衛星產業鏈上游主要為衛星制造，核心為載荷制造與衛星平臺的搭建，目前上市企業主要為零部件制造相關企業；中游涉及衛星發射與地面接收設備，上市企業主要集中在配套設備的電子元器件（如芯片）等環節；下游主要包含運營與應用，直接使用衛星為各類客戶提供所需的數據或位置等服務。

近期衛星產業是催化最多的細分賽道之一，從政策到發射到應用，均有重大進展或變化。

其中，商業航天司成立，行業監管進入新時代，助力產業發展提速。11月末，國家航天局宣布正式設立“商業航天局”，作為專職監管機構，負責統籌商業航天產業管理。從“九龍治水”到“專司專管”，未來衛星相關的發射審批、頻軌申請、運營牌照等關鍵環節都將由新司局統一對接，顯著提高監管效率。

民營火箭即將“0→1”，運力瓶頸有望突破。火箭運力是目前商業航天的“卡脖子”環節。2025年底，藍箭航天“朱雀三號”、天兵科技“天龍三號”、中科宇航“力箭二號”，將有望先后進行首飛。若發射成功，將代表民營火箭從0到1的重要進程，成為火箭運力的重要補充，并有望降低發射成本，解決產業瓶頸，打開行業空間，也就是打開了資本市場定價時的想象空間。

國內兩大星座組網提速，供給端邊際改善。星網集團2025年7月完成人事調整后，GW星座發射頻率明顯提高。千帆G60星座此前暫停了7個月，在10月17日重啟發射，并且在11月上海垣信開啟新一輪50億元融資。所以，兩大星座都在近期加速發射、組網，供給端邊際改善明顯。

應用進展迅速，衛星通信有望成為未來的標配硬件。2025年8月，工信部印發相關《指導意見》，提出“到2030年，手機直連衛星等新模式新業態規模應用，發展衛星通信用戶超千萬。近期華為手機mate 80發布，支持雙衛星通信。衛星通訊能夠覆蓋在5G難以布網的高山、海洋、沙漠、森林等地貌地區，在手機、新能源車、飛機端等等均有應用場景落地的空間。