出品丨花朵財經觀察（FF-Finance）

撰文丨華見

面對行業價格戰、同質化等內卷現象，膳食營養補充劑（VDS）龍頭企業湯臣倍健的一份半年報撕開了行業破局的口子。

8月8日晚，湯臣倍健披露的數據顯示，2025年上半年實現營收35.32億元，歸母凈利潤7.37億元，其中二季度營收同比降幅收窄，凈利潤同比增速回正。

這一拐點的出現，并非偶然——透過業績數據的表象，湯臣倍健以科技新品為核心的戰略布局已清晰浮現，其正在用“質價比”重構行業競爭規則，突破規模擴張，轉向價值深耕。

董事長梁允超提到：“放棄產品創新，就是放棄未來”，這種對創新的執著，正是其穿越周期的核心動能。

科技新品雙向破局，構建增長引

在VDS行業整體增速放緩、白牌產品低價內卷的背景下，上半年，湯臣倍健線上線下協同發力的新品矩陣，成為湯臣倍健出現利潤拐點的推手，也折射出其對消費需求的精準捕捉。

上半年線下渠道，湯臣倍健通過新品殺出生機，有效驅動新品類增量。中康CMH數據顯示，2025年5月，湯臣倍健蛋白粉、鈣DK、健力多氨糖等產品在藥店渠道的市場份額環比顯著回升。其中鈣DK（120粒裝）在試點門店吸引新客效果好，直接帶動品類增量突破；添加自主研發菌株副干酪乳桿菌LPB27的益倍適暢護益生菌（10袋裝），上市僅3個月發貨量便破百萬盒，成為線下“流量引擎”。

線上戰場，湯臣倍健保持第一梯隊“戰斗力”。天貓618全周期保健食品行業新品榜單中，湯臣倍健獨占4席：多維雙層片以“不添加碘銅、維礦分層”的創新配方，上市45天銷售額破千萬登頂；金標液體鈣通過將維生素K2含量提升至54微克，帶動京東平臺1-6月鈣品類成交額逆勢增長。

這種多渠道突破的背后，是湯臣倍健差異化的產品策略在支撐。線上主推高端功能化產品，如“90%高純度”“0乳糖、0膽固醇”的臻鉆蛋白粉，瞄準健身人群、都市白領等品質敏感群體；線下藥店聚焦大眾需求，推出鈣維生素E蛋白粉等“一罐補全五大營養”的復合型產品，以親民價格帶鞏固基礎盤。渠道專供模式既避免內部價格沖突，又形成“高端樹標桿、大眾保規?！钡母窬?，精準匹配不同場景消費需求。

正如梁允超強調：“堅守初心，產品才是消費品牌的終極密碼，‘科學營養’就是VDS行業的快車道?！?/p>

科研積淀筑壁壘，技術轉化見實效

高頻次的新品迭代，根源在于持續多年的科研投入。湯臣倍健以“科學營養”為戰略核心，在基礎研究、技術轉化、品類延伸等維度構建起深厚壁壘，將實驗室成果轉化為商業競爭力。

截至2025年6月30日，其累計獲得476項專利，持有156個保健食品注冊批準證書、198個備案憑證及1個特殊醫學用途配方食品批準證書，研發實力形成行業顯著優勢。

在基礎研究領域，布局已延伸至行業前沿，抗衰老賽道尤為典型。

2021年，湯臣倍健聯合中國科學院上海營養與健康研究所篩選出的抗衰物質PCC1（原花青素C1），經實驗驗證可高效安全清除衰老細胞；2025年6月發布的抗衰天然成分吡咯喹啉醌（PQQ）研究成果，揭示其通過靶向調控衰老相關分泌表型（SASP）延緩器官老化的機制。這些登上國際權威期刊的研究成果，為未來產品儲備“王牌”。

更值得關注的是其“精準轉化”邏輯。半年報顯示，今年上半年湯臣倍健新增多款保健食品注冊批文獲批，這些“后備軍團”待時機成熟即可推向市場。

這些科研壁壘的構建，恰好印證了巴菲特的“護城河”理論：“經濟護城河是企業持續盈利的關鍵，它必須足夠寬且能抵御時間的侵蝕”。

通過專利布局、臨床實證和技術轉化，湯臣倍健正在為自己打造一條難以復制的護城河。

重構價值坐標系，錨定長期增長極

鎖在實驗室抽屜里的技術儲備，只有應用轉化，才能體現它的商業價值。

2025年6月，湯臣倍健為藥店渠道推出首款健力多OTC硫酸氨糖，正式切入非處方藥領域，實現從“營養補充”到“治養結合”的跨越；上半年新增的特醫食品批準證書，則打開了臨床營養的增量空間。這種“VDS+OTC+特醫”的全品類延伸，使其成為行業少數能覆蓋全生命周期健康需求的企業。

但在行業競爭加劇的挑戰與壓力下，單純的品類拓展已難以為繼，湯臣倍健選擇以更深層的“質價比”戰略打破困局——這不僅是對產品價值的重視，也是對行業價值鏈的重塑，而其根基正是科研實力與產品勢能。

這種價值重構先從產品端撕開缺口，然后根據產品端的價值錨點，進一步通過渠道精細化運營放大。面對線下藥店客流下滑，湯臣倍健“經銷商賦能計劃”從陳列到導購全流程介入，再以鈣DK等高質價比、高毛利的產品激活終端；線上則聚焦有質量的業務投入，并通過優化投放費用等方式提升經營質量，通過興趣電商自播與內容營銷等方式加強用戶價值，推動電商毛利率提升。

這種“線下穩盤、線上提效”的配合，讓“質價比”不僅停留在產品層面，更轉化為市場端的實實在在的競爭力。

而更深層的改變，在于將行業競爭從“廣告聲量、渠道廣度”的低維比拼，拉升至“技術硬度、數據扎實度”的高維戰場。

健力多的臨床研究、抗衰原料的基礎突破，正是這場升級的核心武器。

全球領先消費者情報公司NIQ最新報告顯示，74%的消費者更喜歡具有額外健康和保健功能的科技產品。對于當下的湯臣倍健而言，既需以供應鏈為根基筑牢底盤，更要靠技術壁壘構建競爭優勢。

作為引領者，湯臣倍健以中國南極科考生命探索（冰下湖）合作伙伴，讓多維雙層片等產品成為中國南極考察隊提供“嚴選系列”營養產品，科學背書進一步認證了“科技領先”的品牌認知。

如今，這種戰略定力正延伸至未來賽道。

在抗衰老領域，湯臣倍健PCC1與PQQ的臨床轉化穩步推進；心血管健康賽道，Fruitflow（輕絡素）的新功能申報若獲批，將開辟血流健康新藍海；精準營養領域，經萬人驗證的代謝組學預測模型，未來有望實現“基因檢測+個性化配方”的定制服務。

這些布局并非孤立嘗試，而是“科學營養”戰略在更廣闊疆域的自然延伸。湯臣倍健通過主品牌覆蓋全人群、子品牌天然博士等聚焦嬰童的矩陣布局，已提前卡位這些增量市場。

結語

湯臣倍健二季度的利潤拐點，本質是“科技+長期主義”對行業短期主義的階段性突破。這種從“規模擴張”到“價值深耕”的轉型，不僅為自身贏得緩沖帶，更成為VDS行業突破困局的范本。

當然，挑戰依然存在——研發投入的持續性、新賽道的市場教育周期、政策監管的不確定性都是變量。

但正如亞馬遜創始人杰夫·貝索斯所言：“若投入三年，競爭者眾多；若投入七年，對手寥寥?！?/p>

湯臣倍健用多年科研積累證明，行業喧囂散去后，真正的護城河永遠是對用戶價值的堅守和對技術創新的執著。

這場由科技新品引發的行業變革，或許才剛剛開始。

*本文基于公開資料撰寫，僅作信息交流之用，不構成任何投資建議