我國居民的投資渠道長期以來局限于房地產市場和股市（包括偏股型基金），而這兩個市場近年來卻成為吞噬居民財富的巨獸。

回望過去，2000年到2022年間，國內房地產市場經歷了持續繁榮的“黃金時代”。彼時，輕輕松松購入幾套房產便能實現財富自由的案例比比皆是。然而，A股市場則截然不同，30年來僅出現過幾次短暫的牛市，更多的是漫長的熊市，令無數投資者望穿秋水，空手而歸。

如今，盛況不再。房地產市場泡沫破裂的跡象已十分明顯。以上海為例，一位2022年購入一套400萬元房產的炒房客，如今其資產縮水至265萬元，兩年多的時間內，房價跌幅超過30%。與此同時，A股市場也讓眾多股民深陷虧損泥潭，2023年人均虧損高達5.4萬元，預計2024年散戶仍將虧損占主導地位。

這究竟是為何？

一、房地產泡沫破裂的深層原因

長達二十余年的房價暴漲，早已透支了未來的增長潛力，居民的債務杠桿也攀升至極限。房價已無上漲空間，巨大的泡沫岌岌可危。那些在歷史高位購入房產的人，如今資產大幅縮水，財富被“收割”也就不足為奇了。目前，二三線城市房價收入比普遍在20-25倍之間，而一線城市如上海和深圳則高達40倍，這預示著房價仍有較大的下調空間。

導致樓市泡沫破裂，投資者財富縮水的根本原因主要有三：

1. 疫情沖擊：疫情導致大量居民收入減少或失業，無力支撐高房價。

2. 供需失衡：無論是新房還是二手房，市場供給遠大于需求，導致房價持續承壓。

3. 市場信心崩塌：2022年以來，全國房價持續下跌，房地產投資的賺錢效應消失殆盡，投資者紛紛撤離，加速了房價下行。

二、A股市場“牛短熊長”的困境

A股市場成立30余年來，通過二級市場炒股實現財富自由者寥寥無幾，大多數股民長期處于虧損狀態。其深層原因在于：

1. 缺乏投資價值：A股市場多數上市公司缺乏現金分紅，導致股市淪為投機市場，投資者只能靠追漲殺跌博取微薄的差價。這種投機行為往往導致虧損累積，長期盈利難度極高。

2. 高發行價泡沫：新股發行價普遍過高，通常在30-40倍PE以上，透支了未來的上漲空間，導致許多新股發行后高開低走，進入長期調整，投資者面臨巨大的風險。

3. 投機資金主導：A股市場上漲往往依賴投機資金的推動，這些資金在獲利后迅速撤離，導致“牛短熊長”的局面。真正持續上漲的牛市，需要以上市公司業績增長、實體經濟復蘇以及穩定的現金分紅為支撐，才能吸引并鎖定長期資金，推動市場健康發展。

總而言之，房地產市場和股市近年來均已演變為財富收割機，其背后是長期累積的泡沫、市場機制的缺陷以及外部環境變化的綜合作用。投資者需謹慎，理性投資，切勿盲目跟風。

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