的背后，穩住凈息差以及發展非息收入，增強自身護城河影響力，還是未來銀行股提升自身競爭力的關鍵。”

齊魯銀行還面臨合規風控問題。2024年1月2日，齊魯銀行因對關聯交易貸款管理不到位、流動資金貸款管理不到位、同業投資業務管理不到位、個人貸款管理不到位、信貸資金購買本行不良資產等15項違法違規行為，被處以罰款合計1495.13萬元，其中，其總行被罰1375.13萬元，分支機構被罰120萬元。這筆罰款不僅是齊魯銀行2021年上市后最近被罰的最大單筆罰款，同時也是2024年城商行最大單筆罰單。

圖源：罐頭圖庫

此后，齊魯銀行仍多次因為貸款業務違規收到罰單。如2024年1月29日，齊魯銀行德州分行因信貸管理不到位，嚴重違反審慎經營規則被罰款30萬元；2024年12月4日，齊魯銀行臨沂沂南支行因“貸款‘三查’不到位，嚴重違反審慎經營規則”被罰款35萬元；2025年7月，齊魯銀行東營分行因貸前調查不盡職，違規辦理二手房貸款被處罰30萬元。

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