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知名基金經理往往會受到更多關注，私募排排網特此成立了專欄。未來，我們還將以系列內容更新，同時也歡迎廣大讀者留言告知您所感興趣的基金大佬，我們將不定期為大家更新這些傳奇大佬的從業經歷、最新持倉、投資理念等內容。本期介紹嘉賓：頭部私募華安合鑫袁巍。

目錄導覽

01、命運的齒輪開始轉動

02、從青澀新手到公募 “新星”

03、轉型私募，創立華安合鑫

04、投資理念與經典戰役

05、行業影響與未來展望

命運的齒輪開始轉動

袁巍，江西豐城人。16歲那年，他憑借優異的成績考入復旦大學數學系，攻讀信息與計算科學專業。在那個時代，人們崇拜的英雄是信息科技王者——比爾·蓋茨，袁巍也不例外，從小夢想有朝一日能夠成為像蓋茨一樣的科技精英，用科技改變世界。

2004年，袁巍從復旦大學畢業，隨后進入微軟亞洲工程院，成為了一名程序員。彼時的他，每天的生活就是與代碼為伴，雖然工作穩定，但內心深處卻總覺得少了些什么。

命運的轉折發生在2005年。一天，袁巍像往常一樣下班，路過公司樓下的財富證券營業部時，被工作人員熱情地拉去開了證券賬戶。當時，上證指數經歷四年熊市已跌至 1000點附近，市場一片低迷，“推倒重來論”甚囂塵上。但袁巍沒有被這種悲觀情緒所影響，他懷著對未知領域的好奇，投入了1萬元本金，正式開啟了自己的投資之旅。

起初，袁巍對股票投資一竅不通，只能憑借著自己的直覺和一些簡單的分析進行操作。然而，幸運女神似乎格外眷顧他，2005年四季度，市場開始轉暖，他的賬戶也逐漸有了盈利。每天看著賬戶里的數字不斷增加，袁巍內心的成就感油然而生，那種“知識就是財富”的真切感，讓他對投資產生了濃厚的興趣。此后，他開始深入研究股票投資，閱讀大量的金融書籍，學習各種投資理論和技巧。隨著對投資的了解越來越深入，袁巍心中萌生了一個大膽的想法 —— 轉行進入金融行業，成為一名專業的投資者。

這些過往的經歷對袁巍非常重要。他說，用一個新夢想替代兒時的夢想需要巨大的勇氣，倘若做不好會自責一輩子。

[應監管要求，私募產品不能公開展示業績，文中涉及收益數據用***替代。]

從青澀新手到公募 “新星”

2007年，袁巍成功考入清華大學經濟管理學院金融系，攻讀碩士學位。在清華的學習生活中，他全身心地投入到金融知識的學習中，每天穿梭于圖書館和教室之間，如饑似渴地汲取著金融領域的各種知識。袁巍選擇的所有課程幾乎都與投資相關，“同學當中我的目標最清晰，就是要去基金公司做投資。”除了完成學校規定的課程學習外，袁巍還積極參加各種金融學術講座和研討會，與業內專家學者進行深入交流，拓寬自己的視野，形成投資的思維方式。

2009年7月，袁巍碩士畢業后，憑借著扎實的專業知識和出色的綜合素質，成功加入大成基金，開啟了他在金融領域的職業生涯。剛進入大成基金時，袁巍擔任研究員一職，主要負責對各個行業和公司進行深入研究和分析，為投資決策提供支持。在這個崗位上，袁巍充分發揮自己的數學和計算機專業背景優勢，運用數據分析和建模等方法，對行業數據進行深度挖掘和分析，為公司挖掘出了不少有潛力的投資標的。他常常加班到深夜，仔細研究每一份財報，分析每一個行業數據，不放過任何一個細節。

憑借著出色的研究能力和敬業精神，袁巍很快得到了公司的認可和提拔。2012年，他被任命為新興產業研究組組長、基金經理助理，開始參與到基金的投資管理工作中。在這個階段，袁巍不僅要負責研究工作，還要協助基金經理制定投資策略、管理投資組合，工作壓力和挑戰都大大增加。但袁巍并沒有退縮，他積極向基金經理和其他資深同事學習，不斷積累投資經驗，提升自己的投資能力。

2013年4月，對于袁巍來說是一個重要的轉折點，他正式擔任大成新銳產業基金基金經理，開始獨立管理基金。這只基金規模雖小，但卻承載著袁巍的夢想和抱負。初任基金經理的袁巍，面對的是復雜多變的市場環境和巨大的業績壓力，但他并沒有絲毫畏懼，而是憑借著自己對市場敏銳的洞察力和獨特的投資策略，在市場中嶄露頭角。

當時，移動互聯網行業正處于快速發展的黃金時期，袁巍敏銳地捕捉到了這一產業趨勢，果斷地將大量資金投入到移動互聯網相關的股票中。他深入研究了移動互聯網產業鏈上的各個環節，從硬件設備到軟件應用，從內容創作到平臺運營，挖掘出了一批具有高成長潛力的優質公司。例如，他重倉投資的華策影視，在當時是一家專注于影視劇制作和發行的公司，隨著移動互聯網的普及，人們對優質影視內容的需求不斷增加，華策影視憑借其強大的內容創作能力和市場影響力，業績實現了快速增長，股價也一路飆升。袁巍在這只股票上的投資獲得了顯著的收益，這為基金的業績做出了重要貢獻 。

除了華策影視，袁巍還發掘了立訊精密等潛力股。立訊精密是一家從事消費電子精密制造的企業，在袁巍投資時，公司正處于業務快速擴張期，憑借其在蘋果產業鏈中的重要地位和不斷提升的技術實力，業績增長迅猛。袁巍通過對公司基本面的深入研究和對行業趨勢的準確判斷，堅定地持有立訊精密，隨著公司業績的不斷提升，立訊精密的股價也大幅上漲，為基金帶來了豐厚的回報。

在管理大成新銳產業基金期間，袁巍的持倉風格十分鮮明，交易特性明顯。根據該基金2013年年報顯示，當年僅有1億元規模的基金，買賣雙邊總額卻高達30億元，雙邊換手率達到了驚人的30倍。他對個股的操作亦非常精準，如對華策影視，在一年以內就進行了三次大幅度操作，充分展現了他對市場變化的快速反應能力和對個股的精準把握能力。

在袁巍的精心管理下，大成新銳產業基金在2013-2014年取得了亮眼的成績。2013年4月到2014年5月，上證指數下跌近8%，但這期間袁巍管理的大成新銳產業基金卻逆市獲得了24.06%的收益率，在全市場排名前10%。袁巍也因此在公募基金行業中嶄露頭角，成為了備受矚目的“新星” 。他的成功并非偶然，而是源于他對投資的熱愛和執著，對市場的深入研究和理解，以及敢于逆向投資的勇氣和決心。

轉型私募，創立華安合鑫

在公募基金行業取得了不俗的成績后，袁巍卻在2014年做出了一個大膽的決定——離開大成基金，投身私募行業。當時，他敏銳地察覺到市場正處于一輪大級別行情的起點，未來私募基金行業的發展空間更大，于是他毅然決然地加入了老牌私募展博投資，擔任基金經理、投資總監 。

在展博投資的這段時間里，袁巍進一步豐富了自己的投資理念和方法，他對市場的理解也更加深刻。2015年，市場行情大起大落，袁巍也在這場跌宕起伏的市場波動中積累了寶貴的經驗。他深刻認識到杠桿和垃圾股的風險，明白了在投資中保持謹慎和理性的重要性。

2017年，袁巍創立了華安合鑫，開啟了他的創業之路。創業初期，袁巍面臨著諸多挑戰。一方面，中美貿易戰讓整個市場憂心忡忡，局勢不明朗，投資難度大幅增加；另一方面，資管新規對私募的監管趨嚴，行業環境變得更加嚴峻。在這樣的雙重壓力下，2018年成為了袁巍從業以來壓力最大的一年，他甚至對自己創立私募的決定產生了懷疑。

然而，袁巍并沒有被困難打倒，他憑借著對投資的熱愛和堅定的信念，扛住了壓力，堅定地走上了以基本面分析為主的投資之路。在華安合鑫，袁巍逐漸形成了自己獨特的投資體系，可概括為“以安全邊際為前提，以基本面分析為工具，堅守能力圈，適度逆向投資”。他認為，股票投資的本質是投資企業，一家公司如果有護城河和定價能力，最終會在財務上體現出來，比如更高更穩定的毛利率、可持續的盈利能力等。

投資理念與經典戰役

1）成長是企業最大的價值

在多年的投資實踐中，袁巍深刻地認識到——“成長是企業最大的價值” 。他認為，真正的優質公司往往具有持續成長的潛力，能夠在長期為投資者帶來豐厚的回報 。這一理念的形成并非一蹴而就，而是源于他對眾多牛股的深入研究和對市場的深刻理解。

袁巍發現，那些能夠長期保持高增長的公司，不僅在業績上表現出色，而且在行業中具有強大的競爭優勢和護城河。這些公司的商業模式清晰，管理層優秀，能夠不斷適應市場變化，抓住發展機遇。例如，互聯網公司A作為中國互聯網行業的巨頭，憑借其在社交媒體、游戲、金融科技等領域的多元化布局，多年來業績持續增長，股價也一路攀升。袁巍通過對公司A等優質公司的研究，深刻理解了成長型公司的價值所在，從而形成了一條深刻的投資洞見——“成長是企業最大的價值”。

在投資決策過程中，袁巍始終將這一洞見貫穿其中。他會從多個維度對公司進行分析，包括行業前景、公司競爭力、財務狀況等，以尋找具有高成長潛力的投資標的。他注重公司的基本面研究，認為只有深入了解公司的業務模式、核心競爭力和未來發展規劃，才能準確判斷其成長潛力 。同時，袁巍也會關注市場趨勢和宏觀經濟環境，以便更好地把握投資時機。他認為，市場趨勢和宏觀經濟環境對公司的發展有著重要影響，只有在合適的時機投資具有成長潛力的公司，才能獲得更好的投資回報。

2）案例：航運股的十年之約

袁巍對航運股的研究可以追溯到十多年前。2009年，他剛加入大成基金時寫的第一篇報告就是關于中國遠洋（現中遠海控）的深度研究，當時得出的結論是其產能消化需要很長時間，可能要以十年計算 。此后，袁巍便開始持續關注航運行業，這一關注就是十多年。

在這十多年間，航運行業經歷了諸多起伏。2008年金融危機后，全球經濟增長放緩，航運需求下降，行業產能過剩嚴重，運價持續低迷，航運企業普遍面臨巨大的經營壓力。然而，袁巍并沒有因此而放棄對航運股的研究，他堅信，航運行業具有明顯的周期性，當行業處于低谷時，往往也孕育著巨大的投資機會。

2020 - 2021年，機會終于來臨。隨著全球經濟的逐漸復蘇，航運需求開始回升，而此前行業的低迷導致新船訂單減少，運力增長緩慢，供需關系發生了根本性的轉變。袁巍敏銳地捕捉到了這一變化，果斷重倉航運股。以中遠海控為例，在2020 - 2021年期間，公司業績大幅增長，凈利潤從2019年的10.97億元增長到2021年的892.96億元，股價也隨之大幅上漲，兩年漲幅超過10倍 。袁巍管理的基金在這一投資中獲得了巨大的收益，為投資者帶來了豐厚的回報。

袁巍在航運股投資上的成功，并非偶然。這背后是他十多年來對航運行業的持續跟蹤和深入研究，是他對行業周期的深刻理解和準確把握，更是他敢于在市場低迷時逆向投資的勇氣和決心 。他通過對行業供需關系、運價走勢、企業財務狀況等多方面的分析，提前預判到了行業的反轉，從而做出了正確的投資決策 。

3）案例：精準布局港股科技股

2022 - 2023年，港股科技股經歷了大幅下跌，市場情緒極度低迷。然而，袁巍卻在此時看到了投資機會，他堅定地布局港股科技股，尤其是互聯網龍頭企業。

袁巍之所以在港股科技股處于低估時堅定布局，主要基于以下幾個方面的考慮。首先，他認為這些互聯網龍頭企業具有強大的核心競爭力和廣闊的發展前景。互聯網公司A在社交媒體、游戲、金融科技等領域擁有深厚的技術積累和龐大的用戶基礎，其業務模式具有很強的粘性和盈利能力。互聯網公司B作為全球知名的電子商務企業，在電商、云計算、數字媒體等領域也具有領先的市場地位和競爭優勢。其次，袁巍認為，港股科技股的大幅下跌主要是受到宏觀經濟環境、政策調整以及市場情緒等因素的影響，而這些公司的基本面并沒有發生根本性的變化。當市場情緒逐漸恢復，宏觀經濟環境好轉時，這些公司的價值有望得到重新評估 。

在投資互聯網龍頭企業時，袁巍深入研究了它們的業務模式、財務狀況和未來發展規劃。他認為，以上重點關注的兩家互聯網龍頭企業，公司A的社交媒體平臺和游戲業務具有穩定的現金流和增長潛力，而公司B的電商業務在國內市場占據領先地位，同時其云計算和數字媒體業務也在快速發展，未來有望成為新的增長引擎 。基于這些分析，袁巍堅定地持有這些公司的股票。

隨著市場情緒的逐漸恢復和宏觀經濟環境的好轉，港股科技股在2023-2024年迎來了大幅反彈。公司A的股價從2022年的低點開始逐步回升，到2024年漲幅超過100%；公司B的股價也有顯著上漲。袁巍的精準布局為基金帶來了可觀的收益，再次證明了他出色的投資眼光和決策能力。他在市場低迷時敢于逆向投資，在別人恐懼時保持冷靜，通過深入的研究和分析，挖掘出被市場低估的優質資產，從而實現了投資的成功 。

據私募排排網數據顯示，截至2025年6月底，上半年分紅金額第2的是華安合鑫，旗下2只分紅產品上半年分紅金額合計約為***億元。

行業影響與未來展望

"十年磨一劍"，袁巍在基金行業投資領域深耕十余載。這十余年間，他穿越股市多輪牛熊周期，在市場的劇烈震蕩中持續沉淀，逐步構建起成熟的投資價值觀，形成獨到的組合管理方法論。

復盤過往，華安合鑫旗下產品之所以能夠脫穎而出，并非依賴白酒、新能源等熱門賽道，而是憑借對當時那些在市場上存在顯著預期差的優秀企業的精準捕捉。這種 "逆向布局、聚焦價值" 的投資策略，彰顯了團隊敏銳的市場洞察力。

袁巍坦言，投資本質上是不斷篩選優質標的的過程。比如， 團隊在2020年放棄了當時如日中天的白酒板塊，先是于年初戰略性布局了礦業股，后來又在下半年精準入場了新能源板塊，事實證明這兩個大的操作決策都極具前瞻性；2021年，基于對全球經濟復蘇、供應鏈變化和個股基本面拐點的深度研判，團隊提前布局航運股；2022年市場情緒極度低迷、經濟預期悲觀時，選到了經營穩健、股東回報高的國央企，在 "中特估" 概念爆發前完成布局，成功規避市場風險。

盡管2022年市場環境嚴峻，華安合鑫未能實現正收益，但憑借審慎的投資策略，業績依然大幅跑贏滬深300指數。袁巍指出，這得益于團隊始終堅守的投資價值觀——對 "股票" 本質和 "股票市場" 規律的深刻理解。這種認知并非一蹴而就，而是經過多年實踐，在試錯中不斷總結提煉的結果。

展望后市，袁巍對優質國央企和 AI 兩大領域充滿信心。他認為，部分國央企作為國內規模最大、估值最低的優質資產，不僅具備清晰的競爭壁壘和穩健的財務狀況，還高度重視股東回報，具備長期投資價值。同時，AI技術正加速向各行業滲透，有望帶來革命性的生產效率提升，孕育出巨大的投資機遇。

袁巍強調，投資需要保持獨立思考，在紛繁復雜的市場中，始終堅持以價值為導向，以邏輯為支撐，避免盲目追逐短期熱點。這正是他和華安合鑫一以貫之的投資哲學。

袁巍的方法論即“三不原則”：不追逐熱點、不恐懼低估、不輕言放棄。2022年重倉互聯網公司A時，市場質疑“互聯網紅利終結”；2023年布局汽車股時，行業正經歷至暗時刻。但時間證明，在產業變革的臨界點，逆向布局才是長期主義的真諦。

結語：投資路上的行者

總的來說，袁巍及華安合鑫的投資風格體現出“聚焦價值、適度逆向、邏輯先行” 的特點，其策略核心是基于對企業本質的理解，而非追逐短期熱點。

從初入股市的青澀新手，到公募基金的耀眼“新星”，再到私募領域的創業先鋒，他在每一個階段都展現出了非凡的智慧和勇氣，用自己的實際行動詮釋了對投資的熱愛與執著。袁巍還認為，市場會把一個人的缺點無限放大，需要對自己的能力和決策時刻保持清醒和自知，既要敢于承認自己能力有限，專注做好“能力圈”范圍內的事，還要有敢于偏離市場的勇氣和逆向思維，更要能管得住欲望、經得起誘惑、常懷敬畏之心。

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