11月6日消息，據彭博社援引知情人士的話報道稱，軟銀集團（SoftBank）今年早些時候探索了對美國芯片設計廠商Marvell的潛在收購。但雙方數月前就收購條款談判后未達成一致，目前暫未重啟磋商，但未來仍存在交易可能。如果該交易成功，這將是半導體行業有史以來最大的交易。

受該消息影響，Marvell在11月6日的美股交易中一度大漲超5%，不過收盤漲幅僅0.46%；Arm股價雖然高開2%左右，但是收盤下跌了1.21%。

Marvell被低估了？

據知情人士透露，軟銀集團創始人兼董事長孫正義多年來一直在斷斷續續地研究 Marvell ，作為潛在的收購目標，這也是他投資人工智能（AI）業務發展戰略一部分。

Marvell是一家創立于1995年的全球知名的芯片設計公司。其早期以存儲控制器芯片和手機芯片聞名，曾是全球存儲控制芯片市場和手機芯片市場的主要供應商。但是，在隨后激烈的4G手機芯片競爭當中，Marvell退出了手機芯片市場，并將主要精力轉向了網絡與通信芯片市場。

Marvell目前的產品主要包括以太網解決方案、交換器、通信控制器等，為整個通信基礎設施、數據中心設計和開發半導體芯片。同時，Marvell也為客戶提供定制化芯片（ASIC）服務，主要面向數據中心、AI加速器、汽車市場。從營收來看，其約74%的營收來自數據中心領域。

知情人士稱，軟銀集團在幾個月前已經向Marvell透露收購意向，雙方收購條款談判未達成一致，也并未達成任何協議，但該交易談判仍可能會重啟。

知情人士稱，孫正義定期研究數十項可能的交易，但目前還沒有采取行動。

近年來，Marvell 的股價因對其定制芯片業務前景的熱情而上漲，該業務擁有亞馬遜、微軟等大型客戶。但在今年3月份，該公司在收入預測低于最高預期后遭遇了二十多年來最嚴重的股價跌幅。雖然，在截至2025年7月底的2026財年第二財季，Marvell公司的季度收入達到創紀錄的20億美元（同比增長57.6%），但該公司股價自今年以來下跌了16%（截至美股11月5日收盤），目前該公司的市值約為800億美元。

這與英偉達公司和博通公司形成鮮明對比，這些公司今年都受益于AI熱潮，股價飆升。特別是博通公司，其是Marvell 在定制 AI 芯片業務中的主要競爭對手，目前其已經贏得了 OpenAI 等新客戶，今年股價累計上漲了約56%，市值更是達到1.7萬億美元（截至美股11月5日收盤）。

顯然，在孫正義看來，目前的Marvell是被低估了，或者說在孫正義看來，在他運作下，Marvell將會有更大的增長潛力。

與Arm合并，打造AI巨頭

知情人士稱，軟銀希望收購Marvell的目的是，將其與其控制的英國半導體IP大廠Arm進行合并，從而能夠更好的抓住AI數據中心市場爆發式增長的機遇。

Arm擁有豐富的、被業界廣泛采用的各種半導體IP。比如，在智能手機市場，Arm的CPU/GPU IP占據主導地位；在數據中心CPU市場，Arm也已經占據了不小的市場份額。

目前，亞馬遜、谷歌、阿里巴巴、微軟等云服務大廠都有自研基于Arm 構架的服務器CPU，英偉達GB200/300系列AI系統當中的Grace CPU也是基于Arm IP。Arm公布的數據顯示，其面向數據中心的Neoverse CPU核心出貨量已超過10億顆，主要用于運行定義現代計算的復雜AI和超大規模工作負載。

Arm預計到2025年，基于Arm構架的CPU在主要云端科技巨頭的數據中心當中的部署占比將接近50%，這進一步鞏固Arm作為AI數據中心新型計算單元的地位。

雖然，Arm在全球半導體市場具有著重要“基石”的地位。TD Cowen 也研究顯示，采用Arm 技術的芯片每年為各大芯片制造商帶來約2,000億美元的營收，但是Arm自身的營收規模卻相對有限，每年只有幾十億美元。

根據Arm公布的截至2025年9月30日的2026財年第二季財報顯示，其該第二財季營收雖然同比大漲34%，但是也只有11.4億美元，遠低于眾多大量使用Arm IP的芯片設計廠商。

為了擴大營收規模，Arm CEO Rene Haas在上一財季時透露，計劃將部分利潤投入開發自家完整芯片與其他元件，意味著Arm將從以往僅提供半導體IP授權的商業模式，轉向對外銷售完整的芯片設計。而首要的客戶目標則是亞馬遜、meta、OpenAI等云數據中心大廠。

近日，Rene Haas在接受媒體采訪時表示，在持續探索自研芯片的方向上，Arm已經“又向前推進了一點點”。

據彭博社報道，孫正義和Rene Haas 一直在推動Arm開發自己的人工智能（AI）芯片，他們希望在明年推出這些芯片。

不過，Arm此前并沒有設計完整芯片的經驗，并且相關IP也主要聚焦于CPU/GPU等方面。相比之下，Marvell則在數據中心處理器/AI芯片的設計和開發上有著更為強大的技術實力和更為豐富經驗，同時也有非常多的配套的通信芯片和IP。

軟銀希望推動Marvell 和 Arm 的合并的企圖，可能就是希望形成一家具備強大的數據中心處理器/AI芯片設計能力和完整的系統級解決方案商。甚至軟銀還會將其在今年3月以65億美元收購的服務器處理器設計廠商Ampere Computing 并入其中，以進一步增強合并后的公司的整體競爭力，以便抓住數據中心市場持續增長的機遇。

根據市場研究機構TrendForce發布的最新研究報告顯示，在AI需求推動下，今年全球八大主要云端服務大廠（CSP）的資本支出（CapEx）總額的同比增長65%。同時，預計2026年全球八大CSP廠商合計資本支出將進一步增長40%至6000 億美元，展現AI基礎設施建設的長期增長潛力。而在這么龐大的投資當中，半導體芯片可能將會占據約一半左右的價值。

反壟斷審查將是“攔路虎”

受益于為AI熱潮當中的眾多數據中心客戶提供關鍵IP，以及計劃推出自有芯片的預期，Arm目前市值也達到了約 1700 億美元，相比Arm在2023年上市時的545億美元估值，已經增長了超過200%。而軟銀在2016年宣布收購Arm時的價格更是只有約320億美元。目前，軟銀仍持有Arm近90%的股權。

從目前來看，軟銀孫正義對于Arm的收購和隨后的資本運作是非常成功的，對于Arm市值帶來了顯著的提升。

相比之下，營收規模更大的Marvell，其目前市值也才800億美元左右。顯然，對于孫正義來說，通過市值約1700億美元的Arm來收購Marvell是一個不錯的選擇。

要知道目前軟銀本身的資金還是比較緊張的。今年4月，軟銀領投OpenAI一輪融資，并承諾在年底前完成300億美元投資。今年8月，軟銀還宣布斥資20億美元投資英特爾。

但是通過Arm收購Marvell會存在重大障礙，這筆交易不僅可能面臨反壟斷調查，同時可能還會遭到其他Arm客戶或Marvell競爭對手的反對，比如博通、高通等。

英偉達曾在2020年宣布計劃以400億美元從軟銀集團手中收購Arm，當時該交易就遭到各國監管機構的調查，同時眾多的Arm客戶發聲反對該交易。最終，在經過長達約18個月的審查后，英偉達和軟銀在2022年2月宣布終止了這筆交易。

此外，Marvell是一家知名的美國芯片設計廠商，特朗普政府一直在大力發展美國本土半導體產業，因此可能不太會愿意看到美國的大型芯片設計公司被日本公司收購。

一些知情人士還表示，軟銀、Arm 和 Marvell 也尚未確定收購后如何合并管理團隊。

所以，Arm與Marvell后續是否會重啟收購談判仍是未知之數。

一些知情人士表示，Marvell 還可能會吸引其他潛在收購方的興趣。

對于該傳聞，軟銀、Marvell 和 Arm 的代表拒絕置評。

編輯：芯智訊-浪客劍