文 | 《BUG》欄目 徐苑蕾

　　貝殼找房再次陷入裁員風(fēng)波。網(wǎng)傳其啟動(dòng)大規(guī)模人員優(yōu)化，整體比例高達(dá)30%。

　　有貝殼集團(tuán)員工向《BUG》欄目表示，產(chǎn)研部門裁員比例甚高，其中不乏高級(jí)別崗位。此外，一些司齡超過10年的老員工同樣出現(xiàn)在裁員名單中。

　　針對(duì)網(wǎng)傳的N+4補(bǔ)償方案，多位貝殼集團(tuán)員工則表示屬實(shí)。不過有員工解釋稱，N+4看上去很良心實(shí)則“算計(jì)”，實(shí)際上是N+1+3個(gè)月年終獎(jiǎng)，“本來馬上也要年終述職核算年終獎(jiǎng)，正常情況下基本都能拿4個(gè)月。”

　　一位接近貝殼的人士回應(yīng)稱，整體裁員30%嚴(yán)重夸大，實(shí)不及0.5%。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月底，貝殼員工總?cè)藬?shù)約13.18萬人。若按0.5%比例估算，波及人數(shù)約650人。

　　根據(jù)公開報(bào)道，自2021年以來，貝殼已多次傳出裁員的消息。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月底，貝殼員工總數(shù)較去年末減少約3200人。與此同時(shí)，公司凈利潤(rùn)在2025年第三季度同比大跌36.1%，房地產(chǎn)主業(yè)持續(xù)承壓。

　　在此背景下，貝殼正加速向“一體三翼”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，新業(yè)務(wù)收入占比達(dá)45%。然而，新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率相對(duì)偏低，難以抵消傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑，所以，裁員成為貝殼降本增效的無奈之舉。

　　補(bǔ)償方案僅“表面良心”？

　　近日，貝殼找房被爆啟動(dòng)大規(guī)模裁員，涉及產(chǎn)研、運(yùn)營(yíng)、中后臺(tái)等多條業(yè)務(wù)線，網(wǎng)傳整體比例高達(dá)30%，P8及以上管理層削減50%至60%，補(bǔ)償方案為N+4。

　　對(duì)此，一位接近貝殼的人士回應(yīng)稱，貝殼近期根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行了部分人員調(diào)整優(yōu)化，但網(wǎng)傳整體裁員 30%、大規(guī)模裁員、強(qiáng)迫孕婦離職等說法嚴(yán)重夸大失實(shí)，此次人員調(diào)整遠(yuǎn)不及整體規(guī)模0.5%，且相關(guān)員工普遍能得到N+4補(bǔ)償。

　　一位貝殼職能部門的員工表示，“我們部門走了3個(gè)十年以上的員工，研發(fā)部門裁員比例更高。公司給了一個(gè)月緩沖期，這幾天被裁的人都休假了。”

　　一位貝殼產(chǎn)研部門的員工則稱，“技術(shù)走了很多人，像有的QA（質(zhì)量工程師）小組全員被裁了，無關(guān)個(gè)人能力和學(xué)歷，應(yīng)該就是不想保留這個(gè)崗位了。”

　　自2021年以來，貝殼已多次傳出裁員消息。2022年3月曾經(jīng)歷較大規(guī)模調(diào)整，當(dāng)時(shí)貝殼要求部分主管裁減部門內(nèi)10%員工。2個(gè)月后，貝殼推進(jìn)新一輪裁員，涉及產(chǎn)研、運(yùn)營(yíng)、中后臺(tái)等部門。

　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月底，貝殼員工總?cè)藬?shù)約為13.18萬人，較2024年末的13.5萬人減少約3200人。其中，經(jīng)紀(jì)人和支持人員人數(shù)約為10.65萬人，其他則為平臺(tái)運(yùn)營(yíng)，研發(fā)，業(yè)務(wù)拓展、銷售及市場(chǎng)營(yíng)銷，行政及管理等職能人員。

　　中介業(yè)務(wù)承壓，利潤(rùn)大跌超36%

　　一位貝殼員工坦言，“公司已經(jīng)停止擴(kuò)編，現(xiàn)在招聘的基本都是離職替補(bǔ)。如果未來行情繼續(xù)變差，裁員大概率還會(huì)上演。”

　　裁員傳聞的背后，是貝殼正面臨的經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。貝殼最新發(fā)布的2025年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，貝殼實(shí)現(xiàn)收入231億元，同比增長(zhǎng)2.1%，但凈利潤(rùn)僅為7.47億元，同比大幅下跌36.1%。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)整體低迷是貝殼業(yè)績(jī)承壓的大背景。2025年第三季度，貝殼存量房業(yè)務(wù)交易額雖然增長(zhǎng)5.8%至5056億元，但由于加盟門店主導(dǎo)的成交額比重不斷提升，凈收入?yún)s下降了3.6%至60億元。新房市場(chǎng)承受的壓力更大，本季度貝殼新房業(yè)務(wù)總交易額為1963億元，大跌13.7%，直接拖累了板塊收入同比下降14.1%至66.4億元。

　　面對(duì)傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)瓶頸，貝殼將未來押注在“一體三翼”戰(zhàn)略上，試圖保住公司本季營(yíng)收的正增長(zhǎng)。所謂“三翼”，即家裝家居、房屋租賃和貝好家三大新業(yè)務(wù)板塊。2025年第三季度，貝殼非房產(chǎn)交易業(yè)務(wù)凈收入占比提升至45%，達(dá)到歷史新高。

　　然而，新業(yè)務(wù)也面臨利潤(rùn)率偏低的挑戰(zhàn)，因此短期內(nèi)難以完全抵消傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑對(duì)利潤(rùn)的影響。比如房屋租賃業(yè)務(wù)凈收入雖同比猛增45.3%至57億元，并貢獻(xiàn)了超過1億元的利潤(rùn)，但是因擴(kuò)張?jiān)摌I(yè)務(wù)成本激增38.8%，貢獻(xiàn)利潤(rùn)率僅為8.7%，是所有主要業(yè)務(wù)中最低的。

　　增收不增利的困境成為貝殼不得不裁員降本的核心原因。目前來看，貝殼降本增效的成效開始顯現(xiàn)。2025年第三季度，貝殼經(jīng)營(yíng)費(fèi)用為43億元，同比下降1.8%，環(huán)比下降6.7%。

　　值得注意的是，雖然在人力資源上降本，但是2025年第三季度，貝殼研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)13.2%至約6.5億元。貝殼CEO彭永東在財(cái)報(bào)中多次強(qiáng)調(diào)AI賦能，例如在租賃服務(wù)中推進(jìn)AI與運(yùn)營(yíng)融合，在核心業(yè)務(wù)場(chǎng)景加速AI滲透。

　　股價(jià)高點(diǎn)回落70%，萬科清倉

　　2020年在美上市后，貝殼股價(jià)一度表現(xiàn)強(qiáng)勁，其發(fā)行價(jià)為20美元/股，最高曾漲至75.056美元/股的高位。

　　然而，伴隨房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整，貝殼股價(jià)也從高點(diǎn)跌落。2025年，貝殼股價(jià)長(zhǎng)期徘徊在20美元左右。截至發(fā)稿前一個(gè)交易日收盤，貝殼股價(jià)為17.23美元/股，較高點(diǎn)回落超過七成。

　　面對(duì)股價(jià)大幅回調(diào)，貝殼于2022年9月啟動(dòng)回購，向市場(chǎng)釋放信心。截至2025年9月末，貝殼累計(jì)回購金額約23億美元，回購股數(shù)占回購項(xiàng)目啟動(dòng)前公司股本約11.5%。

　　值得注意的是，在積極回購的同時(shí)，貝殼股票也遭遇了拋售。據(jù)深交所互動(dòng)易平臺(tái)信息，11月24日，萬科在回應(yīng)投資者提問時(shí)表示，公司持有貝殼的股票已經(jīng)全部出售。這一簡(jiǎn)潔的聲明，為雙方自2017年開啟的戰(zhàn)略投資合作正式落下帷幕。

　　回顧這段合作歷程，萬科與貝殼的資本聯(lián)姻始于2015年，兩家公司共同成立萬鏈裝飾公司，萬科持股50%，鏈家持股35%。

　　2017年4月，萬科作出更為重大的投資決策，以30億元購入鏈家集團(tuán)股權(quán)。這一戰(zhàn)略性投資在當(dāng)時(shí)被視為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)與房產(chǎn)中介渠道的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。2018年，鏈家重組為貝殼找房平臺(tái)，萬科的持股也相應(yīng)轉(zhuǎn)換為貝殼股份。其后，在貝殼的多輪融資及2020年8月紐交所上市過程中，萬科的持股比例被稀釋至約4.13%。

　　萬科選擇此時(shí)清倉貝殼，與其自身面臨的經(jīng)營(yíng)壓力密切相關(guān)。盡管經(jīng)歷了市場(chǎng)波動(dòng)，但萬科對(duì)貝殼的這筆投資仍然實(shí)現(xiàn)了較高的回報(bào)率，所獲資金將有助于緩解公司當(dāng)前的流動(dòng)性壓力。

　　實(shí)際上，雙方的業(yè)務(wù)協(xié)同早在資本分離前就已出現(xiàn)裂痕。2015年共同打造的萬鏈公司曾一度實(shí)現(xiàn)年銷售額5億元的業(yè)務(wù)規(guī)模，但隨著鏈家自行推出家裝平臺(tái)“被窩”，直接與萬鏈形成競(jìng)爭(zhēng)。至2022年，萬科徹底退出萬鏈股權(quán)，業(yè)務(wù)協(xié)同基礎(chǔ)瓦解，已為如今的資本分離埋下伏筆。（新浪科技）