有結果未嘗不是一件好事

經過多年的拉鋸戰，重慶啤酒與重慶嘉威啤酒有限公司（下稱重慶嘉威）的合同糾紛案算是進入到了一個新的階段。

據重慶啤酒，雙方擬在二審階段達成調解，如順利達成調解，則訴訟程序將以調解結案。

擬簽署的《調解協議》主要內容：上市公司或其子公司向重慶嘉威一次性支付截至2025年12月31日前的全部量價差結算款人民幣1億元（不含稅）；就上市公司與嘉威2026年至2028年期間產品包銷方面的合作方式進行約定，以及約定嘉威分紅等相關事宜。

如果正式簽署該協議，那么將了結雙方持續多年的糾紛。

事情始末

雙方的合作要追溯到2007年左右。彼時，雙方簽署了《戰略合作協議》，但核心糾紛起源于2009年。

2009年，雙方敲定了一份為期20年的《產品包銷框架協議》，約定重慶嘉威僅生產“山城”品牌啤酒，且所有產品均由重慶啤酒包銷。

如果一切按部就班的進行，或許雙方的合作還都挺順利?？墒虑榈陌l展往往就是超出你的計劃范圍。

協議簽署后，重慶啤酒股權結構發生重大變化，2013年重慶啤酒被嘉士伯收購后，對相關業務做出調整，這使得重慶嘉威的啤酒包銷量減少，為雙方的利益矛盾埋下了不可調和的沖突。

2020年9月，雙方矛盾首次公開化。重慶嘉威以重慶啤酒未按照《包銷協議》約定將有關產品納入包銷范圍，造成原告損失等理由，對重慶啤酒提起訴訟，后又自行撤案。

在去年6月和8月，嘉威啤酒連續兩次發表聲明，稱嘉士伯收購重慶啤酒以來對“山城”啤酒品牌的全面封殺和系統打擊。據其稱，“山城”啤酒的年產銷量已從100萬噸銳減至8萬噸，品牌價值亦大幅縮水。

不過，2023年10月，重慶嘉威再次起訴，索賠6.3億元，稱重慶啤酒自2011年起存在包銷量未完成等違約行為。

重慶市五中院判決書顯示，2024年9月18日，該案進行了不公開審理。重慶市第五中級人民法院認為，本案焦點主要集中在重慶啤酒在履行《產品包銷框架協議》及《補充協議》的過程中是否存在違約行為，以及重慶啤酒違約行為對重慶嘉威造成的具體損失確定問題等。

2025年3月重慶市第五中級人民法院做出一審判決，嘉威啤酒獲勝，判決重慶啤酒賠償重慶嘉威損失3.5億元。

高端突圍

過去幾年，啤酒行業承壓，面臨著轉型的迫切需求。不過，好在相較于白酒、葡萄酒而言，啤酒的轉型算是較為有成效的一個品類。

統計局數據顯示1月-9月，國內白酒行業和葡萄酒行業產量和銷量都處于下滑狀態，而啤酒是少數產銷量保持增長的品類。

據報道，2025第七屆（CIBC）中國國際啤酒技術高峰論壇上，區別于白酒、葡萄酒行業的經營數據下滑，在結構性升級和風味創新的幫助下，2025年啤酒行業仍有望保持增長，但內部競爭邏輯卻已經發生劇變，在悅己消費的驅動下，啤酒最早發生了變化，高端化競爭正在進入新階段。

重慶啤酒作為行業的一個縮影，也遵循著這樣的軌跡。

2021-2023年，重慶啤酒的營收和利潤呈現溫和增長的態勢，其中營收分別為：131.19億元、140.39億元、148.15億元；對應的歸母凈利潤分別為11.66億元、12.64億元、13.37億元，期間高檔產品占比不斷提升，產品結構持續優化。

值得一提的是，2021年重慶啤酒銷量增幅近3倍于行業平均水平（行業總產量同比增長5.60%），成為已發布年報的啤酒上市公司中唯一實現三大指標雙位數增長的企業，主要原因得益于公司產品高端化、銷售模式的持續創新等原因。

可到了2024年，受行業需求疲弱影響，重慶啤酒業績也受到波及。當年營收146.45億元，同比下降1.15%；歸母凈利潤11.15億元，同比下降16.61%。

由于公司及時進行渠道改革，開拓商超、即時零售等非現飲渠道，銷量上還是比較穩的。當年啤酒銷量297.49萬千升，與2023年幾乎持。

到了今年，重慶啤酒呈現出整體微降，但高端產品逆勢增長的情況。業績上，公司前三季度營收130.59億元，同比微降0.03%；歸母凈利潤為12.41億元，同比下降6.83%。其中高檔產品營收77.15億元，同比增長1.18%。主流啤酒（4-8元/瓶）和經濟型啤酒（4元/瓶以下）收入分別同比下降1.66%和1.21%。

重慶啤酒擁有強大的“本地品牌+國際品牌”組合。本地品牌中，烏蘇綁定燒烤場景，重慶啤酒綁定火鍋場景，山城是重慶區域銷量主力，京A主打精釀；國際品牌里，樂堡深耕音樂領域吸引年輕人，嘉士伯則通過多元派對擴大影響力。

相較于白酒，啤酒行業的玩法和口味可塑性顯著優于白酒。2025年，公司還推出天山鮮果莊園等汽水產品，拓展飲料賽道，借助現有渠道優勢實現品類協同。

結語

關于文章開頭提及的這份調解協議，重慶嘉威方暫未給出公開說法。從財務賬面上看，重慶啤酒打算把之前計提的2.54億元預計負債沖掉，再計提2.17億元相關負債，這么一操作下來，預計能讓公司2025年的利潤總額多增約3710.55萬元，歸母凈利潤也能多出1907.96萬元。

對于消費品企業而言，未來能否實現高速增長需要一些運氣，但分紅能力還是值得肯定的。據同花順，公司自上市以來累計分紅30次，累計分紅金額達84.22億元。

2025年中期，公司股利支付率為72.63%，分紅融資比為2625.93%，在行業中排名靠前，體現了公司對于股東的重視。

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