8月5日，A股繼續走強，指數、板塊、個股漲多，銀行、鋼鐵等周期股板塊領漲，滬指重返3600點，市場賺錢效應明顯增強。

受訪人士告訴《國際金融報》記者，市場目前仍處于震蕩修復階段，上攻的持續性依賴于經濟數據的實質性改善與政策的進一步落地。8月市場回歸震蕩市，9月3日閱兵前可能還有上漲波段。投資者密切關注政策動向和經濟數據變化，建議采取“穩增長+新經濟”雙主線的均衡配置策略。

多重利好支撐市場信心

在周期股支撐下，滬指整日喜氣洋洋，最后收漲0.96%，報3617.6點；創業板指上午一度下挫，午后翻紅，最后收漲0.39%；深證成指收漲0.59%。此外，科創50、滬深300、上證50、北證50等指數均收漲。

交易量能上有所放量，較昨日的1.52萬億元增至1.62萬億元。個股賺錢效應明顯增強，共計3903只個股收漲，其中漲停股68只；1327只個股收跌，其中跌停股2只。

滬市跑贏深市，主要是因為周期板塊的大漲提振。

31個申萬一級行業板塊集體收漲，綜合板塊漲近2%，銀行、鋼鐵、非銀金融、房地產板塊漲幅均超過1%，傳媒、通信、汽車等板塊也表現不錯。澄天偉業、北緯科技、東信和平、長飛光纖、日海智能等通信個股漲停，申達股份、正裕工業、聯誠精密、中馬傳動、朗博科技等9只汽車股漲停。

另外，東杰智能、通業科技、春暉智控等9只機械設備個股漲停，上緯新材、新瀚新材等7只基礎化工個股漲停。

新型工業化、英偉達概念、空間站概念、電子競技、人腦工程、3D玻璃等概念板塊漲幅均超過2%，輪轂電機、機器人概念也表現不錯。

滬企改革、F5G（第五代固定網絡）、光刻膠、工業互聯概念板塊也漲勢喜人。

對于A股延續上漲態勢表現，排排網財富研究員隋東向記者分析道，這主要受三重因素支撐：首先，政策面預期向好，市場對即將召開的二十屆四中全會及“十五五”規劃政策紅利充滿期待；其次，外部流動性環境改善，美聯儲9月降息概率上升，提振外資配置熱情；再次，技術形態轉強，指數成功突破短期均線系統，MACD（指數平滑異同移動平均線）等指標呈現多頭排列。上證指數若要有效突破3600點關鍵壓力位，仍需消化全球經濟不確定性及地緣政治風險等擾動因素，預計后市或將呈現震蕩攀升格局。

“當前市場輪動較快，這主要是因為目前量化資金定價權較強，量化模型中的擇時因子很大比例是基于量價關系，而高拋低吸是這類因子的核心邏輯之一。”優美利投資總經理賀金龍認為，對于主觀投資者而言，更多是憑借自身對客觀世界的深刻理解，比如公司基本面或行業發展趨勢等，做中長線投資才有優勢。所以，投資者應對現在市場的策略是要么投資量化，要么摒棄追漲殺跌的短線操作，深度研究后長期持有。

“當前市場表現主要受到政策與資金面的積極共振推動。”黑崎資本首席戰略官陳興文向記者分析稱，從宏觀經濟政策層面來看，當前政策環境穩中偏松，貨幣與財政政策協同發力，為市場注入了流動性信心。地產政策的邊際放松直接提振了房地產板塊，同時間接利好銀行等金融板塊，主要是通過改善資產質量預期和息差穩定性。此外，“雙碳”目標的持續推進，驅動鋼鐵等傳統周期行業供給端優化與需求端企穩，為這些板塊帶來了新的發展機遇。在資金交易方面，北向資金與兩融資金的連續流入顯著提升了市場的交易活躍度，反映出增量資金對復蘇前景的認可，為短期市場情緒回暖提供了堅實支撐。

處于震蕩修復階段

上周市場創新高后震蕩回落，產生一些利空情緒。但本周以來的兩個交易日均表現不錯，滬指也重返3600點，結合當前市場資金交易以及基本面情況，接下來A股將如何表現？板塊持續輪動下，投資者如何持倉布局？

“8月市場回歸震蕩市，9月3日閱兵前可能還有上漲波段。”申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤向記者分析上周市場回落表現，“短期調整的背景是市場輪漲補漲行情充分演繹，市場穩定性略有下降。7月政治局會議和中美新一輪談判并非低于預期，只是未提供新的突破線索。帶領市場進一步突破的主線結構尚未確立，市場調整回歸震蕩市。在調整波段中，市場將會消化2025年下半年經濟增速預期回落+政策重點仍偏向調結構的預期。”

賀金龍進一步向記者分析，7月光伏、鋼鐵、煤炭等周期類行業在“反內卷”政策催化下有脈沖行情，市場產生新一輪供給側結構性改革推動經濟復蘇的樂觀預期。但不同于十年前“棚改”帶動地產新一輪啟動激發的居民和開發商加杠桿，本輪經濟磨底中始終缺乏需求側的加杠桿主體。如果需求缺失，僅憑供給改善是難催生經濟復蘇的。沒有經濟復蘇，周期性行業的業績改善預期就難以持久。那么，市場還將會延續這兩年的“啞鈴型結構”，即紅利與科技的結伴走強。

“短期內，主要寬基指數在高位區間震蕩的格局或將延續，但基于對政策方向的判斷，對市場中期趨勢依然樂觀。”富榮基金認為，政策支撐是本輪行情的核心動力，短期低于預期更多是市場情緒過于樂觀。政策后續仍有較大的發力空間，如證監會近期召開的2025年年中工作會議提出，“全力鞏固市場回穩向好態勢”，四季度二十屆四中全會將審議“十五五”規劃編制建議，疊加國內已進入降息周期，政策工具箱仍較充足。外部環境上，上周國內對英偉達芯片“后門”問題的調查，以及美國最新經濟數據低于預期，帶動全球風險偏好下行。但這些外因對A股影響偏小，周期偏短，無須過度擔憂。短期內，高成長與“反內卷”板塊可能會適度輪換，行業可重點關注：AI應用、半導體、醫藥等成長賽道，以及電新（電力設備與新能源）、鋼鐵、有色等“反內卷”政策受益板塊。

“當前市場情緒從亢奮狀態有所降溫，預計將階段性震蕩整固，也有利于A股慢牛行情行穩致遠。”長安基金對權益市場大勢保持積極態度。一是由于中國股市的無風險利率實質性降低，中長期資金和民間資本入市已進入歷史轉折點。二是人民幣由過去的貶值預期轉向穩定，甚至略升值的預期，也是中國資產重估的重要推力。三是雖然當前宏觀基本面的中期需求并不明確，但供給逐漸收縮較為確定，因此并不需要很高的收入增速即可支撐企業盈利的改善；基本面改善僅需弱復蘇。

“市場目前仍處于震蕩修復階段，上攻的持續性依賴于經濟數據的實質性改善與政策的進一步落地。”陳興文提醒道，成交量需持續放大以消化前高阻力，企業盈利增速企穩以驗證估值修復，同時外部擾動如全球通脹波動或地緣風險需緩解。因此，投資者應密切關注政策動向和經濟數據變化，合理調整投資組合，采取“穩增長+新經濟”雙主線的均衡配置策略。一方面，關注低估值的順周期板塊，如金融和基建鏈，這些板塊在當前經濟復蘇和政策支持下有望持續受益。另一方面，要緊跟政策導向，關注科技自主可控和數字經濟等領域的結構性機會。