全球規模最大的對沖基金橋水創始人、億萬富翁瑞·達利歐（Ray Dalio）周一對媒體表示，橫掃華爾街的多策略（multistrat、多經理）對沖基金模式，壽命恐怕沒大家以為的那么長。

達利歐對媒體表示，

“也許這是一種完全可以的投資管理方式，但它不是一種可以用來打造一家‘存在50年’公司的方式。我認為它不會持續那么久。”

這類基金近年來大量涌現，包括Bobby Jain和Michael Gelband等行業老將都推出了自己的多策略基金。很多對沖基金投資者在過去幾十年里成功地建立了多策略業務，并獲得穩定回報。

Izzy Englander的Millennium Management和Ken Griffin的Citadel都已存在大約35年。Millennium管理的資產規模超過810億美元，Citadel的投資資本約710億美元，它們與橋水共同躋身全球最大對沖基金之列。

這些公司通常會把資金分配給幾十個、甚至上百個“pod”（投資小組），每個小組專注于自己的細分市場——從股票、固收到能源都有。它們通常能在各種市場環境下都實現穩定回報，而橋水的宏觀基金（和許多同行一樣）在利率較低、市場波動不大時往往表現平平。

但多策略模式也不是沒有風險。監管機構一直在關注這些基金使用的高杠桿規模以及“踩踏式拋售”的風險。

由于該模式依賴許多小團隊分別執行不同策略，達利歐表示，這種“分隔式”的做法會讓員工難以建立深層關系，進而影響員工穩定性和競爭力。在這些多策略公司里，交易員更像是獨立運作的個人。

達利歐說：

“所以，當我們在談多策略時，如果所有人都在那里，然后你把它們拼在一起，這在技術上其實很容易做到，對吧？那這樣的結構能黏在一起嗎？人與人之間的關系會是什么樣？能夠共同執行使命、能夠建立關系，是無可替代的。不僅因為這樣合作會讓工作更有效率——因為不同的人有不同的技能，大家一起做會更好——而且從心理上也更有滿足感。”

76歲的達利歐因多年創建并領導自己的對沖基金橋水而聞名。他在1975年從紐約一套兩臥室公寓開始創業，將公司打造為龐大的對沖基金。

之后，他逐步退出公司管理。2022年，他卸任三名聯席首席投資官之一的職務。今年早些時候，他賣掉了自己在公司的剩余股份。

自橋水成立以來，公司一直以緊密的企業文化著稱。達利歐力圖打造一個“思想精英制”（idea meritocracy）的體系，并認為實現這一目標的最佳方式是“極致真誠”和“極致透明”。他鼓勵公開分歧，用所謂的“棒球卡”給員工評分（比如可信度等屬性），會議也會被錄音。多年來，他寫出了大約200條《原則》（Principles），作為生活與管理的規則。

橋水現任CEO Nir Bar Dea 過去幾年里采取了行動，淡化公司文化中一些較不尋常的做法，并在領導層與人員結構上做出調整。

橋水的旗艦宏觀基金今年有望迎來自2010年以來最大年度漲幅，前九個月上漲了26.4%。