A股在3500點附近面臨向上突破阻力，投資者該如何持倉布局？

7月10日，A股市場維持窄幅震蕩走勢。在房地產等權重板塊的強勢帶動下，滬指成功重返3500點關口，但市場整體成交量略有回落。

受訪人士向《國際金融報》記者表示，在缺乏增量資金持續入場的背景下，投資者應注重板塊輪動中的風險與機會平衡，避免盲目追高熱點，建議采取低位布局、耐心等待輪動機會的應對策略。

板塊資金博弈明顯

今日，市場表現分化但溫和。滬指收漲0.48%報3509.68點，創業板指收漲0.22%報2189.58點，深證成指也微漲。其他主要指數方面，科創50、北證50均微跌，滬深300、上證50則微漲。

交易量能上，今日A股全市場成交額微降，約為1.52萬億元。個股分化，共計2897只個股收漲，漲停股70只；2322只個股收跌，跌停股13只。

今日市場板塊輪動明顯，分化格局突出。房地產板塊漲幅超過3%，華夏幸福、深深房A、光大嘉寶、渝開發、綠地控股、南山控股等7只相關個股漲停。石油石化、鋼鐵、非銀金融、煤炭、建筑裝飾板塊漲幅超過1%，金嶺礦業、中銀證券、南華期貨、四川雙馬、美錦能源漲停，新城市、重慶建工、天沃科技、成都路橋、美麗生態、國晟科技6只建筑裝飾個股漲停。

汽車、傳媒、國防軍工、電子板塊均收跌，但跌幅不大。華媒控股、歡瑞世紀漲停。

“今日滬指成功收復3500點整數關口，投資者情緒有所回暖。”排排網財富研究部副總監劉有華告訴《國際金融報》記者，房地產板塊表現尤為亮眼，帶動周期類板塊集體走強，反映出當前市場資金對低估值板塊的配置需求。而汽車、傳媒、軍工等板塊則小幅調整，顯示出市場板塊輪動的特征。從市場運行特征來看，當前行情呈現出明顯的結構性特征，資金正在不同板塊間進行有序的調倉換股，積極尋找確定性較強的投資機會。

概念板塊方面，稀土永磁概念板塊漲近3%，有機硅、HIT電池概念漲幅均超過2%，參股保險、低價股、第四代半導體、REITs概念、毛發醫療、參股期貨均收漲。

退稅商店、英偉達概念、發電機概念、人腦工程、富士康等跌幅均超過1%。

“今日A股呈現‘指數企穩、板塊分化’特征，滬指重返3500點后窄幅震蕩，周期板塊與成長板塊的資金博弈加劇?！备裆匣鹧芯繂T畢夢姌向《國際金融報》記者表示，今日房地產、鋼鐵、煤炭等周期股的爆發，本質是“反內卷政策”與經濟復蘇預期的雙重驅動。中央財經委員會明確“推動保障性住房建設”，疊加暑期購房旺季臨近，房地產板塊午后放量上漲。鋼鐵、水泥行業通過錯峰生產和產能置換優化供需，山東、四川等地水泥企業已啟動7月錯峰生產，推動板塊利潤率修復預期升溫。石油石化板塊則受益于國際油價短期反彈，疊加國內成品油調價窗口臨近，市場對能源價格企穩的預期增強。另外，券商板塊延續強勢，主要得益于近期A股市場活躍度顯著提升，券商業績彈性釋放，疊加資本市場改革深化，推動了板塊的估值修復。而前期漲幅較大的軍工、汽車、傳媒等板塊微跌，反映資金從高估值領域向低估值周期股遷移。同時，軍工板塊受地緣政治風險預期減弱影響，資金避險需求下降。

“今日滬指重返3500點，主要得益于銀行股持續走強，帶動權重板塊上漲。但其他板塊整體仍以震蕩為主。”青島安值投資高級研究員程天燚表示，此次A股沖高并非像去年“9·24”行情那樣由增量資金大規模入場推動，而是銀行板塊趨勢性上漲帶動指數上行。當前市場整體處于相對高位，面臨前期籌碼密集區，存在一定調整壓力。在缺乏增量資金持續入場的背景下，建議投資者避免盲目追高，可采取低位布局、耐心等待板塊輪動的策略應對當前市場。

投資者如何持倉布局

當前A股在3500點附近面臨向上突破阻力，整體維持震蕩格局，板塊輪動加快，資金博弈加劇。投資者該如何持倉布局？

畢夢姌提醒道，在當前市場博弈加劇的背景下，投資者應密切關注一些謹慎信號，尤其是杠桿資金的變化情況。截至7月4日，兩融余額18529億元，較前一周增加134.94億元，但融資買入額占比降至10.2%，顯示投資者杠桿操作趨于保守。這一現象在成交額上也有所體現，今日兩市成交額較前一日有所減少，表明市場短期追高意愿不足，資金博弈從“量價齊升”轉向“存量輪動”。另外，部分周期板塊（如房地產）的漲幅已脫離基本面，若政策落地慢、業績不及預期、經濟復蘇斜率放緩，均可能引發資金獲利了結。

“從資金分歧角度來看，前期漲幅較大的高位個股風險正在積聚，建議投資者避免盲目追高。技術面上，由于上方缺口尚未有效突破，市場在當前位置表現出一定的猶豫情緒，若短期內不能形成有效突破，需警惕市場可能出現的技術性回調風險。”劉有華建議投資者采取均衡配置思路：一方面，可重點關注科技成長領域的投資機會，待相關板塊出現適當調整后擇機布局；另一方面，建議關注政策預期明確的行業板塊，如7月底即將召開的中央高層會議可能涉及的潛在受益方向。此外，適當配置部分高股息資產，也有助于有效對沖市場波動帶來的風險。

華輝創富投資總經理袁華明認為，如果沒有重大利好政策出臺，A股市場短期內大概率仍將維持區間震蕩走勢。這主要是由于當前國內經濟復蘇尚不明朗，企業盈利修復進程較為緩慢。盡管政策層面已釋放出寬松信號，但政策傳導至實體經濟以及市場信心的修復仍需一定時間。此外，外部環境的不確定性也可能對A股市場帶來沖擊，多重不確定因素對整體市場形成一定壓制。

袁華明指出，市場的結構性機會主要集中在兩個方向：一是政策明確支持的領域，如人工智能、新能源汽車、創新藥等科技成長板塊，值得投資者重點關注和挖掘；二是以電力、電信運營商等為代表的高股息資產，具備較強的防御屬性，投資者可擇機布局。

“目前來看，大盤指數表現始終強于市場預期，背后的原因在于市場對中長期悲觀因素的看法正逐步改善，核心在于對新舊動能轉換的信心不斷增強?！焙闵昂；鹫J為，后續關注國常會、政治局會議等重要會議對穩經濟和產業政策的定調，這有望為市場注入強心劑。在政策托底經濟的預期下，國內經濟正加快新舊動能轉換，預計大盤整體將維持窄幅震蕩走勢，市場結構上將呈現消費與科技板塊之間的“蹺蹺板”式輪動格局。

壁虎資本基金經理張小東向《國際金融報》記者表示，近期A股市場維持窄幅震蕩，反映出資金博弈較為激烈。當前市場若要繼續向上突破，需要政策層面給予更有力的支持。同時，隨著上市公司中報披露期臨近，市場也進入基本面驗證的關鍵階段。

張小東指出，6月中國PPI同比下降3.6%，連續的負增長也進一步推升國家刺激政策的實施。但同時也需要考慮中美博弈等外部因素，政策又不能出得太急。所以，投資者需在板塊輪動中平衡風險與機會，避免盲目追逐熱點，謹慎追高。