10年前的創(chuàng)投圈，如果創(chuàng)始團隊擁有谷歌、meta 的大廠技術(shù)光環(huán)，疊加每年 10% 的穩(wěn)定增長，或許能輕松叩開投資機構(gòu)的大門。而如今，這條法則正在失效。

當許多人還在稱道“從0到1”的大模型“奇點”時刻，YC的風向已經(jīng)悄然轉(zhuǎn)入了一場更為務(wù)實的革命——在一個足夠細分和垂直的成熟賽道中，用AI重塑工作流程，正在取代對通用技術(shù)的追逐，成為如今創(chuàng)業(yè)的生存法則。（注：我們將解決某個特定行業(yè)垂直工作流問題的初創(chuàng)企業(yè)歸為垂類AI應(yīng)用，將解決多個行業(yè)同一環(huán)節(jié)問題的AI應(yīng)用歸為水平通用AI應(yīng)用）

這家成立20年，硅谷最大的加速器，經(jīng)歷了移動互聯(lián)網(wǎng)時代的繁榮，其已經(jīng)累計孵化了超過3000家初創(chuàng)公司，其投資組合已超過8000億美元的市值，在40多年歷史的風險投資行業(yè)，有一半歷史，都與這家孵化器息息相關(guān)，如今在股票市場上火爆的公司——Airbnb、Stripe、Dropbox等背后都有YC的影子，YC也被《紐約時報》譽為“硅谷的創(chuàng)新企業(yè)制造機”。

進入YC加速器的創(chuàng)始團隊要進行三個月的項目培訓(xùn)，在培訓(xùn)期間，他們會接受YC的創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)和經(jīng)驗分享，例如，曾經(jīng)參加YC訓(xùn)練營的創(chuàng)始人說，會讓他們用一句話介紹自己的產(chǎn)品、或是會審查初創(chuàng)團隊每周賺了多少錢。訓(xùn)練營最后一天被設(shè)置為路演日，YC每年有四次路演，春季、夏季、秋季和冬季。

上周，YC剛剛結(jié)束其YC S25的路演，當生成式AI出現(xiàn)后，YC再次進入了全球風投的焦點，其每一屆YC的項目路演都吸引了全球投資者的關(guān)注，能夠參加這場路演的初創(chuàng)公司，成為了創(chuàng)投人手中炙手可熱，反復(fù)研究的標的，只是，在生成式AI出現(xiàn)后的這幾年時間，創(chuàng)業(yè)的邏輯每一年都不斷發(fā)生變化。

虎嗅與親臨現(xiàn)場UpscaleX合伙人Alan Zong交流，并結(jié)合業(yè)內(nèi)人士的觀點，梳理了此次YC路演的關(guān)鍵信息：

1、 AI原生公司崛起：這兩次YC項目路演中AI初創(chuàng)公司比例高，并皆為AI原生公司，迭代速度更快，幾個月內(nèi)搭建出團隊，落地產(chǎn)品；

2、 垂類應(yīng)用方向清晰：以前的項目是在多個行業(yè)里解決一個環(huán)節(jié)的問題。現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)公司敢于在一個業(yè)務(wù)線、一個行業(yè)里解決多個環(huán)節(jié)的問題；

3、 單純技術(shù)背景不占優(yōu)勢，關(guān)鍵在于對于垂直業(yè)務(wù)的深度理解。

創(chuàng)業(yè)技術(shù)門檻降低，AI實現(xiàn)技術(shù)平權(quán)

“一些白手起家的超級年輕團隊，年收入甚至可以在不到12個月里，年收入增長至1000萬美元，甚至只需要不到10個人的團隊。”YC的CEO Garry Tan不止一次在訪談中提及生成式AI下創(chuàng)業(yè)的新變化，相比之下，也只有上一波科技商業(yè)革命的代表——Airbnb，作為那一代最好的公司能夠做到每周10%的增長。

當以Cursor、Windsurf等這些AI編碼企業(yè)讓氛圍編碼（Vibe Coding）如病毒一般在行業(yè)里傳播，YC的初創(chuàng)公司中，就有四分之一的創(chuàng)業(yè)者正在通過氛圍編碼構(gòu)建自己的理想產(chǎn)品。

氛圍編碼指的是，將代碼生成的重擔交給AI工具，開發(fā)者更多承擔“架構(gòu)師”的角色，只需關(guān)注高層次目標，而非代碼細節(jié)。這與傳統(tǒng)的“AI輔助編碼”不同，開發(fā)者無需仔細審查和調(diào)整AI生成的代碼。

這帶來的一個明顯的趨勢是——技術(shù)已經(jīng)不再是門檻，真正的門檻成為了對垂直細分領(lǐng)域的深入理解。淘汰與競爭，圍繞這場變化展開，誰能夠在行業(yè)的毛細血管中扎得夠深，方能在這場競爭中取勝。

更為明顯的發(fā)生在2025年，根據(jù)風投機構(gòu)UpHonest提供的數(shù)據(jù)，2023年YC一次創(chuàng)業(yè)營中垂類細分的AI賽道創(chuàng)業(yè)項目占比為19%，水平通用的AI賽道創(chuàng)業(yè)項目占到了49%，但到了今年，垂類細分賽道的AI創(chuàng)業(yè)項目則占比提高到了40%，水平通用的AI賽道創(chuàng)業(yè)項目僅為26%。

數(shù)據(jù)YC官網(wǎng)、Uphonest Capital 制圖：陳伊凡

對于親臨現(xiàn)場的Alan而言，和YC W25一樣，這一次的AI濃度依然很高，不過創(chuàng)新風向更加明顯。

盡管這一次也有不少初創(chuàng)項目在路演之前還在轉(zhuǎn)換方向，這是每一期YC的特點，Alan表示，關(guān)鍵問題是創(chuàng)業(yè)團隊是否有想好，如果一換再換，再融資就難了。在這屆YC路演現(xiàn)場，投資人的積極性很高，對這一屆垂直細分行業(yè)創(chuàng)業(yè)的認可度強，表現(xiàn)在很多項目很快完成融資。

不光是含AI濃度高，Alan發(fā)現(xiàn)，這一次的YC路演，幾乎都是AI原生創(chuàng)業(yè)公司，他們在短時間內(nèi)搭建起團隊，完成產(chǎn)品落地。這也反映了此輪AI創(chuàng)業(yè)的窗口期越來越短，如果在短期內(nèi)無法實現(xiàn)產(chǎn)品落地并迅速形成收入，可能會面臨淘汰。

不過，這些AI原生的公司，沒有過去的包袱，一切組織形式、思維模式以及工作方法圍繞AI而生，速度跑得比轉(zhuǎn)型后的AI公司更快。

真正門檻在于理解垂直行業(yè)的痛點

“如果我們?yōu)橹峁┗A(chǔ)架構(gòu)的軟件類型，在很大程度上看起來是一樣的，那么我們就會變成一種商品。”

2022年，AI編碼公司Codeium聯(lián)合創(chuàng)始人Varun Mohan在面對以Transformer架構(gòu)為主導(dǎo)的GPT等基礎(chǔ)大模型興起時做出了如上判斷。這成為了其轉(zhuǎn)型為AI編碼公司——Codeium的動機。這家公司在今年4月被Open AI以30億美金收購。

Mohan算是較早意識到這一變化的創(chuàng)始人。這個邏輯很簡單，因為大模型的出現(xiàn)，讓技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施更加標準化，公司之間可以用同樣的標準衡量。

不過現(xiàn)在，隨著Codeium、Cursor等一眾聚焦水平AI應(yīng)用的公司跑出來并拿到了高估值，這些專注于提供通用基礎(chǔ)技術(shù)服務(wù)的公司也變得更為標準化，留給初創(chuàng)企業(yè)的空間就沒那么大了。

在Alan的觀察下，當AI Agent尚未完全爆火時，許多創(chuàng)業(yè)者會延續(xù)原先的思路，針對綜合應(yīng)用方向進行創(chuàng)業(yè)，例如AI銷售、AI設(shè)計、AI市場營銷、AI辦公、AI編碼等。這是兩年前AI賽道創(chuàng)業(yè)的特點，但如今，行業(yè)中能夠跑出來的這類通用AI工具已經(jīng)有了很高的估值，新進入者極難有機會，這也是這一次AI技術(shù)革命發(fā)展更快且更殘酷的具象。

更多對于未來增長空間的想象，留給了成熟的垂直細分行業(yè)中，如何用AI改造流程。

在一個垂類客戶那里賺更多的錢，意味著需要服務(wù)更多步驟和環(huán)節(jié)，這并不是服務(wù)很多不同行業(yè)里的很薄的需求，以至于業(yè)務(wù)擴展只能指望更多人使用。在Alan看來，垂直細分行業(yè)的服務(wù)等于可以解決一個業(yè)務(wù)流程里的不同環(huán)節(jié)，本質(zhì)上可以代替小型團隊。

在這次的YC路演上，有一家叫做Kirana AI的公司，這家公司為實體雜貨店打造AI商店經(jīng)理的產(chǎn)品，通過實時警報、數(shù)據(jù)分析，提高零售商的安全性和運營效率。

這家公司的兩位創(chuàng)始人是哈佛的校友，其中一位創(chuàng)始人Nicholas Sleeper的家族在美國緬因州經(jīng)營了一家100年歷史的雜貨鋪，他每天親眼目睹父親經(jīng)歷的各種運營雜貨店的挑戰(zhàn)。他發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營一家獨立雜貨店，利潤微薄。例如，他們會因為缺貨導(dǎo)致銷售額損失增加，員工會因為在工作時滑倒等危險增加了店鋪的責任風險，影響了銷售額，微薄的利潤又導(dǎo)致雜貨店無法雇傭后臺工作人員，而這些瑣事又分散了門店經(jīng)理在優(yōu)先事項——客戶服務(wù)上的注意力。

因此，Kirana AI的AI門店經(jīng)理能夠直接和雜貨店的攝像頭系統(tǒng)集成，用于全天候的盜竊檢測、安全監(jiān)控以及即時缺貨通知——全天候盜竊檢測會在有人穿過收銀臺后面的“禁區(qū)”或刷商品時，實時發(fā)出警報；安全監(jiān)控能夠自動發(fā)現(xiàn)滑倒和跌倒危險，以便商店在風險發(fā)生之前解決它們；AI門店經(jīng)理提供貨架和庫存洞察——即時缺貨通知，以保持產(chǎn)品水平優(yōu)化；這家公司還提出，其將會很快引入代理工作流程來管理雜貨商最繁瑣的任務(wù)之一——查找競爭對手的價格。

另一個聚焦垂直細分行業(yè)的初創(chuàng)公司叫做Eloquent AI，這家公司是第一個專門為金融服務(wù)構(gòu)建的AI運營商。

之前金融機構(gòu)難以大規(guī)模使用AI代理的一個重要原因在于監(jiān)管環(huán)境，由于通用AI代理持續(xù)出現(xiàn)的幻覺問題、金融機構(gòu)的合規(guī)風險以及一些重大工程要求組織行動的自動化，導(dǎo)致在金融科技領(lǐng)域很難實現(xiàn)大規(guī)模全流程的AI代理。Eloquent AI不依賴API，其能夠?qū)I直接連接到客戶的數(shù)據(jù)庫、支持平臺等；能夠?qū)崿F(xiàn)快速部署，通過多模式技術(shù)觀察團隊的SOP，并進行學習；能夠?qū)?fù)雜的多方工作流程自動化。

當AI真正能夠代替一個團隊解決問題時，想象空間就不一樣了。不同于SaaS，針對一層需求所賺的訂閱費，垂直行業(yè)的AI代理解決的是原本需要多位員工才能完成的需求，客戶價值翻倍。Alan告訴虎嗅，如果一家瞄準訴訟行業(yè)的AI，能夠?qū)崿F(xiàn)全流程的自動化，賺取的就不僅是訂閱費，而是律師費。

結(jié)語

Garry Tan在一次訪談中提及，一家YC的初創(chuàng)，提供醫(yī)療賬單服務(wù)，其聯(lián)合創(chuàng)始人為了深入了解醫(yī)療賬單員行業(yè)，在社交網(wǎng)絡(luò)上找到了一份醫(yī)療賬單員的工作。要是想吃這碗飯，首先要先成為這個行業(yè)的人。

這很可能是未來公司的形態(tài)，基于Cursor、Windsurf等這些人工智能的編碼平臺，結(jié)合某個行業(yè)的痛點和know-how，單純具備強技術(shù)背景的初創(chuàng)團隊或許不會再像過去一樣那么吃香了。

不過，新的挑戰(zhàn)仍然隨之而來，當AI代理開始在解決不同環(huán)節(jié)的問題時，面臨的是不同行業(yè)數(shù)據(jù)的打通，一個開放的商業(yè)環(huán)境和數(shù)據(jù)流通環(huán)境就顯得格外重要。