微成都報道本周，資本市場目光再次聚焦到減肥藥賽道，港股和A股的相關板塊成為市場關注的中心。今年以來，港股、A股相關概念股輪番爆發。

資料配圖 圖據視覺中國

8月15日，港股市場“減肥藥新貴”銀諾醫藥（02591.HK）上市首日暴漲，市值突破260億港元，成為2025年最火爆的IPO之一。8月14日，成都圣諾生物科技股份有限公司（下稱圣諾生物 688117.SH）發布2025年半年報，受益于GLP-1（人胰高糖素樣肽-1）原料藥司美格魯肽、替爾泊肽產品出口銷售增加，公司上半年交出亮眼“成績單”。

具體來看，2025年上半年，公司實現營業收入3.38億元，同比增長69.69%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8895.67萬元，同比增長308.29%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤8947.63萬元，同比增長367.92%。

股價方面，截至周五收盤，圣諾生物漲7.44%，報43.33元/股，市值為68.2億元，較今年3月以來的16元附近低點，已實現翻倍增長。

據悉，GLP-1類藥物被市場稱為“減肥神藥”，在糖尿病治療和肥胖癥管理領域療效顯著，目前其適應癥正不斷向慢性腎病（CKD）、非酒精性脂肪性肝炎（NASH）及阿爾茨海默病等更廣泛領域拓展。

據證券日報，圣諾生物董事會秘書余嘯海表示，“目前，公司正大力拓展海外市場。上半年海外BD（商務拓展）團隊的搭建取得積極進展，同時公司加快原料藥國際注冊、申報步伐，優化產品布局，拓展國際銷售渠道，帶動海外業務量突破，司美格魯肽原料藥和替爾泊肽原料藥境外銷售增加，境外收入同比增長超240%，帶動整體業績增長。”

在產能布局方面，圣諾生物多個關鍵項目如期落地并釋放產能。半年報顯示，上半年公司募投項目“年產395千克多肽原料藥生產線項目”已順利投產，募投項目“制劑產業化技術改造項目”亦達到預定可使用狀態。同時，公司以自有資金建設的“多肽創新藥CDMO、原料藥產業化項目”107車間和108車間也陸續投入運營。

東吳證券最新研報認為，2025年第一季度，司美格魯肽全球銷售額78.64億美元，超越K藥（Keytruda：抗癌藥）的72.05億美元，司美格魯肽單季度銷售額首次超過K藥，成為新的“藥王”。同時，世界衛生組織WHO擬于2025年9月發布基于GLP-1的療法治療成人肥胖癥的新指南，有望進一步推動GLP-1類藥物銷售。

光大證券認為，隨著國產減肥藥即將步入商業化，銷售能力將成為考量企業未來競爭優勢的重大要素，同時具備領先研發進度和強大銷售執行力的企業將占據商業化競爭的優勢地位。隨著終端需求的持續擴容，整個GLP-1產業鏈將持續步入景氣度上行通道。

編輯 楊程 部分綜合自證券日報