紅星資本局8月26日消息，8月25日晚間，華夏幸福基業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華夏幸福”，600340.SH）發(fā)布2025年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入約29.03億元，同比減少50.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約68.27億元，同比下降40.79%。

值得注意的是，對(duì)于這份半年報(bào)議案，平安系董事王葳投出反對(duì)票，直指“置換貸處理不審慎”。

截圖自華夏幸福公告

此外，就在本月8日，華夏幸福還公布了平安系對(duì)公司的減持計(jì)劃。彼時(shí)，華夏幸福公告稱，公司收到平安資管致送的函件，平安人壽與平安資管計(jì)劃自9月1日至11月30日期間，擬減持所持股份不超過(guò)1.174億股，占公司總股本比例不超過(guò)3%。

在市場(chǎng)分析人士看來(lái)，平安系減持華夏幸福股份并非偶然，華夏幸福持續(xù)惡化的財(cái)務(wù)狀況，已經(jīng)讓平安的投資面臨巨大虧損。

銷售額下降近4成

平安系董事對(duì)半年報(bào)議案投出反對(duì)票

華夏幸福2025年半年度報(bào)告顯示，公司總資產(chǎn)為2781.18億元，較上年度末下降8.63%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-18.2億元，同比減少144.44%。

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入約29.03億元，同比減少50.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約68.27億元，同比下降40.79%；基本每股收益虧損1.75元；銷售額28.49億元，同比下降36.41%。

華夏幸福還發(fā)布公告稱，公司《關(guān)于2025年半年度報(bào)告全文及摘要的議案》、《關(guān)于計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和公允價(jià)值變動(dòng)的議案》這兩項(xiàng)議案，遭到董事及審計(jì)委員會(huì)委員王葳的反對(duì)，理由為“置換貸處理不審慎”。

公開(kāi)信息顯示，王葳為平安系派駐華夏幸福的董事。其在平安體系內(nèi)歷任平安銀行濟(jì)南分行行長(zhǎng)助理、平安銀行能源金融事業(yè)部總裁助理或副總裁、平安銀行特殊資產(chǎn)管理事業(yè)部副首席風(fēng)險(xiǎn)專家等職務(wù)。2022年5月起，她擔(dān)任中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司投管中心投資管理團(tuán)隊(duì)風(fēng)險(xiǎn)專家。于2023年1月起兼任華夏幸福董事，并在同年3月成為平安系在華夏幸福董事會(huì)的唯一代表。

有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，王葳的反對(duì)意見(jiàn)，其背后極有可能代表著平安的態(tài)度，其反對(duì)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和公允價(jià)值變動(dòng)議案，也與平安的利益息息相關(guān)。

一位房地產(chǎn)行業(yè)分析師認(rèn)為，“計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，是公司在資產(chǎn)價(jià)值下降時(shí)的一種財(cái)務(wù)處理方式，會(huì)直接降低公司資產(chǎn)規(guī)模和利潤(rùn)；而公允價(jià)值變動(dòng)則是根據(jù)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)調(diào)整賬面價(jià)值，同樣會(huì)影響公司財(cái)務(wù)報(bào)表。若計(jì)提和調(diào)整操作不審慎，可能會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)估值進(jìn)一步降低，影響股價(jià)，這對(duì)于持有大量華夏幸福股份的平安來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是雪上加霜。”

上述房產(chǎn)分析師還指出，如果不進(jìn)行計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和公允價(jià)值變動(dòng)，從短期看，公司財(cái)務(wù)報(bào)表可能會(huì)顯得相對(duì)“好看”，資產(chǎn)規(guī)模和利潤(rùn)不會(huì)被進(jìn)一步壓縮，或許能在一定程度上穩(wěn)定股價(jià)。然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，這是對(duì)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的掩蓋，無(wú)法真實(shí)反映公司資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)狀況。

平安系“止損”

此前已公布減持計(jì)劃

華夏幸福與平安系的緣分始于2018年7月，彼時(shí)，平安資管以137.7億元價(jià)格受讓華夏幸福19.7%股份，成為后者第二大股東。隨后于2019年1月31日，平安資管又以42.03億元的價(jià)格獲得華夏幸福1.71億股股份。兩次收購(gòu)后，平安人壽及其一致行動(dòng)人平安資管合計(jì)持股7.58億股，占華夏幸福總股本的25.25%。

2021年9月，華夏幸福控股股東華夏控股因股票被強(qiáng)制處置導(dǎo)致持股比例下降，平安人壽及其一致行動(dòng)人，“被動(dòng)”成為華夏幸福第一大股東。

不過(guò)，華夏幸福持續(xù)惡化的財(cái)務(wù)狀況，已經(jīng)讓平安的投資面臨巨大虧損。

2025年8月8日，華夏幸福公告稱，公司收到平安資管致送的《持股5%以上股東股份減持計(jì)劃告知函》，平安人壽與平安資管計(jì)劃自9月1日至11月30日期間，擬減持所持股份不超過(guò)1.174億股，占公司總股本比例不超過(guò)3%。

更早前，2021年2月，在中國(guó)平安(601318.SH / 02318.HK)召開(kāi)的2020年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，該公司管理層表示，投資華夏幸福的風(fēng)險(xiǎn)敞口為540億元，其同時(shí)強(qiáng)調(diào)，敞口540億元，并不代表?yè)p失540億元，公司后續(xù)將根據(jù)進(jìn)程及時(shí)提取撥備。

從成本端來(lái)看，平安2018年、2019年收購(gòu)華夏幸福股份的單價(jià)分別為23.655元/股、24.597元/股，而就當(dāng)前情況來(lái)看，截至8月26日收盤，華夏幸福股價(jià)僅2.25元/股。

此前，華夏幸福公告稱，截至2025年7月31日，公司累計(jì)未能如期償還債務(wù)金額達(dá)231.10億元。2025年7月期間，公司新增訴訟、仲裁涉案金額8.83億元，相目前相關(guān)案件尚在進(jìn)展過(guò)程中，案件的最終結(jié)果存在不確定性，尚無(wú)法判斷對(duì)公司本期利潤(rùn)或以后期間利潤(rùn)的影響。

上述房產(chǎn)分析師稱，“華夏幸福持續(xù)低迷的業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及債務(wù)壓力，讓平安意識(shí)到繼續(xù)持有股份可能面臨更大風(fēng)險(xiǎn)，選擇減持可以在一定程度上止損。另一方面，平安與華夏控股在公司治理、戰(zhàn)略方向上的分歧逐漸公開(kāi)，此次減值計(jì)提爭(zhēng)議正是分歧的集中體現(xiàn)，進(jìn)一步凸顯了平安系對(duì)華夏幸福當(dāng)前財(cái)務(wù)處理方式的不滿。”

編輯 肖世清綜合深圳商報(bào)、財(cái)聯(lián)社