文/每日財報 楚風

臨近年末，公募基金年度業績排名即將出爐。今年來，A股市場走強，上證指數一度突破4000點，以人工智能為代表的科技股大幅上揚，主動權益基金普遍取得正收益。經歷前兩年的弱市后，不少主動權益基金在本輪強市中也不斷修復業績。

那么，近3年來還有哪些主動權益基金仍在虧損中？《每日財報》根據同花順iFinD數據梳理，剔除成立不足3年的產品，共篩選出約4400只主動權益基金。截至12月12日，共有1000余只基金仍處于虧損中，占比不足25%。

其中，近3年來凈值虧損超過50%的基金還有2只，分別為中信建投智信物聯網和天治新消費混合。盡管中信建投智信建投物聯網帶有很強的科技屬性，但是并沒有在本輪科技牛市中獲益，今年業績反而陷入虧損。

中信建投智信建投物聯網的基金經理是周紫光。周紫光管理的中信建投低碳成長混合和中信建投智享生活混合，同樣業績虧損嚴重，近3年來凈值近乎“腰斬”。今年第一季度，周紫光將投資方向轉向TMT，但是未能準確抓到市場風口。

主動權益基金普遍“回血”，

有2只產品凈值“腰斬”

經歷今年強市之后，主動權益基金普遍收復過去兩年的凈值“失地”，近3年來業績普遍取得正收益。據《每日財報》梳理，剔除成立不足3年的基金，全市場共有4392只主動權益基金。截至12月12日，近3年來共有3315只產品取得正收益，占比達到75.48%。

其中，有5只產品收益率超過200%，分別為華夏北交所精選兩年定開混合、東吳新趨勢價值線混合、東吳移動互聯混合、德邦鑫星價值靈活配置混合和景順長城穩健回報混合，收益率分別達到247.16%、239.54%、228.17%、215.05%和203.39%。

華夏北交所精選兩年定開混合作為績優基金，曾在2023年奪得同類產品“冠軍”，2024年及2025年均業績優秀。東吳新趨勢價值線混合和東吳移動互聯混合都聚焦于TMT板塊，在2023年業績逆勢增長，今年業績同樣領先。

另一方面，近3年來，全市場共有1077只主動權益基金業績虧損，占比為24.52%。其中，中信建投智信物聯網和天治新消費混合凈值“腰斬”，分別虧損51.37%和50.82%。中信建投低碳成長混合、金鷹多元策略混合等產品同樣表現不佳，虧損接近50%。

《每日財報》注意到，從基金合同來看，中信建投智信物聯網的投資策略為互聯網產業及上下游生態，并涉及智能家居、智能醫療、智能交通、智能汽車等科技領域。

2025年一季度，隨著人工智能為代表的科技風口興起，中信建投智信物聯網開始轉變投資方向，電子、通信等行業進入前十大重倉股。2025年中期，計算機、電子、通信、傳媒等科技行業合計持倉比重達到73.98%。

從結果來看，中信建投智信物聯網并未準確抓住科技股的風口，今年以來收益率虧損7.58%。2022年至2024年，該產品已連續3年虧損，以致長期業績排名落后。

天治新消費混合作為消費主題基金，隨著消費板塊的低迷而業績虧損嚴重。不過，相對于其他的消費主題基金，該產品業績表現更為落后。

持倉歷史顯示，天治新消費混合的投資顯得“不務正業”。盡管基金合同規定主要投資新消費領域，該產品卻大幅持倉醫藥生物行業。今年中期，該產品對醫藥生物行業的持倉比重達到90.04%。同時，該產品的投資方向頻繁更換，例如2024年中期對農林牧漁的持倉比重超過90%。

周紫光在管產品全面墊底，

中信建投未抓住市場風口

近3年來，中信建投智信互聯網業績排名倒數第一，其基金經理周紫光管理的其他產品同樣落后。同期，中信建投低碳成長混合收益率虧損49.94%，在主動權益基金中排名倒數第3名；中信建投智享生活混合收益率虧損46.46%，在主動權益基金中排名倒數第7名。

《每日財報》注意到，周紫光在管理的3只產品虧損嚴重，背后是長期押注新能源領域。以中信建投智信物聯網為例，從2021年起，該產品就持續加大對新能源產業的持倉，主要涉及電力設備行業；2022年中期，電力設備行業的持倉比重甚至接近90%，2022年末更是達到95.22%。后續，該產品降低對電力設備行業的持倉，2024年末比重仍為63.24%。

中信建投低碳成長混合作為新能源風格基金，更是將電力設備行業視為“不二法門”。2024年末，該產品甚至將全部資金投入電力設備行業。今年一季度，該產品同樣將投資風格轉向TMT板塊，但是電力設備行業持倉占比仍為56.05%。

然而，中信建投低碳成長混合正是因為堅持投資電力設備行業，相比中信建投智信物聯網的大幅度轉換方向，業績反而表現更好。今年以來，中信建投低碳成長混合收益率為4.07%，是周紫光在年內唯一取得正收益的產品。

周紫光在今年一季度轉向科技風格，卻未能精確抓住時機，沒吃到市場增長的紅利。這從側面反映出中信建投基金對市場風口轉換的后知后覺，公司投研能力有待提高。

從現有產品來看，中信建投基金旗下權益基金整體業績落后于同行。除周紫光管理的產品外，還有多只基金年內業績虧損。例如，中信建投科技主題6個月持有混合作為型的科技主題基金，同樣未能抓住本輪科技牛市，今年以來業績虧損4.82%。

《每日財報》發現，中信建投科技主題6個月持有混合原先的基金經理就是周紫光，2025年10月，周紫光才開始卸任。同其他產品一樣，過去幾年，該產品主要投資電力設備行業，今年一季度才開始轉換投資方向。

隨著今年股市持續走強，主動權益基金大幅度“回血”，超過七成產品取得正收益。然而，仍有部分產品業績虧損嚴重，周紫光管理的中信建投智信物聯網排名倒數第一，盡管在今年一季度更換投資方向，但是未能準確抓住科技股風口。

丨每財網&每日財報聲明

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