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阿爾法戰略，能否成為榮耀的救世主？

7月2日晚，榮耀舉行了AI終端新品發布會。

看點有兩個，第一是號稱全球最薄的折疊屏手機榮耀Magic V5終于問世,當然價格也很感人，最低配8999元。

第二個便是AI，據說此次發布會共提及AI相關內容18次，是榮耀新品的主要賣點。

這兩個看點對應著榮耀的兩個野心，一個是靠折疊屏重新爭奪高端化市場，另一個是向AI生態公司轉型的阿爾法戰略。

眾所周知，華為強勢回歸后，榮耀失去了替身紅利，手機市場份額一年之內從第一下滑至第五，高端化也因此受阻，處境困難。

這種背景下，榮耀無論是想搶回市場份額還是要推進轉型戰略，可能都不會很容易。

一、阿爾法不是救命稻草

榮耀手機市場份額從從榜首淪落到others，本質上屬于不是我們太愚蠢，而是敵人太強大。

小米有性價比優勢和人車家生態，華為有麒麟芯片和鴻蒙系統、OV憑借品牌優勢和對線下渠道的掌控屹立不倒。

相比之下，沒有了華為光環的榮耀，在品牌、技術、渠道、營銷各個方面都沒有獨特之處。

在一個極度內卷的行業里，沒有特點就意味著平庸。

就像花生奶里的銀鷺，運動鞋里的貴人鳥，汽車中的哪吒，都曾煊赫一時，卻因缺乏創新和差異化而逐漸沒落。

如何破內卷是一個老生常談的問題，說起來無非兩條路：要么優化供應鏈，提高勞動生產效率，將價格卷到極致。比如發展早期，獲得性價比之王稱號的小米。

要么在技術創新，品牌塑造等高附加值環節發力，劍指高端，就像蘋果造芯片，華為深耕5G一樣。

榮耀顯然選擇了后者，其阿爾法戰略計劃分三步走。

第一步：把AI智能體能力融入智能終端。

第二步：不同AI設備生態協同，跨系統操作。

第三步：打開人類潛能的邊界，共創人類文明的新范式。

榮耀并沒有公布這份馬斯克式戰略具體操作步驟，目前已知的是，榮耀組建了多個AI產業部門，AI和軟件部門員工已經達到2600人。

從成果上看，榮耀宣布完成了全球首個端側大模型部署，用戶可以在不聯網情況下使用實時翻譯和語音交互等AI功能，這一功能將在榮耀海外版產品中搭載，國內產品暫時沒有。

此外，榮耀研發的運動控制算法令機器人跑步速度突破4m/s，打破了紀錄。

可以看到，榮耀確實在全力推進阿爾法戰略，不過這個戰略是否真能成為手機業務的救命稻草，可能還存在疑問。原因有三個：

第一，AI智能體前景不確定

從技術角度講，AI大模型的應用仍在初級階段，即使背靠天量數據的云端模型，效果也只能說是勉強夠用。

而端側大模型離開網絡之后，還能有多少準確度和精度，尚待時間驗證。

不確定便意味著風險。

第二、AI手機未顯現市場優勢

2024年10月底，榮耀Magic 7發布會上，趙明的一句話點2000杯咖啡的演示曾引發熱議，但榮耀magic7的后續并沒有成為遠超競品的爆款。

一方面，現有AI手機功能差強人意，不足以令消費者支付溢價。

另一方面，蘋果上線了apple intelligence,華為、小米以及OV等競爭對手也都相繼上線了AI智能體，這使得AI不再成為智能手機不再成為獨特賣點,榮耀也并沒有在AI功能上表現出絕對領先。

隨著普及率提高，AI功能對消費者而言很可能變成另一個5G我可以不用，但你不能沒有。

第三、研發燒錢，變現遙遠

進行前沿技術開發的公司一般需要兩個條件，資金實力和耐心。阿里的通義文生圖模型能快速上線，一方面離不開深耕電商多年的技術積累，另一方面也離不開上千億年利潤的支撐。

相比之下，榮耀可能很難有這樣的底氣。

根據Counterpoint統計，2025年第一季度，榮耀市占率為13.7%，跌出前五，出貨量同比下滑12.8%。

而100億美元的AI戰略投入計劃，相當于榮耀2000億估值的三分之一。

這種背景下，榮耀想要實現技術領先-產品商業化-資金反哺技術的商業閉環恐怕極為困難。

蘋果公司是在iphone 大賣之后，才重啟了芯片自研計劃。小米是在2020年手機全球出貨量達到1.46億臺，創歷史新高的背景下，才公開宣布要造車。

相比之下，榮耀開辟AI戰略的時機似乎并不完美。

總之，阿爾法戰略不是救命稻草，很可能解決不了榮耀生態落后，手機銷量頹勢的短期問題。

榮耀管理層或許更多寄希望于阿爾法戰略能成為一個打動資本的好故事，為榮耀沖擊IPO鋪路搭橋。

二、榮耀的虛與實

今年1月份，執掌榮耀十年的趙明離任，新任掌門李健接任。有傳聞稱，榮耀臨陣換帥，目的在加速沖擊IPO。

離任前，趙明剛剛完成股份制改革。

天眼查APP顯示，榮耀全名已由榮耀終端有限公司更名為榮耀終端股份有限公司。

傳聞真假難以考證，但換帥后的榮耀似乎確實在風格上發生了轉變。

趙明時代，榮耀完成了獨立后品牌、產品線、供應鏈、渠道的重建，榮耀magic和榮耀GT系列推出多款機型，重新躋身國產手機五大品牌行列。

趙明雖然也強調AI戰略，但其AI終端四層理論更多強調AI的具體應用，相對務實。

如果用扎實二字來形容趙明的工作，那么換帥后的榮耀則顯得有些務虛和不確定。

首先，新任CEO李健上任幾個月間，將工作重心放在了調整組織架構上。

據悉，榮耀全球8個大區其中6個的負責人已經做了調整，同時通過重新競聘上崗的方式，完成對中國地區關鍵崗位的人員部署，其中涉及38個中國區關鍵崗位主管，45%的崗位負責人有所調整。

所謂新官上任三把火，李健初掌榮耀，需要搭建自己的班底，需要樹立威信，進行組織架構調整看上去合情合理。

不過，如此大規模的人事變動，也可能過猶不及。

據《財經》報道，一位接近榮耀管理層人士稱：如此規模的變革，對榮耀也是一場賭博。

并且，但凡有過相關經歷的職場人士大概都有體會，所謂競聘上崗帶來更多的可能是水分和混亂。

或許是因為內部架構調整影響，今年一季度榮耀沒有推出一臺新機，這被外界認為是其一季度市場表現不佳的原因之一。

除了組織架構調整外，榮耀換帥后最大變化便是李健提出了阿爾法戰略。

今年5月份，李健在接受采訪時曾對這一戰略做了解釋。

其中一個重點是，李健認為AI到來會很大程度改變終端未來形態，AI思維之下的終端不只是手機。

為此，榮耀成立新產業孵化部探索AI終端形態，關注AI技術爆發性進展。

相比于OPPO、VIVO們將AI作為加強手機功能的工具，榮耀可能更希望尋找代替手機的新終端。

事實上，榮耀并不是第一個有這種想法的企業。自從大模型成為熱點后，已經出現了很多試圖重構消費電子產品形態與交互方式的硬件產品。

一個典型的案例是 AI Pin。

這是一款類似于胸卡的無屏幕可穿戴設備，內置大模型，用戶可以通過語音操控功能，還可以將畫面投影在手上。

設計這款產品的是蘋果的前設計總監，其目標是取代智能手機。

該設備于2024年4月正式發售，但因延遲高、投影效果差、應用生態匱乏等問題遭遇廣泛惡評。

盡管后續價格降至499美元，仍未能扭轉市場頹勢。至2025年2月，Humane宣布停止銷售，并以1.16億美元將大部分業務出售給惠普。

科技行業最不缺的就是此類創新，但是真正能在歷史中留下印記的可能還不到1%。

相比之下，智能手機形態至少經過驗證并被廣泛接受，曾經的MP3、錄音筆、自拍神器等終端都在智能手機面前敗下陣來，淡出日常生活。

相比于探索新形態，AI手機看起來仍是更靠譜的選擇。

同樣，相比于挽救手機市場頹勢，阿爾法戰略似乎更適合當做為上市講給投資人聽的增長故事。

畢竟，在deepseek大火之后，AI產業鏈、人形機器人、國產半導體等科技板塊的股票都迎來了一波大漲。

不過火爆并不代表持久，在大模型商業變現難題仍然普遍存在之時，很難說資本的耐心能持續多久。

如果榮耀的戰略立足于長期，可能不得不考慮如何平衡資本求快與人工智能落地緩慢之間的矛盾。

當然，如果只看眼下，榮耀立足于止損、套現、緩解股東壓力等維度，用酷炫的科技概念拉高短期估值，確實無可厚非，甚至可以把餅畫得更大一些。

馬斯克可以靠robotaxi和人形機器人的大餅一夜之間拉高特斯拉股價，榮耀又有何不可？