記者丨李益文

編輯丨葉映橙

12月10日，第三方平臺“今日酒價”數據顯示，2025年53度500ml飛天茅臺散瓶批發(fā)參考價已跌至1500元/瓶，較前一日下跌15元，創(chuàng)下歷史新低。原箱產品報價為1520元，與前一日持平。這一價格已無限逼近1499元的官方指導價，較兩款產品上線時的2220元、2255元累計跌幅均已超過30%。

回顧2025年以來的市場走勢，飛天茅臺零售價格呈現出單邊下行態(tài)勢。6月11日散瓶批發(fā)價首次跌破2000元心理關口后，降價通道正式開啟：6月22日跌至1900元以下，6月25日再破1800元，雖7月7日短暫反彈至1880元，但8月29日再度失守1800元，10月底跌破1700元，11月末跌破1600元。

本輪價格下跌中，電商平臺的表現尤為引人注目。11月初，隨著各大電商平臺啟動促銷活動，部分平臺的53度飛天茅臺補貼后價格已跌破1600元/瓶，甚至出現低于市場批發(fā)價的情況。

拼多多的飛天茅臺“團拼價”更是一度跌至1399元/瓶，引發(fā)市場廣泛關注。面對這一價格，知名投資人、茅臺的長期支持者段永平在回應時也直言：“我看不懂為什么能賣這個價錢，估計是他們補貼的吧，就當廣告費了？”

對于飛天茅臺價格的持續(xù)下滑，知趣營銷總經理、白酒行業(yè)專家蔡學飛向21財經·南財快訊記者表示，飛天茅臺價格的下探客觀上降低了消費門檻，打開了更加廣泛的消費人群。隨著消費人群的擴大與消費場景的拓展，茅臺的市場需求會進一步放大，從而帶來需求量增加，反向帶動茅臺價格的企穩(wěn)。

蔡學飛認為，飛天茅臺作為禮品與宴席剛需的產品屬性沒有變化，其社交價值也依然堅挺，從宏觀角度來看，茅臺的價格已經企穩(wěn)，短期內的價格震蕩只是個別平臺與商戶的營銷造勢罷了。但蔡學飛也強調，飛天茅臺價格的下探也必然壓縮整個中國高端白酒的市場空間，從而擠壓其他高端白酒。

太平洋證券則分析，當前白酒行業(yè)面臨高庫存與弱需求的雙重挑戰(zhàn)，一方面渠道庫存高企，經銷商資金壓力巨大，打款進貨意愿低迷；另一方面高端商務消費場景收縮，導致真實開瓶消費動力不足。

不過，太平洋證券同樣認為，從股價層面來看，當前板塊的調整已較為充分，悲觀預期在股價中得到顯著反映，估值已進入歷史低位區(qū)間，長期配置價值凸顯。當前板塊估值處歷史10年11.27%分位數。

事實上，面對價格下行壓力，茅臺集團正采取多項措施穩(wěn)定市場。據21世紀經濟報道，今年上半年茅臺管理層曾與京東、阿里達成共識，要求"電商渠道主動融入茅臺渠道生態(tài)，反對不正當競爭"。

前不久在三季度業(yè)績說明會上，茅臺集團總經理、貴州茅臺代總經理王莉也透露，當前茅臺正在努力與各大網絡平臺建立假冒侵權信息綠色處置通道，配合各級市場監(jiān)管部門推動協同共治。

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

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出品丨21財經客戶端 21世紀經濟報道

編輯丨金珊

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