編者按：

時代之筆擘畫新章，金融活水潤澤實體。在金融“五篇大文章”鋪就的壯闊畫卷中，證券業(yè)正以創(chuàng)新之墨揮毫作答。這是服務(wù)國家戰(zhàn)略的使命擔(dān)當(dāng)，更是深化金融供給側(cè)改革的生動實踐。證券業(yè)以“國之大者”為經(jīng)，以“民之關(guān)切”做緯，讓金融血脈與實體經(jīng)濟同頻共振，奏響中國式現(xiàn)代化的資本強音。證券時報聯(lián)合中國證券業(yè)協(xié)會，推出“做好‘五篇大文章’ 證券業(yè)作答進行時”系列專欄， 本篇為系列報道之二十，敬請垂注。

近年來，國聯(lián)民生證券（以下簡稱“國聯(lián)民生”）以“做產(chǎn)業(yè)最友好的投行”為使命，立足長三角經(jīng)濟核心區(qū)域，充分發(fā)揮國資背景與市場化機制的雙重優(yōu)勢，全力做好科技金融大文章，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入源源不斷的動力。

2019年以來，國聯(lián)民生投行秉持“深耕區(qū)域、精耕行業(yè)”理念，聚焦“科創(chuàng)”“創(chuàng)業(yè)”“專精特新”，幫助近400家企業(yè)成功登陸資本市場，為近200家上市公司提供再融資服務(wù)。

金融活水潤澤新質(zhì)生產(chǎn)力

在江蘇省無錫市，一個國際領(lǐng)先的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群正獲得快速培育。無錫是中國目前唯一擁有集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈的地級市，覆蓋了設(shè)計、制造、封測、裝備、材料等全產(chǎn)業(yè)鏈，在產(chǎn)業(yè)資源、政策支持及國際化布局等方面均處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。

然而，資金壓力與融資需求也是當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)、企業(yè)在發(fā)展中常常面臨的痛點。例如，某射頻前端芯片企業(yè)，核心技術(shù)覆蓋芯片設(shè)計、芯片制造和封裝測試等環(huán)節(jié)，在被“卡脖子”的領(lǐng)域獲得了技術(shù)突破，并實現(xiàn)產(chǎn)品核心技術(shù)的自主、可控，企業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好，但受過往產(chǎn)線建設(shè)自籌資金規(guī)模較大的影響，在整體資金方面仍存在一定壓力。

“科技型企業(yè)具有高度依賴資本支持、高風(fēng)險與高增長并存的特點。服務(wù)科技型企業(yè)不能僅靠傳統(tǒng)的IPO金融服務(wù)工具，需要在企業(yè)的全周期成長過程中進行持續(xù)賦能，共同創(chuàng)造價值。”國聯(lián)民生相關(guān)負責(zé)人對證券時報記者表示。

國聯(lián)民生致力于為科技型企業(yè)提供從初創(chuàng)階段到成熟階段的多元化金融支持。在全鏈條全生命周期金融服務(wù)方面，國聯(lián)民生構(gòu)建了一套全方位、多層次的服務(wù)體系。針對科技型企業(yè)的資本依賴和技術(shù)門檻高等特點，國聯(lián)民生突破IPO、再融資等傳統(tǒng)的股權(quán)融資服務(wù)模式，轉(zhuǎn)向?qū)嵺`“陪伴式+價值共創(chuàng)”模式。

在科技企業(yè)初創(chuàng)期，國聯(lián)民生通過引入風(fēng)投、私募等方式，對企業(yè)提供早期資金支持、協(xié)助戰(zhàn)略規(guī)劃、完善治理結(jié)構(gòu)；在成長期，助力企業(yè)開展股權(quán)融資、發(fā)行債券，滿足其擴大生產(chǎn)、研發(fā)投入等資金需求，同時提供并購重組咨詢服務(wù)，幫助企業(yè)整合資源、拓展市場；在成熟期，為企業(yè)提供再融資、上市保薦等服務(wù)，支持企業(yè)進一步做大做強，走向資本市場。

同時，根據(jù)企業(yè)現(xiàn)階段發(fā)展中所面臨的痛點難點，國聯(lián)民生投資子公司協(xié)同關(guān)聯(lián)機構(gòu)對其進行股權(quán)投資，改善負債結(jié)構(gòu)，打通銀行端等融資渠道，助力其增強持續(xù)經(jīng)營能力，并通過投行、投研等為其持續(xù)提供多方面金融服務(wù)。

近幾年，在無錫半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)培育壯大的過程中，上述類似案例并不鮮見。國聯(lián)民生積極協(xié)調(diào)公司投行、投研、投資等多方資源，協(xié)助半導(dǎo)體企業(yè)與無錫進行產(chǎn)業(yè)對接，助力半導(dǎo)體企業(yè)共享無錫的產(chǎn)業(yè)資源。

執(zhí)業(yè)理念向“可投性”轉(zhuǎn)變

在國聯(lián)民生看來，服務(wù)科技型企業(yè)需要券商具備多方面核心能力。

首先，是專業(yè)的行業(yè)研究能力，能夠深入理解科技行業(yè)發(fā)展趨勢和技術(shù)變革路徑，為企業(yè)提供精準的行業(yè)定位與戰(zhàn)略建議；其次，是強大的定價能力，合理定價是保障企業(yè)成功融資與投資者利益的關(guān)鍵；再次，是資源整合能力，能夠匯聚資金、技術(shù)、人才等各類資源，助力科技型企業(yè)成長，最后，風(fēng)險管理能力也至關(guān)重要，這可以有效識別、評估并控制科技型企業(yè)的高風(fēng)險特性。

證券時報記者了解到，國聯(lián)民生投行業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)理念正逐步向“可投性”轉(zhuǎn)變，投行項目儲備也逐步從穩(wěn)定性更強的偏傳統(tǒng)或相對成熟的行業(yè)，向兩類企業(yè)拓展：一是通過技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的傳統(tǒng)企業(yè)，二是在“卡脖子”關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域攻堅突破的企業(yè)。

據(jù)悉，當(dāng)前國聯(lián)民生針對科技型企業(yè)的儲備項目主要涵蓋新能源、新材料、生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)等重點方向，以傳統(tǒng)行業(yè)結(jié)合技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)為主。

國聯(lián)民生投行業(yè)務(wù)建立了一套精準識別企業(yè)成長和風(fēng)險的體系，成功發(fā)掘并服務(wù)了一批具有核心競爭力的科技企業(yè)。

一是投行業(yè)務(wù)團隊進一步往行業(yè)專家發(fā)展，通過“內(nèi)外雙驅(qū)”模式培育行業(yè)專家型投行團隊：一方面引入外部資深行業(yè)顧問，組建專業(yè)智囊團；另一方面依托內(nèi)部培訓(xùn)體系，強化投行業(yè)務(wù)人員在戰(zhàn)略新興領(lǐng)域的知識儲備。投行業(yè)務(wù)團隊通過深入調(diào)研行業(yè)的發(fā)展前景、競爭格局，分析中小科技型企業(yè)的行業(yè)地位和競爭優(yōu)勢。

二是利用好券商自身的投研、投資資源，提高精準識別科創(chuàng)型企業(yè)的能力，深入研究企業(yè)研發(fā)投入、現(xiàn)金流、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等指標，進行精細化的數(shù)據(jù)分析。

三是與外部優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)投資基金加強戰(zhàn)略合作，一方面通過自身的渠道優(yōu)勢為產(chǎn)業(yè)投資基金推薦優(yōu)質(zhì)項目，另一方面也可以借助產(chǎn)業(yè)投資基金的專業(yè)研究能力，精準識別科技型企業(yè)的實力。

四是國聯(lián)民生引入企業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)系統(tǒng)，覆蓋全國6000多萬家企業(yè)，通過多維度信息標簽精準識別高質(zhì)量科技型企業(yè)。

值得一提的是，隨著大模型等技術(shù)不斷發(fā)展，國聯(lián)民生也正全面擁抱人工智能（AI）技術(shù)，加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，在各業(yè)務(wù)領(lǐng)域廣泛應(yīng)用OCR（光學(xué)字符識別）、NLP（自然語言處理）、語音識別等技術(shù)，構(gòu)建了招股書智能審核、銀行流水核查、債券信用評級、研報撰寫輔助、投資助手、智能客服等一系列應(yīng)用場景。

做產(chǎn)業(yè)最友好的投行

近年來，國聯(lián)民生依托控股股東國聯(lián)集團的產(chǎn)業(yè)資源和資本實力，通過整合資源、聚焦產(chǎn)業(yè)、強化協(xié)同，探索出一條以產(chǎn)融結(jié)合賦能實體經(jīng)濟的差異化發(fā)展路徑。

首先，打造“產(chǎn)業(yè)投行”必須建立在雄厚的產(chǎn)業(yè)資源的基礎(chǔ)上，并且必須深耕區(qū)域。目前，國聯(lián)證券和民生證券的整合已進入實質(zhì)性階段。未來，國聯(lián)民生的投行業(yè)務(wù)將依托無錫的產(chǎn)業(yè)基因和股東賦能，繼續(xù)保持原有投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢。公司以無錫為根據(jù)地，布局北京、上海、深圳以及長三角、珠三角等重點經(jīng)濟區(qū)域，并加強在西安、合肥等地的布局和隊伍建設(shè)。

其次，打造“產(chǎn)業(yè)投行”必須精耕行業(yè)。國聯(lián)民生在原有生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、新能源、大數(shù)據(jù)和人工智能、空天及衛(wèi)星通信等八大行業(yè)組的基礎(chǔ)上，不斷優(yōu)化行業(yè)分組，鼓勵在新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)設(shè)立行業(yè)組，持續(xù)加強對成長潛力空間較大的前瞻性行業(yè)項目的開發(fā)和拓展，積極擁抱未來產(chǎn)業(yè)和新質(zhì)生產(chǎn)力。

“做產(chǎn)業(yè)最友好的投行”，是國聯(lián)民生的戰(zhàn)略目標之一。目前，國聯(lián)民生投行設(shè)立十大行業(yè)組，并在機制層面向優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)力傾斜，通過全生命周期的企業(yè)金融服務(wù)，確保各條線資源深入產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)，實現(xiàn)金融與產(chǎn)業(yè)的深度融合。

踐行初心不改，累累碩果已現(xiàn)。截至目前，國聯(lián)民生投行已幫助近400家企業(yè)成功登陸資本市場，為近200家上市公司提供了再融資服務(wù)，助力企業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

本文原載于8月22日出版的《證券時報》，原標題為《國聯(lián)民生：做產(chǎn)業(yè)最友好的投行》

責(zé)編：王璐璐

校 對： 楊立林

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