本文時代周報 作者：孫藝格

圖源：圖蟲

業(yè)績連續(xù)三年虧損，曲江文旅繼續(xù)轉讓股權。

7月9日，曲江文旅（600706.SH）發(fā)布公告稱，公司擬公開掛牌轉讓溫州雁蕩山曲文旅游發(fā)展有限公司（以下簡稱“雁蕩山公司”）38%的股權，股權價值為2298.12萬元。

曲江文旅在公告中表示，此次股權轉讓的目的是“為推進實施公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，優(yōu)化資源配置，提高資產(chǎn)運營效率”。

另外，時代周報注意到，曲江文旅近一年時間共進行了4次轉讓股權的動作，轉讓標的分別是雁蕩山公司、西安山河景區(qū)運營管理服務有限公司（以下簡稱“山河景區(qū)公司”）、西安曲江大明宮國家遺址公園管理有限公司（以下簡稱“大明宮遺址公園公司”）、西安曲江唐邑投資有限公司（以下簡稱“唐邑公司”）。

針對股權轉讓及業(yè)績相關等問題，7月10日，時代周報記者撥打公司年報中披露的電話，該電話已暫停服務，同時記者向曲江文旅發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，未獲回復。

二級市場方面，截至7月10日收盤，曲江文旅股價與昨日持平，報收10.17元/股，市值25.9億元。

近一年內四次股權轉讓

本次股權轉讓的標的雁蕩山公司成立于2021 年10月，注冊資本1億元，主營業(yè)務為酒店管理運營，開發(fā)運營雁湖崗景區(qū)及索道項目，目前在運營建國酒店房車及木屋項目，雁湖崗項目正在立項審批中。

該公司是由曲江文旅與溫州市雁蕩山旅游發(fā)展集團有限公司（以下簡稱“雁蕩山集團”）、歡瑞世紀聯(lián)合股份有限公司（以下簡稱“歡瑞世紀”）、北京恒利信遠科技投資有限公司（以下簡稱“恒利信遠”）共同合資設立。目前，雁蕩山公司持股 38%、雁蕩山集團持股25%，歡瑞世紀持股 20%、恒利信遠持股 17%。

據(jù)公告披露的2024年全年及2025年1-6月業(yè)績，雁蕩山公司目前處于虧損狀態(tài)。

具體來看，該公司的資產(chǎn)總額從7479.33萬元增至7812.78 萬元，負債總額從1540.41萬元升至2401.66萬元，凈資產(chǎn)從5938.92 萬元降至5411.12萬元，營收從505.2 萬元降至194.26 萬元，凈利潤從-1209.73萬元減虧至-527.80萬元（未經(jīng)審計）。

針對本次股權轉讓，曲江文旅在公告中表示，交易完成后，雁蕩山公司不再納入公司合并報表范圍內。由于本次交易采取公開掛牌方式進行，交易對方等相關事項尚未確定，目前無法判斷是否構成關聯(lián)交易，交易存在不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險。

值得注意的是，這已經(jīng)是曲江文旅近一年以來的第四次股權轉讓。

2024年4月20日，曲江文旅發(fā)布股權轉讓公告，擬將山河景區(qū)公司51%股權轉讓給西安山河旅游發(fā)展有限公司，股權轉讓價款暫定為228.68萬元。曲江文旅在公告中表示，本次股權轉讓的目的是“進一步夯實主業(yè)，將人力、物力、財力資源配置到優(yōu)質業(yè)務中，積極進行業(yè)務全國化布局”。

截至2023年10月31日，山河景區(qū)公司虧損622.94萬元。

2024年6月7日，曲江文旅發(fā)布公告稱公司擬將全資子公司大明宮遺址公園公司轉讓給西安曲江大明宮投資（集團）有限公司，股權轉讓價款暫定為 4201.38萬元。

截至2024年3月31日，大明宮遺址公園公司虧損10.97萬元。

不到一個月的時間，2024年7月3日，曲江文旅再發(fā)公告，公司擬在產(chǎn)權交易中心公開掛牌轉讓全資子公司唐邑公司40%的股權及1.67億元債權。這次股權轉讓，則是為了“有效盤活資產(chǎn)”。

有業(yè)內人士對時代周報表示，“曲江文旅本次股權轉讓可能是考慮減輕其財務負擔，提升現(xiàn)金流。公司近年來的虧損增加其經(jīng)營負擔，加之雁蕩山公司2024年和2025年上半年也出現(xiàn)虧損，因此通過出售部分股權來緩解經(jīng)營壓力，同時也為未來新的投資回籠資金，提升資本運作效率。”

同時，該人士指出，當前曲江文旅本身人均工資較高，且基礎維持等費用較高，加之回款問題的墊付運營費用拖累公司整體營收，確實需要通過降本增效的來提升經(jīng)營效益。

營業(yè)成本居高不下，一季度凈利潤下滑超2000%

頻繁轉讓股權，或是曲江文旅為緩解經(jīng)營壓力的無奈之舉。

今年一季度，曲江文旅實現(xiàn)營業(yè)收入3.06億元，同比下滑23.67%，實現(xiàn)歸母凈利潤-4360.89萬元，同比下滑2161.76%。

曲江文旅手握多個熱門景區(qū)的運營權，包括國家5A級旅游景區(qū)“大唐芙蓉園·大雁塔景區(qū)”、國家4A級旅游景區(qū)“曲江海洋極地公園”、大唐不夜城景區(qū)、西安城墻景區(qū)等。

即便如此，其業(yè)績已經(jīng)連續(xù)三年處于虧損狀態(tài)，2022年-2024年，曲江文旅分別實現(xiàn)歸母凈利潤-2.49億元、-1.95億元、-1.31億元。

與此同時，曲江文旅的營業(yè)成本也始終居高不下。

數(shù)據(jù)顯示，2022年-2024年，曲江文旅的營業(yè)成本分別為7.97億元、10.71億元、10.38億元，而其營業(yè)收入分別為8.91億元、15.04億元、12.53億元。

與之形成鮮明對比的是，同樣手握多個熱門景區(qū)及IP經(jīng)營權的宋城演藝，2022-2024年的營業(yè)成本分別為2.28億元、6.48億元、7.83億元。

對此，上述業(yè)內人士告訴時代周報，“未來曲江文旅需要強化IP運營與二次消費，公司旗下運營項目變現(xiàn)能力較弱，且衍生產(chǎn)品較少，這是公司未來的突破方向。其次，提升輕資產(chǎn)比重，加強應收賬款回收，降低運營成本。第三，加強產(chǎn)品創(chuàng)新與數(shù)字化轉型。”