“非洲手機之王”傳音控股撞上增長“天花板”，最新發布的半年報傳遞出一個清晰的信號：公司的立身之本——手機，賣不動了。

8月27日晚間，傳音控股（688036.SH）披露半年報，業績出現明顯下滑，利潤降幅遠超營收降幅。次日，傳音控股小幅收跌。

報告期內，傳音控股實現營業收入約290.77億元，同比下降15.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約12.13億元，同比大幅下降57.48%；扣除非經常性損益后的凈利潤為8.97億元，同比降幅高達63.04%。

相比之下，2024年上半年，傳音控股的營業收入同比增長38.07%至345.58億元，歸母凈利潤亦同比增長35.70%至28.52億元。

事實上，傳音控股今年上半年的業績“失速”在一季度就已顯現。2025年第一季度，公司營收130.04億元，同比下降25.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.90億元，同比大幅下滑69.87%，這也是傳音控股自2019年上市以來凈利潤首次出現“斷崖式”下滑。

對于今年上半年營業收入與歸母凈利潤的雙雙下滑，傳音控股在半年報中解釋稱，主要受到產品上市節奏、市場競爭加劇以及供應鏈成本上升等多重因素的共同影響，營業收入與毛利額出現下降。

提及傳音，或許不少國內的消費者感到陌生，這背后的原因很簡單——它的產品線主要聚焦于海外市場，銷售區域主要集中在非洲、南亞、東南亞、中東和拉美等全球新興市場。

作為國內較早出海的手機廠商，傳音控股成立于2013年，總部位于深圳，主營業務集中于手機終端銷售，手機業務（包括功能機和智能機）貢獻了公司絕大部分收入，近年來營收占比始終保持在90%以上。

從具體業務構成來看，今年上半年，其智能手機業務實現收入243.89億元，占比達85.99%，位列第一；功能機業務收入為17.04億元，占比6.00%。根據市場調研機構IDC數據，2025年上半年，傳音控股在全球手機市場的占有率為12.5%，在全球手機品牌廠商中排名第三，其中智能機在全球智能機市場的占有率為7.9%，排名第六。

就區域而言，傳音控股的銷售區域主要集中在非洲、南亞、東南亞、中東和拉美等全球新興市場國家，今年上半年境外銷售貢獻了99.83%的收入，相比之下，境內銷售貢獻不足0.2%。

信息傳音控股2025年上半年財報

一直以來，非洲都是傳音控股的核心市場。

2006年，傳音推出“TECNO”手機品牌，并推出了第一款手機TECNO T201，定位為大眾智能機，開始在非洲市場銷售。

次年，傳音在非洲市場啟動雙品牌策略，推出“itel”手機品牌。其中，TECNO主要面向中產消費群體，itel則定位超高性價比的低端市場。

2013年，傳音推出第三個手機品牌Infinix，定位年輕、時尚人群。

根據公開數據，2018年，傳音控股在非洲市場占有率達48.71%，被譽為“非洲手機一哥”。

IDC亞太區高級研究經理黃子興此前在接受《國際金融報》記者采訪時提到，傳音和其他對手相比最大的優勢在于對非洲當地消費者和渠道的長期深耕，尤其是針對當地消費者所開發的本地化手機配置和功能，美黑功能就是一個例子，這讓傳音在當地消費者心中占據了重要的位置。

在最新的半年報中，傳音控股雖未按區域披露最新營收數據，但結合2024年財報可見，其大本營非洲市場的增長已顯乏力。該區域去年實現收入227.19億元，同比增長2.97%，相比之下2023年這一增幅為6.74%。與此同時，因市場競爭持續加劇，非洲市場的毛利率為28.59%，同比下滑1.46個百分點。

信息傳音控股2024年年報

近兩年來，非洲手機市場競爭日益激烈，小米、realme、OPPO、榮耀等中國廠商持續加大資源投入，對傳音形成“圍攻”態勢，導致其部分市場份額遭到蠶食。根據Canalys數據，2025年第二季度，傳音控股雖仍以970萬部的出貨量、51%的市場份額位居非洲市場首位，但年增長率僅為6%。相比之下，同期排名第三和第四的小米與榮耀則分別實現了32%和161%的高增長。

以小米為例，自2019年進入非洲市場以來，該公司持續加強本地化運營布局。此前市場曾有傳聞稱“小米內部成立了專門對標傳音的戰略小組”，但該消息尚未獲得官方證實。但可以確定的是，小米近期對非洲地區管理團隊進行調整，任命原中國區高管劉社全擔任非洲地區部總經理兼西非戰區負責人，該職位直接向集團國際銷售部總經理林恩匯報。

隨著市場競爭不斷加劇，傳音控股的盈利空間受到明顯擠壓。今年上半年，傳音控股的銷售凈利率為4.27%，較上年同期下降約4個百分點；銷售毛利率亦從上年同期的21.53%下降至20.09%。