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12月19日訊 近日，香港交易所顯示，浙江力積存儲(chǔ)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)"力積存儲(chǔ)"）在港交所遞交招股書(shū)，擬在香港主板掛牌上市。

力積存儲(chǔ)是一家專(zhuān)注于利基DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器）市場(chǎng)的內(nèi)存芯片設(shè)計(jì)公司，其業(yè)務(wù)發(fā)展源于控股股東應(yīng)偉對(duì)Zentel Japan公司的收購(gòu)，2020年起通過(guò)多輪收購(gòu)實(shí)現(xiàn)對(duì)該公司品牌、業(yè)務(wù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)及人員的全面接管，奠定了核心業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋內(nèi)存芯片、內(nèi)存模組及內(nèi)存KGD晶圓的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷(xiāo)售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、網(wǎng)絡(luò)通信、汽車(chē)電子、能源及工業(yè)控制系統(tǒng)等多個(gè)領(lǐng)域，同時(shí)布局AI存算解決方案相關(guān)業(yè)務(wù)，掌握WoW 3D異構(gòu)集成核心技術(shù)，致力于推進(jìn)高帶寬內(nèi)存產(chǎn)品量產(chǎn)。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2024年利基DRAM收入計(jì)，力積存儲(chǔ)在全球利基DRAM市場(chǎng)的中國(guó)內(nèi)地公司中排名第四，在全球所有參與者中位列第十一，以0.8%的全球市場(chǎng)份額在細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)一席之地。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，招股書(shū)披露的最新數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年以及2025年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為6.10億元、5.80億元、6.46億元和4.12億元，整體呈現(xiàn)小幅波動(dòng)趨勢(shì)。盈利端尚未實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，報(bào)告期內(nèi)對(duì)應(yīng)凈虧損分別為1.39億元、2.44億元、1.09億元和4982.2萬(wàn)元，累計(jì)虧損約5.42億元。

盡管2024年凈虧損較2023年收窄55.5%，但2025年上半年虧損再度擴(kuò)大57.4%，主要受股份支付費(fèi)用及上市開(kāi)支增加影響。毛利率表現(xiàn)逐步改善，從2022年的-2.1%提升至2024年的9.3%，2025年上半年進(jìn)一步提升至10.2%，但凈利率仍持續(xù)為負(fù)，2024年凈利率為-16.8%，反映出公司研發(fā)及管理費(fèi)用高企的壓力。

公司收入結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)明顯變化，核心產(chǎn)品內(nèi)存芯片的收入占比從2022年的88.2%逐年下降至2025年上半年的53.3%，而內(nèi)存模組業(yè)務(wù)快速崛起，收入占比從0提升至40.1%，成為第二增長(zhǎng)曲線，但該業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑，從2023年的11.1%降至2025年上半年的3.9%，主要因產(chǎn)品轉(zhuǎn)向低毛利工業(yè)級(jí)服務(wù)器模組及第三方芯片采購(gòu)成本高企所致。

現(xiàn)金流方面，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)凈流出，報(bào)告期內(nèi)累計(jì)凈流出3.76億元，2025年上半年單期流出1.19億元，資金周轉(zhuǎn)壓力顯著。

公司已與全球前十大內(nèi)存模塊生產(chǎn)廠商中的威剛科技、記憶科技建立合作關(guān)系，同時(shí)與晶圓代工廠力積電保持長(zhǎng)期合作，但是，作為無(wú)晶圓廠模式企業(yè)，公司晶圓制造較為依賴(lài)第三方代工廠，封測(cè)環(huán)節(jié)也需借助外部合作方完成，供應(yīng)鏈體系呈現(xiàn)較強(qiáng)的外部依賴(lài)性。

目前，公司客戶(hù)與供應(yīng)商集中度均處于較高水平，報(bào)告期內(nèi)前五大客戶(hù)收入占比始終超五成，2025年上半年為51.0%，客戶(hù)穩(wěn)定性存疑；供應(yīng)商方面，盡管對(duì)核心晶圓代工廠力積電的采購(gòu)占比從2022年的79.9%降至2024年的46.0%，但前五大供應(yīng)商采購(gòu)占比仍達(dá)76.2%，且力積電為關(guān)聯(lián)方，存在利益沖突風(fēng)險(xiǎn)，全球可替代的DRAM代工資源稀缺，若合作出現(xiàn)變動(dòng)將直接影響生產(chǎn)連續(xù)性。

關(guān)于募集資金使用用途，根據(jù)招股書(shū)規(guī)劃，本次募集資金將主要用于提升研發(fā)創(chuàng)新能力；其次用于升級(jí)生產(chǎn)與測(cè)試設(shè)備以增強(qiáng)制造能力，加強(qiáng)全球銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，拓展市場(chǎng)覆蓋范圍；同時(shí)計(jì)劃將部分資金用于進(jìn)行戰(zhàn)略性投資與收購(gòu)，以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金及滿足一般公司用途，為業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展提供資金支撐。