本文時代商業研究院 作者：元重

文/元重

經過三十余年的行業經驗積累，元創科技股份有限公司（下稱“元創股份”）現已成為國內橡膠履帶領域的主要企業之一，市場占有率高居國內第一。作為國內橡膠履帶行業的領軍企業，元創股份憑借其突出的技術優勢、穩健的業績表現，成為主板市場備受矚目的新星。公司今日正式申購，申購簡稱為元創股份，申購代碼001325，發行價格24.75元/股。

招股書顯示，元創股份專業從事研發、生產、銷售橡膠履帶類產品，主要產品包括農用機械橡膠履帶、工程機械橡膠履帶和橡膠履帶板，作為履帶式機械的行走部件，最終應用于農業生產、工程施工等不同應用領域。此次IPO，元創股份擬公開發行不超過1960萬股，募集資金約4.85億元，主要用于生產基地建設、技術中心建設和補充流動資金項目。元創股份此次順利邁入資本市場新階段，不僅是對其過去三十余年深耕細作、穩健發展的肯定，更是其邁向更高層次、實現跨越式發展的重要契機。

一、技術賦能三十載，鑄就橡膠履帶硬核實力

元創股份前身三門膠帶廠設立于1991年，自成立以來始終聚焦于橡膠制品領域，最初主要生產橡膠V帶。經過持續的產品創新和技術升級，其逐步實現了農用履帶、工程履帶、履帶板的生產和銷售，形成了當前的產品格局。

技術實力，是元創股份在行業浪潮中穩健立足三十余載的核心基石，更是其穿越市場周期、構筑競爭壁壘的不二法門。深耕橡膠履帶領域多年，元創股份始終以技術創新為核心驅動力，聚焦行業痛點與應用場景需求，持續投入研發攻堅，逐步構建起一套覆蓋橡膠配方、生產工藝、核心材料、性能優化的全鏈條核心技術體系，用硬核實力定義行業技術標準。

在橡膠配方研發領域，元創股份突破傳統技術瓶頸，攻克了多項行業難題：自主研發的恒溫煉膠技術與低溫一次煉膠技術，實現了橡膠原料混合的精準控溫與高效融合，從源頭保障產品性能穩定性；針對不同應用場景的特殊需求，迭代出阻燃抗靜電配方（適配礦山、防爆作業環境）、耐低溫雪地配方（可抵御-40℃極寒天氣）、以及防龜裂、高強度、高硬度、抗撕裂等一系列定制化配方體系，讓橡膠履帶在復雜工況下仍能保持優異的耐用性與適應性。其中，單片-復合膠片擠出技術的成熟應用，更實現了膠片結構的精準成型，為產品的高強度性能奠定基礎。

在核心工藝與材料制備環節，元創股份同樣展現出獨到的技術造詣：鋼絲繩擠出環形纏繞技術的創新應用，讓履帶骨架結構更穩固、受力更均勻，大幅提升產品承載能力與抗拉伸性能；自主研發的高強度、高韌性鋼絲繩制備技術，從材料端突破強度與韌性的平衡難題，為履帶核心部件提供可靠支撐。

而防開裂硫化技術則有效解決了橡膠與骨架材料結合處易開裂的行業痛點，履帶板防侵蝕技術更是針對潮濕、酸堿等惡劣作業環境，延長了產品使用壽命。此外，元創股份深耕橡膠履帶耐久性技術，通過千余次工況模擬測試與實地驗證，持續優化產品結構與配方，讓履帶的耐磨、抗疲勞、抗沖擊性能達到行業先進水平。

專利層面，截至2025年上半年末，元創股份擁有38項與主營業務相關的專利，體現了強大的技術創新能力，其還通過了ISO9001國際質量管理體系認證，質量管控體系達到國際水平。

憑借這套全面且成熟的核心技術體系，元創股份成功實現了農用履帶、工程履帶及履帶板的規模化、高品質生產，目前公司已擁有橡膠履帶類產品逾千種，產品覆蓋聯合收割機、挖掘機、裝載機、攤鋪機等各類履帶式農用與工程機械的行走部件，適配機型廣、綜合性強、品類齊全。

憑借強大的技術實力和過硬的產品質量，元創股份在行業內具有較高的品牌知名度和影響力，近年內榮獲中國橡膠工業協會評定的“中國傳動帶、橡膠履帶十強/八強企業”（唯一一家橡膠履帶專營企業）、“中國橡膠履帶強勢企業”、“膠管膠帶行業產品單項冠軍”，以及中國農業機械工業協會授予的“中國農業機械零部件龍頭企業”等榮譽稱號。作為橡膠履帶國家標準起草單位之一，其還參與制定了GB/T20786-2015《橡膠履帶》和GB/T34232-2017《橡膠履帶板》兩項國家標準。

從田間地頭的農業作業到基建工地的重型施工，從極寒雪地到濕熱環境，元創股份的橡膠履帶憑借穩定的性能、超強的適應性，現已成為國內橡膠履帶領域的主要供應商之一，而三十余年沉淀的技術實力，正是其贏得市場信任、持續領跑行業的根本所在。

二、大盤藍籌屬性突出，韌性凸顯啟新程

更值得關注的是，元創股份也將技術優勢轉化為實實在在的經營成果，近年來業績保持穩中有進的發展態勢，充分彰顯了強大的穩定經營能力與可持續增長潛力，“大盤藍籌”屬性愈發突出。

招股書數據清晰印證了這份成長韌性：2022—2024年，元創股份營業收入分別達到12.61億元、11.41億元、13.49億元，在行業波動中保持穩健規模的同時，整體呈現穩步增長態勢；同期扣除非經常性損益后的凈利潤分別為1.37億元、1.76億元、1.50億元，盈利能力持續在線，展現出技術驅動下的盈利穩定性。

進入2025年，元創股份經營態勢持續向好，上半年實現營業收入6.52億元，同比增長6.74%；更值得期待的是，元創股份預計2025年全年將實現營業收入14.14億元，同比增長4.82%，預計扣非歸母凈利潤1.54億元，同比增長2.38%，業績增長的確定性與穩定性進一步凸顯。

訂單作為業績的“先行指標”與“壓艙石”，直觀反映了市場對公司技術與產品的高度認可，更筑牢了業績穩定增長的基礎。

招股書顯示，2022—2024年及2025年上半年（下稱“報告期”），元創股份在手訂單金額分別為11093.29萬元、9418.83萬元、15366.66萬元、15325.54萬元，整體呈穩步上升趨勢，尤其是2024年末在手訂單金額較2023年大幅增長63.16%，彰顯下游客戶需求的持續旺盛。截至2025年9月30日，元創股份在手訂單金額進一步增至15579.12萬元，較同年6月末增加253.58萬元，訂單儲備充足且持續擴容。

這份亮眼的訂單數據，背后是全球眾多主機廠對元創股份技術實力、產品品質的高度信賴，也為其未來業績增長提供了堅實的訂單保障，讓“技術筑基、業績穩增”的發展邏輯愈發清晰。

支撐業績穩定的核心，除了硬核技術實力，還在于元創股份“主次分明、協同發展”的梯度式產品矩陣。

元創股份核心業務由農用履帶（占比約50%）、工程履帶（占比約40%）和履帶板（占比5%-6%）三大板塊構成。其中，農用履帶作為支柱業務，持續受益于農業機械化率提升的國家政策紅利，為業績提供穩定“基本盤”；工程履帶憑借高附加值特性，在基建投資加碼背景下實現快速增長，成為業績增量的重要引擎；履帶板業務雖占比較小，但作為關鍵零部件在特種機械領域具有重要戰略意義，形成有效補充。

三大業務板塊協同發力、相互支撐，不僅讓公司產能利用率長期保持在高位，更使其能夠靈活應對不同行業的市場變化，有效分散經營風險，正是這種多元化且結構優化的產品布局，讓元創股份在行業波動中始終保持穩健步伐，成長韌性愈發凸顯。

三、三重利好共振，龍頭乘勢而上

展望未來，元創股份的增長路徑清晰可見，在政策紅利、需求剛性、龍頭地位的三重加持下，增長潛力有望全面釋放，“持續穩健增長”的預期具備極強確定性。

在政策與行業趨勢層面，我國農業機械化進程正邁入“深化升級”的關鍵階段，為農用橡膠履帶產業打開了廣闊的增長空間。國家層面高度重視農業現代化發展，《農機裝備發展行動方案（2016-2025）》、《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》、《“十四五”推進農業農村現代化規劃》等多項重磅政策密集出臺，明確錨定農業機械化率提升的核心目標——到2025年我國綜合機械化率需達到75%。

而根據農業農村部數據顯示，2024年全國農作物耕種收機械化率已率先突破75%，提前完成規劃目標，這一成績不僅印證了農業機械化的推進速度，更預示著后續“提質增效”階段的需求升級：從基礎耕種收環節向植保、烘干、秸稈處理等全鏈條延伸，將直接帶動農用履帶的增量需求。

與此同時，我國農村勞動力結構持續優化，青壯年勞動力向城鎮轉移的趨勢不可逆，農業生產對機械化裝備的依賴度逐年提升，進一步強化了農用橡膠履帶的需求剛性，為行業增長奠定了堅實的需求基礎。

在市場需求的持續性上，橡膠履帶的“耗材屬性”成為推動行業長期增長的核心引擎。由于長期處于戶外復雜工況，橡膠履帶的使用壽命普遍不超過2年，在農業規模化連續作業、工程高強度施工等場景下，更換周期更是縮短至1年甚至更短。

隨著農業機械化率的提升，國內農用機械的市場保有量正持續擴大，龐大的存量設備催生了穩定且持續的替換需求，形成“新增需求+替換需求”雙輪驅動的市場格局。這種“剛需+高頻替換”的需求特性，為橡膠履帶產業提供了良好的發展空間，刺激履帶需求市場持續向好。

根據中國橡膠工業協會對重點會員企業的統計數據，2016年-2024年間我國橡膠行業銷售規模整體呈現上升態勢。其中，2017年-2020年間行業穩定發展、銷售規模整體向好；2021—2024年受行業發展、經營環境以及國內相關政策的有效執行等因素影響，橡膠制品的市場需求顯著上漲，實現銷售收入分別為3,856.11億元、4,588.33億元、4,980.74億元、5,211.53億元，行業銷售規模呈現良好增長態勢。

根據QY Research研究報告及中國橡膠工業協會膠管膠帶分會出具的《證明》，元創股份在國內橡膠履帶市場的占有率穩居第一，將直接受益于這一持續釋放的市場紅利。

多重利好共振下，元創股份的未來增長路徑清晰且堅定：既受益于農業機械化深化、勞動力結構優化帶來的行業擴容紅利，又憑借橡膠履帶的耗材屬性獲得持續的替換需求支撐，更依托行業龍頭的綜合競爭優勢鎖定增長確定性。

未來，元創股份有望持續擴大國內市場領先優勢，同時借助國際化布局進一步開拓全球市場，在技術創新與產能升級的加持下，不斷提升盈利質量與市場份額，穩步向“打造世界一流橡膠履帶生產企業”的愿景邁進。