A股的熱點，一個接著一個，不僅只有AI。

股價暴漲，寧德時代“影子股”什么來頭？

最近的A股，沉寂已久的新能源賽道，突然又火了。

8月29日，寧德時代盤中突然暴漲13%，股價突破去年10月份高點，創出近年來的新高。

同一天，有寧德時代“影子股”之稱的先導智能，股價20cm大號漲停。

之后的幾個交易日，先導智能連續大漲，9月5日又是20cm大號漲停。

自8月29日以來，短短6個交易日，先導智能漲幅一度高達80%以上。

先導智能，跟寧德時代的關系實在太深了。

2021年7月，寧德時代通過定向增發的方式認購先導智能股份，成為其重要的戰略投資者，持股比例為7.15%，位列第三大股東。在2024年三季度，寧德時代以7.14%的持股比例，位列第二大股東。

之后，寧德時代通過集中競價、機構交易等方式逐步減持先導智能股份。

到了2025年上半年末，寧德時代持有先導智能的股份數量已經下降至0.69%，降至第八大股東。

雖然寧德時代持股下降了，但一直以來，寧德時代都是先導智能的重要客戶與合作伙伴。

先來看下先導智能的發展歷程，以及跟寧德時代是如何逐步綁定的。

先導智能成立于2002年，總部位于江蘇無錫，公司業務涵蓋鋰電池智能裝備、光伏智能裝備、3C智能裝備、智能物流系統、汽車智能產線、氫能智能裝備、激光精密加工、機器視覺等八大領域，提供智能工廠整體解決方案。

2010年之后，先導智能開始研發鋰電池生產裝備，從涂布、輥壓、分切等前段環節逐步拓展到中后段。2014年，公司更名為“先導智能裝備股份有限公司”，定位為“智能裝備整體解決方案供應商”。2015年5月18日，先導智能在深交所創業板掛牌，登陸資本市場。

上市后的先導智能，通過收購與合作進一步補齊產業鏈環節，逐步形成“鋰電整線解決方案”，也進入到比亞迪、寧德時代等鋰電池巨頭的核心供應鏈。

2018-2020年，動力電池和儲能電池迎來擴產潮，先導智能訂單爆發，成為國內最完整的鋰電整線設備龍頭公司。同時，公司開拓了海外業務，成為LG新能源、松下等國外巨頭供應商。

2021年2月，先導智能和寧德時代簽署補充協議，寧德時代承諾在未來三年內，將其電芯生產核心設備不低于50%的新投資額優先采購先導智能產品。

這一條款，讓先導智能成為寧德時代擴產大潮中的核心供應商，也為其業績增長提供了極大確定性。

此外，寧德時代在協議中還試點由先導智能提供鋰電設備的日常運維服務，逐步加大對先導智能物流設備的采購，這又增強了先導智能盈利模式的多樣性。

寧德時代減持，股價大起大落

協議簽署后，先導智能對寧德時代的銷售額顯著提升。2021年，寧德時代及其子公司對先導智能銷售額達到41.07億元，占其年度銷售總額的40.92%；2022年這一數字進一步增長至55.46億元，占比為39.8%。

寧德時代的優先采購權，成了先導智能業績的決定性力量。

同時，借助寧德時代的海外制造基地，先導智能切入大眾寶馬等國際車企的供應鏈，海外收入占比持續提升。

跟寧德時代的合作，為先導智能帶來了明顯利好，但這也讓公司面臨嚴重依賴單一大客戶的風險。

之后，先導智能對寧德時代的依賴度大幅降低。2023年對寧德時代銷售額為25.4億元，銷售占比降到15.27%，2024年上半年進一步下降至5.34億元。

2024年11月，寧德時代將先導智能的持股比例降至4.99999%，不再是持股5%以上的大股東。

雖然銷售占比下降，股權綁定關系在松動，但2024年11月，兩家公司簽署了三年期戰略合作協議，合作范圍擴展到固態電池、模組、鈣鈦礦等環節，并拓展模組PACK設備合作，雙方的關系，更加側重于技術和新業務協同。

通過參與寧德時代的合作，先導智能在固態電池、鈣鈦礦等領域也逐步進行技術迭代。

作為新能源行業公司，先導智能過去幾年股價也經歷了大起大落。

2018-2021年，先導智能從10元左右暴漲到87元以上，漲幅巨大，但2022-2024年，其股價又分別暴跌46%、36%、21%，一度又跌到13元以下。

2023年、2024年，先導智能凈利潤分別下滑23%、84%左右，業績嚴重下滑成為股價暴跌導火索。

業績明顯回暖，互動平臺消息刺激股價

但2025年上半年，先導智能業績出現明顯回暖：當期營收66.10億元，同比增長14.92%；凈利潤7.40億元，同比大增61.19%；尤其是第二季度凈利潤3.75億元，同比激增456.29%。

當期先導智能的現金流也有所改善：經營活動現金流凈額23.53億元，同比增長231.33%，應收賬款回款周期縮短至266天，同比減少52天。

裝備制造是重資產行業，資本市場非常關注現金流情況，現金流一改善，資本市場的擔憂就會降低很多，一些資金就敢于大膽炒作了。

消息面上，最近固態電池利好消息多到爆炸。

近期，寧德時代稱，固態電池行業科學問題已基本解決，預計2027年小批量生產。

億緯鋰能宣布，全固態電池量產基地在成都正式揭牌，“龍泉二號”全固態電池成功下線。

近期國軒高科表示，公司首條全固態中試線已正式貫通。

當下，固態電池企業訂單需求量猛增，相關公司研發基地建設、規劃產能的消息層出不窮，為整個板塊的炒作提供了巨大想象力。

9月5日，整個電池板塊暴漲9%以上，固態電池板塊暴漲7%以上，很多公司漲停。

那么，先導智能為何成為龍頭，來了個20cm大號漲停呢？

9月4日，先導智能在投資者互動平臺表示，在固態電池領域，公司作為擁有完全自主知識產權的全固態電池整線解決方案服務商，已成功打通全固態電池量產的全線工藝環節，整線產品可柔性適配多種電解質材料體系，實現了從全固態電極制備、全固態電解質膜制備及轉印復合設備，到裸電芯組裝、致密化設備及高壓化成分容等全固態電池制造關鍵設備的覆蓋，并在核心環節取得多項技術突破。

注意以上詞匯：完全自主知識產權、打通全線工藝環節、核心環節多項技術突破。

這一下子就點燃了股價，第二天20cm漲停不在話下。

值得注意的是，一個板塊集體暴漲后，極大的眼球效應會讓散戶熱血上頭、激動跟風追漲，這時候的風險就會變大。