在茶飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化的背景下，又一頭部品牌叩響資本市場(chǎng)大門(mén)。4月28日早間，知名現(xiàn)制茶飲品牌滬上阿姨正式發(fā)布港股上市公告，計(jì)劃全球發(fā)售約241萬(wàn)股H股，發(fā)行價(jià)格區(qū)間定為每股95.57港元至113.12港元。按發(fā)行價(jià)中位數(shù)計(jì)算，本次IPO預(yù)計(jì)募集資金將超過(guò)27億港元，公司市值有望突破300億港元大關(guān)。

公告顯示，滬上阿姨此次發(fā)行設(shè)有15%的超額配售權(quán)，最終發(fā)行規(guī)模可能擴(kuò)大至約277萬(wàn)股。公司計(jì)劃于5月6日確定最終發(fā)行價(jià)，并預(yù)計(jì)在5月8日正式登陸港交所主板交易，股票代碼為"2589"。這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)的選擇頗具深意，恰逢五一假期后消費(fèi)市場(chǎng)回暖期，有利于獲得更高的市場(chǎng)關(guān)注度。

值得關(guān)注的是，此次發(fā)行價(jià)格區(qū)間的設(shè)定折射出機(jī)構(gòu)投資者對(duì)新茶飲賽道的估值邏輯。95.57港元的下限對(duì)應(yīng)2023年市盈率約35倍，而113.12港元的上限則接近40倍，這一估值水平明顯高于傳統(tǒng)餐飲企業(yè)，但相較于已上市的同類(lèi)茶飲品牌仍保持適度折讓?zhuān)w現(xiàn)出發(fā)行方兼顧融資需求與后市表現(xiàn)的戰(zhàn)略考量。

從行業(yè)視角看，滬上阿姨的上市標(biāo)志著新茶飲行業(yè)資本化進(jìn)程進(jìn)入新階段。作為繼奈雪的茶之后第二家獨(dú)立上市的現(xiàn)制茶飲品牌，其港股表現(xiàn)將成為觀察資本市場(chǎng)對(duì)茶飲賽道估值態(tài)度的重要風(fēng)向標(biāo)。招股書(shū)披露，公司近三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率保持在40%以上，門(mén)店總數(shù)已突破6000家，在下沉市場(chǎng)的滲透率尤為突出。

市場(chǎng)分析人士指出，滬上阿姨此時(shí)啟動(dòng)IPO具有雙重戰(zhàn)略意義：一方面可以借助資本力量加速門(mén)店擴(kuò)張和數(shù)字化建設(shè)，鞏固其在二三四線城市的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；另一方面也為后續(xù)可能的行業(yè)并購(gòu)整合儲(chǔ)備彈藥。在當(dāng)前茶飲行業(yè)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段的背景下，資本實(shí)力將成為決定品牌長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。

不過(guò)投資者也需注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。茶飲行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料價(jià)格波動(dòng)、食品安全管控等挑戰(zhàn)依然存在。滬上阿姨能否憑借差異化定位和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)持續(xù)獲得資本市場(chǎng)青睞，仍需觀察其上市后的實(shí)際表現(xiàn)。此次IPO的認(rèn)購(gòu)情況和首日股價(jià)走勢(shì)，或?qū)⒅苯佑绊懞罄m(xù)茶飲品牌的上市計(jì)劃。商業(yè)那點(diǎn)事兒