本文時代周報 作者：唐洛

2025年上半年，貝殼再度交出一份讓市場滿意的中期答卷。2025年二季度，貝殼實現總交易額（GTV）為8,787億元（人民幣，下同），同比增長4.7%，凈收入260億元，同比增長11.3%，凈利潤13.07億元，經調整凈利潤18.21億元。

與此同時，伴隨市場進入新發展階段，居住消費在多領域涌現出品質升級與體驗優化的新機會。在“一體三翼”戰略指引下，貝殼積極拓展家裝家居、租賃、貝好家等業務。二季度，非房產交易服務業務的凈收入占總凈收入比例達到41%，貝殼向“一站式新居住服務平臺”轉型持續深化。

貝殼聯合創始人、董事長、首席執行官彭永東表示：“第二季度，我們的業務延續了高質量發展。同時，我們也深刻認識到，在中國房地產行業發展的新形勢下，消費者需求正在發生巨大轉變；我們平臺也在人店網絡實現規模增長的基礎上，將走向效率驅動發展的新階段；而AI技術的突破將為生產力提升帶來巨大機遇。第二季度，我們圍繞這些變化展開了一系列積極探索。展望未來，我們將以更大的決心迎接這些變化，我們希望在保持平臺規模優勢的同時，用社區精耕改造與重塑服務界面，以AI生產力釋放組織效能，用客戶思維重構產品邏輯，持續為居住服務行業創造更大的價值。”

貝殼持續釋放業績韌性

根據中指院數據，2025年一季度房地產市場延續修復態勢，止跌回穩取得一定成效。年初以來，核心城市新房及二手房市場整體保持平穩，“好城市+好房子”表現出較強韌性，土地市場也有所恢復，但二季度以來市場邊際有所減弱。

與此同時，上半年政策定調持續釋放積極信號，“持續鞏固房地產市場穩定態勢”“加大高品質住房供給”“優化存量商品房收購政策”“更大力度推動房地產市場止跌回穩”“進一步優化現有政策，提升政策實施的系統性有效性”等發聲不斷給市場注入信心。同時還明確了“穩定預期、激活需求、優化供給、化解風險”的政策發力方向。

在利好政策的促動下，2025年上半年，重點城市改善性住房需求繼續釋放，開發商順勢推出高品質新房產品，進而帶動上半年百城新房價格結構性上漲1.16%。上半年，好城市+好房子”支撐新房市場整體保持平穩，一季度市場延續修復態勢，但二季度邊際有所轉弱。而二手房在“以價換量”帶動下，上半年重點城市成交量整體保持增長態勢。

在向好的局面之下，上半年，在貝殼平臺上，二手房業務單量同比提升26%，在貝殼自身交易結構占比上，平臺二手房交易單量占平臺房產買賣交易單量的比例提升至76%。更多人選擇二手房的背景下，貝殼二手房優質服務能力等護城河優勢顯著，為長期業績提供穩健支撐。二季度，貝殼存量房業務GTV達5,835億元，凈收入67億元。

經紀業務是貝殼的基本盤，無論外部環境如何變化，貝殼始終堅定沿著自身的發展路徑、發展節奏。貝殼持續推進門店科學管理，深度運營以共治理事會為核心的門店積分制、品效商圈等一系列舉措，改善網絡合作生態和匹配效率。上半年，貝殼不僅吸引了多個優質品牌加入，平臺活躍門店數達到58,664家，平臺活躍經紀人達到491,573人。

貝殼作為連接品牌、門店的平臺，發布了“1+5個2”戰略，以“1個組織”即區域共治理事會為基礎，圍繞“機制建設、公平透明、服務承諾、業務助力、榮譽打造”五大方向，推出包括門店積分制、品效商圈、服務承諾、風險兜底等在內的10項重點舉措，緩解店東的經營和管理壓力。

與此同時，貝殼還發布了門店積分制，以門店的業績、合作協同參與率等標準制定積分機制，同時輔以對不符合服務消費者的行為進行減分的規則，最后根據不同門店的星級提供平臺權益值，助力門店經營發展，讓好服務更容易被看見。貝殼推出“標準都做到，房款平臺保”承諾，秉持“先C后B、賠付共擔”的原則，將原本由品牌單方履約，升級為“品牌履約+平臺兜底”的雙重保障機制，并設立專項的平臺賠付保障資金，讓品牌履約品質服務有了后盾。

針對可能出現的惡性競爭等問題，貝殼推出了“品效商圈”，以商圈為單位進行精細化運營，限制無序開店擴張，通過有序協同，推進商圈共治和資源在商圈內的高效流轉，實現品效共舉；貝殼還升級了共治機制，推出區域共治理事會，通過多方參與的力量，讓平臺生態可以實現自我進化。

科技賦能高質量發展之路

數字化浪潮中，AI技術正重塑各行各業，貝殼更是借助這股東風駛向行業“深水區”。 當前，融合AI大模型技術，疊加獨有的居住服務領域的場景和數據，貝殼針對B端和C端不同角色推出多種AI工具，部分應用已經產生了良好效能。

面向B端，貝殼AI CRM智能體應用之一“來客”幫助經紀人理解用戶，洞察用戶意圖，提升獲客轉化能力。“來客”的 AI 聊天助理和AI智能跟進功能等產品，通過挖掘客戶潛在需求，為經紀人提供科學的配房建議和溝通策略。這款基于企業微信平臺打造的“來客”系統，定位于經紀人的AI助手，如今已逐漸成為更多經紀人的好幫手。截至2025年6月底，已經有超過33.5萬經紀人在使用。

正如貝殼CFO徐濤在2025年Q2電話會議中表示，“長期看，技術一定是提效和我們獲取持續Alpha的關鍵。 我們看到基于AI大模型技術的進展，疊加我們獨有的居住服務領域的場景和數據，為行業帶來體驗重構、效率提升、產業變革的巨大空間。我們現在形成了對C端和對B端不同角色，對戰略級和業務級，同時在跑的項目矩陣，部分應用產生了很好的效能。”

在C端，貝殼打造的AI線上服務助手“布丁”，能夠以線上問答形式，為客戶提供地產市場行情分析、全城找房、區域分析、房源對比和經紀人初步推薦匹配等服務。它深度融合了貝殼在居住服務領域深耕多年積累的海量真實數據、專業知識圖譜與行業深度洞察，能夠智能響應用戶的多樣化需求，為業主和買方帶來更智慧的房屋出售營銷、決策解決方案，同時也幫助服務者明確客戶需求，提升作業效率。5月起“布丁”開始在部分城市上線，7月份“布丁”會話量環比增長59%，人均使用時長增加14%。

而在家裝賽道，貝殼則推出"智慧工地"系統，通過AI攝像頭實時監控施工細節，自動識別吸煙、違規操作等問題。同時，BIM報價系統讓裝修成本透明化，用戶可實時調整設計方案，滿意度提升明顯。在成都某裝修工地，業主通過貝殼"貝刻云視"實時查看施工進度時，AI系統突然預警"墻面平整度偏差超限"，即工人未按照標準工藝操作。

貝殼稱，將繼續堅守品質服務初心，洞悉消費者需求變化，通過科學管理、技術創新來驅動體驗及效率升級，不斷完善“一體三翼”居住服務供給，以穩健步伐邁向“更美好的居住”。

貝殼執行董事、首席財務官徐濤表示：“第二季度，非房產交易服務業務的凈收入占總凈收入比例達到41%，占比創歷史新高，構建出多元增長格局。第二季度運營費用率同環比有所下降，經營杠桿逐漸顯現。我們擴大并延長現有股份回購計劃，回購授權從30億美元增加至50億美元，回購計劃期限延長至2028 年8月31日。未來我們將持續回報陪伴本公司共同成長的股東，并與股東分享本公司創造的價值。”