來源|中訪網(wǎng)

責(zé)編|劉佳慧

近日，一則“蘇寧易購4元出售4家家樂福子公司”的消息引發(fā)市場廣泛關(guān)注。在大眾認(rèn)知里，商業(yè)交易動輒涉及巨額資金，而此次4元的交易金額實在令人大跌眼鏡，充滿戲劇性，這背后究竟有著怎樣的商業(yè)考量與戰(zhàn)略布局？

回溯家樂福的發(fā)展歷程，1995年，家樂福滿懷雄心壯志踏入中國大陸市場，彼時大賣場模式正風(fēng)靡全國，家樂福憑借豐富的商品種類、寬敞的購物環(huán)境以及新穎的營銷方式，迅速贏得消費者青睞，在零售領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，一度成為零售行業(yè)的佼佼者，眾多門店人潮涌動，業(yè)績斐然。然而，時代的浪潮滾滾向前，市場環(huán)境瞬息萬變，隨著電商崛起、消費習(xí)慣轉(zhuǎn)變以及行業(yè)競爭加劇，家樂福的發(fā)展逐漸陷入困境。

2019年，蘇寧易購以48億元收購家樂福中國80%股權(quán)，試圖通過強強聯(lián)合，構(gòu)建全場景零售業(yè)態(tài)，實現(xiàn)資源共享與協(xié)同發(fā)展。當(dāng)時看來，這無疑是一次充滿想象空間的戰(zhàn)略布局，雙方有望優(yōu)勢互補，在激烈的市場競爭中開辟新的天地。但事與愿違，現(xiàn)實給了雙方沉重一擊。收購?fù)瓿珊蟮膸啄觊g，家樂福中國門店數(shù)量大幅減少，業(yè)績也一落千丈。

從2022年起，家樂福中國運營危機全面爆發(fā)，多地大賣場接連關(guān)閉，購物卡消費受限，被供應(yīng)商追債，分公司成為被執(zhí)行人，陷入“塌方式”危機。受外部環(huán)境變化、消費行為轉(zhuǎn)變以及自身流動性問題影響，自2023年起，家樂福逐步關(guān)停傳統(tǒng)大型商超業(yè)務(wù)。此次被出售的寧波、杭州、株洲、沈陽4家家樂福子公司，早已停止經(jīng)營，且負(fù)債累累，截至2024年12月31日，凈資產(chǎn)均為負(fù)數(shù)，成為蘇寧易購沉重的負(fù)擔(dān)。

在這樣的背景下，蘇寧易購以1元/家的“白菜價”出售這4家家樂福子公司，就不難理解了。蘇寧易購明確表示，此舉是為聚焦家電3C核心業(yè)務(wù)，持續(xù)推進非主營業(yè)務(wù)單元的精簡瘦身工作，降低企業(yè)債務(wù)水平，持續(xù)化解公司債務(wù)負(fù)擔(dān) 。通過引入專業(yè)資管機構(gòu)，發(fā)揮其資源優(yōu)勢，有效開展資產(chǎn)、債務(wù)重組工作，有助于減輕上市公司債務(wù)負(fù)擔(dān)，改善公司經(jīng)營業(yè)績，降低企業(yè)經(jīng)營和管理風(fēng)險。

值得一提的是，盡管以看似“賠本”的價格出售子公司，但蘇寧易購卻預(yù)計本次交易合計增加上市公司歸母凈利潤約5.72億元。原來，在財務(wù)核算中，此次交易考慮到2019年收購上述4家家樂福公司的長期資產(chǎn)評估增值部分的剩余價值，以及應(yīng)收款項等因素，最終得出這一結(jié)果。這也從側(cè)面反映出，此次交易并非簡單的資產(chǎn)拋售，而是一次經(jīng)過精心測算、旨在優(yōu)化財務(wù)狀況的戰(zhàn)略決策。

從蘇寧易購近年來的發(fā)展來看，持續(xù)推進資產(chǎn)處置、債務(wù)重組等工作成效顯著。2024年，公司扭虧為盈，實現(xiàn)歸母凈利潤6.11億元，這是自2020年以來首次全年盈利。2025年一季度，蘇寧易購延續(xù)良好態(tài)勢，總營收和歸母凈利潤同比雙增長，分別為2.5%和118.54%，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)改善，較期初減少0.25%。不斷“甩包袱”的蘇寧易購，似乎正逐步走出困境，重新走向正軌。

此次出售家樂福子公司，是蘇寧易購戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要一步。未來，蘇寧易購將更加專注于家電3C核心業(yè)務(wù)，通過優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升運營效率、加強與供應(yīng)商和合作伙伴的協(xié)同等措施，提升自身競爭力。在電商競爭日益激烈的今天，蘇寧易購也在積極探索線上線下融合的新零售模式，如打造蘇寧易購Max店，以深場景、深觸點、深服務(wù)為特色，試圖在“后電商時代”闖出一片新天地。

當(dāng)然，蘇寧易購在轉(zhuǎn)型過程中仍面臨諸多挑戰(zhàn)，如如何進一步提升核心業(yè)務(wù)的市場份額、如何有效控制成本、如何應(yīng)對競爭對手的挑戰(zhàn)等。但此次出售家樂福子公司，無疑為其卸下了沉重的包袱，讓其能夠輕裝上陣，更加從容地應(yīng)對市場變化。