史詩(shī)級(jí)“外賣商戰(zhàn)”還在持續(xù)，當(dāng)一杯現(xiàn)制奶茶到手價(jià)不足5塊錢，古早“奶茶之王”先被拍在時(shí)代的沙灘上。

7月11日晚間，香飄飄（603711）發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告。

今年上半年，公司預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入10.35億元左右，與去年同期的11.79億元相比，下滑約12.21%；歸屬于上市公司股東凈虧損預(yù)計(jì)約9739萬(wàn)元，虧損擴(kuò)大230.12%。

虧損成常態(tài)

市場(chǎng)對(duì)香飄飄的虧損并不意外。

從2020年開(kāi)始，香飄飄每年上半年都在虧，這與其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高度相關(guān)。

作為“沖泡奶茶第一股”，公司營(yíng)收一直高度依賴“杯子連起來(lái)可繞地球N圈”的沖泡產(chǎn)品，但因其具有熱飲屬性，市場(chǎng)需求和銷量受季節(jié)影響——每年二、三季度為淡季，四季度和次年一季度為旺季。

最近五年香飄飄上半年財(cái)報(bào)（東方財(cái)富）

只是，今年上半年虧得更多了。

香飄飄對(duì)此解釋，受外部消費(fèi)環(huán)境、消費(fèi)習(xí)慣及消費(fèi)需求的變化影響，公司傳統(tǒng)沖泡產(chǎn)品在上半年旺季銷售承壓；且今年春節(jié)時(shí)點(diǎn)有所提前，第一季度旺季持續(xù)時(shí)間縮短，沖泡業(yè)務(wù)提早進(jìn)入淡季。

“上次喝香飄飄已經(jīng)是很多年前的事了”，這是很多網(wǎng)友的共識(shí)。隨著外賣平臺(tái)、現(xiàn)制茶飲發(fā)展，以及消費(fèi)者健康飲食理念的變化，沖泡奶茶越來(lái)越難賣。

2020年—2024年，香飄飄沖泡奶茶所在的業(yè)務(wù)版塊年?duì)I收由30.67億元下滑到22.71億元，而公司總收入的7成以上來(lái)自于此，其衰退也導(dǎo)致香飄飄業(yè)績(jī)波動(dòng)下滑。

有數(shù)據(jù)顯示，2020年至今，中國(guó)新茶飲門店數(shù)量從37.8萬(wàn)家增長(zhǎng)至接近63萬(wàn)家，五年間增加的二十多萬(wàn)家奶茶店，很大比例分布在下沉市場(chǎng)，這里的消費(fèi)者是香飄飄的主要目標(biāo)人群，對(duì)其銷售帶來(lái)潛在影響。

左宇 攝

即飲業(yè)務(wù)還未成熟

事實(shí)上，香飄飄一直在為擺脫對(duì)沖泡奶茶產(chǎn)品的依賴、改善盈利能力而努力。

公司早在2018年就著手發(fā)展即飲業(yè)務(wù)，推出包括蘭芳園凍檸茶、Meco果汁茶、瓶裝牛乳茶等產(chǎn)品，并將“沖泡+即飲”雙輪驅(qū)動(dòng)作為發(fā)展戰(zhàn)略。

為此，不僅香飄飄董事長(zhǎng)蔣建琪親自牽頭做產(chǎn)品渠道建設(shè)，公司還傾注更多資源。

今年3月，香飄飄在成都春熙路開(kāi)設(shè)線下快閃店，請(qǐng)網(wǎng)紅、招聘高顏值男店員，為Meco如鮮·杯裝果茶營(yíng)銷造勢(shì)。

水芙蓉 攝

目前香飄飄的即飲產(chǎn)品覆蓋檸檬茶、果汁等熱門賽道，沒(méi)有明顯的銷售淡旺季之分，有助于彌補(bǔ)公司業(yè)績(jī)?nèi)毕?，但也需要直面更激烈的?jìng)爭(zhēng)。

一方面，想在杯裝/瓶裝飲料市場(chǎng)分一杯羹，其與康師傅、農(nóng)夫山泉、可口可樂(lè)等飲料巨頭的正面交鋒在所難免，后者已擁有強(qiáng)有力的渠道和品牌優(yōu)勢(shì)。記者注意到，夏季飲料消費(fèi)旺季已至，不少品牌已經(jīng)開(kāi)始“第二件1元”“三件6折”等促銷活動(dòng)。

另一方面，“史上最瘋狂”的外賣補(bǔ)貼來(lái)襲也會(huì)對(duì)其造成潛在影響。不少現(xiàn)制奶茶送到家門口都用不了5元，而香飄飄Meco果汁茶一杯零售價(jià)卻要6.5元。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，目前即飲版塊尚在投入期，2022年至2024年該版塊營(yíng)收由6.38億元上升至9.73億元，對(duì)公司業(yè)績(jī)實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)有限，營(yíng)收占比仍未達(dá)30%。

更重要的是，飲料業(yè)務(wù)并不賺錢，沖泡奶茶才是香飄飄的“利潤(rùn)奶牛”。

最近幾年，香飄飄沖泡業(yè)務(wù)的毛利率基本能維持在40%以上，且品牌市場(chǎng)認(rèn)知度高，能為公司帶來(lái)充足的利潤(rùn)空間；而即飲產(chǎn)品直到去年毛利率才突破20%，此前一直在該基準(zhǔn)線之下。