本文時代周報 作者：周松清

四川宜賓挖來了一個光伏行業的超級IPO。

8月20日，四川英發睿能科技股份有限公司（簡稱：英發睿能）在港交所披露了其上市申請書，公告內容顯示，英發睿能成立于2016年，是全球領先的專業光伏電池片制造商，專注于光伏電池片的研發、生產和銷售。公司產品覆蓋P型和N型技術路線。作為國家級專精特新“小巨人”企業，其N型TOPCon電池片技術處于行業領先地位，2024年全球市場份額達14.7%，位列全球第三大專業制造商。

在2023年，英發睿能營業收入就已經突破百億達到104.94億元，實現凈利潤4.1億元。

時代周報記者注意到，英發睿能此前名稱為安徽英發睿能科技股份有限公司，在2025年5月才遷入四川宜賓，更名為英發睿能。

在安徽注冊和經營九年時間，英發睿能為什么會在上市前夕遷入四川宜賓？

其實這背后，和四川宜賓對光伏產業的長期投入密不可分。

提前一個月交付地塊

英發睿能官網顯示，其屬于英發集團的光伏電池板塊，英發集團由張發玉在1987年創立，從電子行業起家，經過三十多年發展，目前業務涵蓋光伏電池、新能源電站、電子板塊、產業運營。

2016年，當時中國光伏產業正走出歐美“雙反”影響，開始重回正增長軌道，張發玉看準時機，切入光伏產業電池片業務，在2016年6月在其安徽老家成立了安徽英發睿能科技股份有限公司，并開始籌建生產基地穩健發展。

落地四川宜賓則是2022年的事情。

從2019年成功引入寧德時代后，四川宜賓開始探索光伏、儲能等更多產業引入。

四川宜賓開始構建具有其特色的、以四大主導產業（優質白酒、動力電池、晶硅光伏、數字經濟）、四大傳統產業（機械制造、輕工紡織、能源化工、建筑材料）、四大未來產業（新型儲能、數字能源、智能網聯新能源汽車、通用人工智能輔助）為核心的“4+4+4”現代化產業體系。

2020年10月，四川宜賓選派12名駐外招商干部，開始奔赴長三角等招商一線。

四川宜賓也深知，企業家投資，看重的是資源、市場、成本、產業鏈等因素，要想打動一家企業，將產業從一個城市搬遷到另一個城市，并不容易。

作為英發集團的“英二代”、英發睿能總經理張敏（創始人張發玉女兒），在2022年3月份第一次到宜賓考察時，就被當地政府“熱情、積極的工作態度”打動：“宜賓的碼頭文化孕育了宜賓人民耿直熱情的性格，這里很包容，我們的團隊能夠很快適應。”

時代周報記者從相關人士處獲悉，對英發的招商也是爭分奪秒，當時英發已經和另外一個城市基本談好了，宜賓方面用最大的誠意打動英發：“17號來的，18號就談成了，31號簽的約。直奔主題，從早上9點開始，談到下午4點半，逐條逐條地過。”

時代周報記者還獲悉，簽約后作為項目所在地的宜賓市敘州區，就針對英發項目列了一張工作表，從簽約當天開始到交付地塊的6月15日，每一天要干什么都清清楚楚。

最后實際情況則是，提前一個月交付地塊。

在2022年4月，英發就和四川宜賓簽約了20GW高效晶硅太陽能電池生產項目，金額達110億元。

2022年5月，建廠地塊還是一塊山包，不到一個月時間，就變成了平地交付。2022年6月，項目公司宜賓英發得耀科技有限公司成立，在日常對接中，當地政府對企業服務更是事無巨細，件件落實。

英發睿能宜賓項目圖

同時，四川宜賓便利的水運、高鐵、機場，高校聚集產生的人才梯隊培養，都切實的打動了張敏。

英發睿能在招股書中也表示，在光伏產業新城四川宜賓前瞻性地布局了較大規模的先進電池片產能，充分利用宜賓的光伏集群紅利及優質區域資源，與同樣在宜賓開展業務的產業鏈上下游廠商深度協同。

時代周報記者還獲悉，英發也是四川宜賓產業轉型所引入的首家光伏企業，同時也是四川宜賓首個投資超百億、產值超百億的“雙百億”光伏企業。

英發宜賓項目總投資額為215億元，占地面積1450畝，分四期建設，總規劃含40GW的太陽能電池片生產和24GW的直拉單晶硅棒生產。共包含了4個制造中心和1個研發展示中心，2023年實現產值136億元，在四期項目全部滿產后，年產值可達500億元，可提供就業崗位達8000余個。

宜賓國資多次入股

除了產業引入，四川宜賓國資也用真金白銀入股了英發睿能。

英發睿能招股書顯示，2022年6月，宜賓英發睿能股權投資合伙企業（有限合伙）出資3億元參與其A輪融資，認購1000萬股，并且是最大投資者。A輪融資后，英發睿能股本增至1.29億元。按此計算，當時英發睿能估值為38.7億元。

宜賓英發睿能股權投資合伙企業（有限合伙）成立于2022年6月，合伙人均為四川宜賓國資公司，包括宜賓市新興產業投資集團、宜賓市高新投資集團、宜賓發展創投、宜賓市新興產業發展投資基金。

在2022年12月，宜賓市高新投資集團，又以5010萬元受讓創始人張發玉股份167萬股，入股英發睿能。

同時，在2022年12月的英發睿能B輪融資中，宜賓市高新投資集團也參與其中，5.99億元認購1333萬股，仍然是最大的B輪認購者。

在英發睿能上市前夕的2025年7月，宜賓市高新投資集團、宜賓高投產業發展公司參加其C輪融資，分別6.51億元、4.01億元認購2935萬股、1812萬股，英發睿能股本增加至3.87億元，按C輪融資價格計算，英發睿能估值達到86億元左右。

宜賓國資也成為除了英發睿能創始人張發玉家族外，持股最多的機構。

英發睿能招股書顯示，創始人張發玉及其家族合計控制英發睿能股東會約49.10%的投票權，宜賓國資相關企業合計持有26.51%的權益。

光伏技術更迭業績波動 二代開始接班

落地四川宜賓后，英發睿能也迅速發展，產能迅速擴大，營收和利潤得到快速增長。

光伏產業數據機構Infolink Consulting統計數據顯示，《2025年上半年光伏電池片出貨量排名》顯示，英發睿能升至全球電池片出貨第三名。

而英發睿能在2024年上半年，才首次升入全球前五，此后穩步前進，2025年上半年成為全球第三，顯示其出貨量持續擴大。

因為光伏產業的技術路線更新，英發睿能也出現業績波動。

2022年、2023年，英發睿能分別實現收入分別約為56.43億元、104.94億元，同期實現利潤3.50億元、4.10億元。而在2024年，英發睿能的收入掉到了43.59億元，利潤為虧損8.64億元。英發睿能招股書顯示，這主要是公司原有的PERC電池產線關停退出所致。

與此同時，英發睿能的N型TOPCon電池片貢獻營收占比從2022年的0%，2023年的7.1%，迅速上升到2024年的81.2%，今年前四個月再度升高至95.5%。這說明公司完全實現了TOPCon對PERC產能的替換。

同時，英發睿能2025年前四個月，實現營業收入24.08億元，凈利潤扭虧為盈3.55億元，毛利5.73億元，反映產品轉型初見成效。

英發睿能招股書援引弗若斯特沙利文數據，按2024年的出貨量計，英發睿能是全球第三大N型TOPCon電池片專業化制造商，全球市場份額達14.7%。

創始人張發玉也在逐漸把二代推到臺前。

自2021年1月起至今，張敏任英發睿能總經理、英發德耀董事長，成為英發近年光伏業務的主導者，她曾率領公司順利完成宜賓基地一期產線建設以及后期N型TOPCon電池片產能的改造。