華爾街資深分析師、全球宏觀另類投資公司 Phinance Technologies 的創(chuàng)始合伙人Ed Dowd近日表示，特朗普當(dāng)選總統(tǒng)后"繼承了一個(gè)爛攤子"，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨被外界低估的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。他警告，美聯(lián)儲(chǔ)即將開始的降息或?qū)⒀葑優(yōu)?恐慌降息周期"，類似2007年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)的情形，但降息難以阻止資產(chǎn)價(jià)值縮水。

Dowd認(rèn)為，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）上周公布的年度就業(yè)修正數(shù)據(jù)暴露了拜登政府時(shí)期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的嚴(yán)重問題，他形容特朗普現(xiàn)在必須應(yīng)對(duì)的是"一場(chǎng)災(zāi)難"。

Dowd還認(rèn)為，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已開始走弱，通脹預(yù)期下行，而美聯(lián)儲(chǔ)的降息措施恐難以逆轉(zhuǎn)這一趨勢(shì)。Dowd預(yù)測(cè)全球?qū)⑾萑?非常深度的衰退"，建議投資者考慮黃金和土地等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

就業(yè)數(shù)據(jù)修正暴露經(jīng)濟(jì)“統(tǒng)計(jì)欺詐”

上周二BLS公布，截至今年3月的12個(gè)月內(nèi)，美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期大幅下修91.1萬，相當(dāng)于每月平均少增加近7.6萬。這是自2000年以來的最大下修。Dowd對(duì)如此大幅下修就業(yè)數(shù)據(jù)提出嚴(yán)厲批評(píng)，稱這種偏差具有欺詐性質(zhì)。他說

“這可能是統(tǒng)計(jì)欺詐，也可能是官僚無能，或者兩者兼有。這種偏差高達(dá)離譜的7個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。3.4個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差就相當(dāng)于人一生中至少被閃電擊中一次的概率，這種可能性非常小。7個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的偏差強(qiáng)烈暗示存在欺詐行為。”

Dowd指出，拜登政府期間大規(guī)模非法移民（據(jù)他估計(jì)約2000萬人）人為地支撐了美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如今隨著特朗普新政府加強(qiáng)邊境管控和驅(qū)逐非法移民，這些因素將逆轉(zhuǎn)，進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。

美國(guó)面臨“房產(chǎn)衰退”危險(xiǎn) 通脹料將低于2%

房地產(chǎn)市場(chǎng)正在成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要隱憂。Dowd預(yù)測(cè)，房地產(chǎn)市場(chǎng)將繼續(xù)下滑，這將對(duì)整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，因?yàn)榉康禺a(chǎn)占經(jīng)濟(jì)的36%。Dowd解釋道：

“房地產(chǎn)市場(chǎng)正在崩潰，因?yàn)槿藗儫o法負(fù)擔(dān)住房成本。之前支撐房地產(chǎn)市場(chǎng)的是非法移民支付的租金。隨著特朗普關(guān)閉邊境并驅(qū)逐非法移民，這一趨勢(shì)正在逆轉(zhuǎn)。我們一個(gè)月前發(fā)布的房地產(chǎn)報(bào)告顯示，所有指標(biāo)都在走低，我們將面臨房地產(chǎn)衰退。”

由于房地產(chǎn)市場(chǎng)走弱，Dowd預(yù)測(cè)通脹將顯著下降，“我們預(yù)計(jì)將看到低于2%的通脹數(shù)據(jù)”，這與美聯(lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)一致，但卻是經(jīng)濟(jì)疲軟的表現(xiàn)，而非健康降溫的結(jié)果。

美聯(lián)儲(chǔ)或陷入"恐慌降息周期" 資產(chǎn)價(jià)值縮水難以避免

關(guān)于市場(chǎng)普遍預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)降息，Dowd提出了令人擔(dān)憂的歷史類比。他表示，當(dāng)前情況類似于2007年金融危機(jī)初期，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)開始降息，但股市直到2009年才觸底。Dowd警告：

“這是我認(rèn)為的'恐慌降息周期'的開始。我們將看到美聯(lián)儲(chǔ)在這種資產(chǎn)通縮過程中一路降息。在增長(zhǎng)放緩的環(huán)境下降息并不會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)（價(jià)值）再通脹。他們已經(jīng)落后于形勢(shì)，而且隨著我們陷入通貨緊縮，他們還會(huì)一路降息。”

Dowd認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的降息將無法阻止即將到來的資產(chǎn)價(jià)格下跌和經(jīng)濟(jì)衰退。他表示，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)困境不僅限于美國(guó)，歐洲等地也面臨重大問題，全球經(jīng)濟(jì)將很快陷入"非常深度的衰退"。

投資建議：黃金與土地勝過加密貨幣

面對(duì)即將到來的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，Dowd建議投資者關(guān)注傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)。他表示仍然看好黃金，并透露其客戶正在增持黃金和土地，而非加密貨幣。

這一建議基于他對(duì)資產(chǎn)通縮和經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期。在利率下行、資產(chǎn)價(jià)格下跌的環(huán)境中，傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)可能提供更可靠的價(jià)值保存功能。

Dowd在華爾街的職業(yè)生涯中曾成功預(yù)測(cè)多次重大市場(chǎng)轉(zhuǎn)折，包括安然和朗訊科技的崩盤，以及最近的利率見頂回落和房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑。他的最新預(yù)警引發(fā)了市場(chǎng)參與者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的更多擔(dān)憂。