8月28日，快遞龍頭順豐，甩出了今年的半年報(bào):

營(yíng)收1468.58億，同比增長(zhǎng)9.26%，歸母凈利潤(rùn)57.38億，同比增19.37%，扣非凈利潤(rùn)同比僅增9.72%。

表面看，這份成績(jī)看起來(lái)還算體面。

然而，真正炸鍋的，是隨后發(fā)布的《“共同成長(zhǎng)”持股計(jì)劃》。這份計(jì)劃要在9年內(nèi)，向員工授予16.2億虛擬股，其產(chǎn)生的巨額攤銷費(fèi)用，將由全體股東共同“報(bào)銷”。

消息一出，順豐的股民們一片哀嚎。隨后3天，順豐A股大跌13.5%，市值蒸發(fā)331億元。

根據(jù)計(jì)劃，本次員工持股計(jì)劃的股票來(lái)源，是控股股東明德控股，無(wú)償贈(zèng)與的不超過(guò)2億股實(shí)股，約占公司總股本的4%。

明德控股的實(shí)控人是王衛(wèi)，股權(quán)占比99.9%。表面上看，是王老板自掏腰包，給員工發(fā)福利。

計(jì)劃顯示，順豐擬在今年，首次授予8114.4萬(wàn)份虛擬股份單元，對(duì)應(yīng)股價(jià)35元/股，人數(shù)不超過(guò)7186人，均為董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心管理人員和核心骨干人員。

按照計(jì)劃給出的計(jì)算，這8114.4萬(wàn)股，將預(yù)計(jì)產(chǎn)生4.25億的攤銷費(fèi)用。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這筆費(fèi)用將在25至35年由順豐攤銷。

攤銷，指的是分開(kāi)消化大比開(kāi)銷，遵循的是“誰(shuí)受益，誰(shuí)承擔(dān)”的原則，把成本分配到使用資產(chǎn)的每個(gè)時(shí)期，減少這段時(shí)期賬面上的利潤(rùn)。

易簡(jiǎn)財(cái)經(jīng)簡(jiǎn)單計(jì)算了一下，按照順豐今年持股計(jì)劃的攤銷成本，大約在4.25億/8114.4萬(wàn)股=5.2元/股。

而根據(jù)其后續(xù)計(jì)劃，未來(lái)9年將總共分?jǐn)?6.2億虛擬股份單元。如果每股的攤銷費(fèi)用，和今年保持一致，那么算下來(lái)，順豐總的分?jǐn)傎M(fèi)用，可能就會(huì)達(dá)到84億元。這筆錢將逐步分?jǐn)偟剑磥?lái)每個(gè)季度的報(bào)表當(dāng)中，減少順豐的凈利潤(rùn)。

而且這還是初步計(jì)算，因?yàn)閷?shí)際的總費(fèi)用，會(huì)受到未來(lái)數(shù)年順豐的股價(jià)波動(dòng)、各年度實(shí)際授予份額，以及授予價(jià)格調(diào)整等諸多因素的影響。

順豐也在公告中坦言，該計(jì)劃費(fèi)用的攤銷，會(huì)對(duì)有效期內(nèi)各年凈利潤(rùn)，產(chǎn)生影響。

現(xiàn)在好了，王衛(wèi)用自己的2億股，撬動(dòng)了16.2億虛擬股，給自己的員工，發(fā)了個(gè)長(zhǎng)達(dá)9年的巨大“紅包”。但是這個(gè)紅包，需要產(chǎn)生一筆額外成本，這筆成本直接導(dǎo)致，至少未來(lái)9年順豐的凈利潤(rùn)減少，直接影響市值、股價(jià)和分紅，最終由全體股東買單。

事實(shí)上，此次順豐之所以大跌，和其激勵(lì)方式與其他同行公司，有顯著不同。

以京東物流為例，其在24年的員工持股計(jì)劃，是通過(guò)增發(fā)新股作為獎(jiǎng)勵(lì)，雖然稀釋了整體股本，但不會(huì)產(chǎn)生巨額費(fèi)用，直接影響到公司的利潤(rùn)。

申通、圓通、韻達(dá)采用的，則是回購(gòu)股份的方式，支持員工激勵(lì)。這種激勵(lì)方式的好處在于，即獎(jiǎng)勵(lì)了員工，又讓中小股東看到管理層對(duì)于公司發(fā)展的信心。

可是順豐，雖然股份由王衛(wèi)出，但是由此產(chǎn)生的巨額攤銷，卻由上市公司承擔(dān)，最終轉(zhuǎn)嫁到全體股東身上，這就讓投資者們對(duì)此很不滿意。

其實(shí)，對(duì)于一家優(yōu)秀的公司來(lái)說(shuō)，員工和股東都至關(guān)重要。很多企業(yè)——比如阿里巴巴，甚至明確把員工放在股東前面，強(qiáng)調(diào)“客戶第一、員工第二、股東第三”的理念。

但作為上市公司，也不能只考慮員工利益，而忽視股東、尤其是中小投資者的權(quán)益。

畢竟，中小股東是實(shí)實(shí)在在，拿出真金白銀支持公司發(fā)展的人，他們的付出和信任，同樣值得被尊重和保護(hù)。

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