今天海光信息和中科曙光復(fù)牌，按照兩家公司的公告，參與本次換股的中科曙光股票為14.63億股，海光信息為本次換股吸收合并發(fā)行的股份數(shù)量合計(jì)為8.08億股，按照換股比例1:0.5525計(jì)算。

需要注意的是，此次吸收合并方即海光的換股價(jià)格為143.46元/股，被吸收合并方曙光的換股價(jià)格為79.26元/股。

這里的換股價(jià)格并不是當(dāng)前股價(jià)，也不是對(duì)復(fù)牌后兩家公司股價(jià)的承諾或預(yù)測(cè)，而是雙方協(xié)商確定的 “合并專用定價(jià)”。

中科曙光換股價(jià)格79.26元比公司目前的股價(jià)61.9元高28%，其實(shí)相當(dāng)于給原股東的一種“溢價(jià)補(bǔ)償”。因?yàn)槿绻覀冎苯影?1.9元計(jì)算換股比例，應(yīng)該是 61.9÷143.46≈0.4315，每股只能換 0.43 股，比合同約定的0.5525股少了22%。

所以79.26 元的定價(jià)是為了讓中科曙光的股東在換股時(shí) “多拿股份”，而非保證股價(jià)上漲，大家不能認(rèn)為這就是復(fù)牌后的目標(biāo)價(jià)，千萬(wàn)不要因此操作錯(cuò)了。

我想目前大家最大的疑問應(yīng)該是：海光曙光復(fù)盤后，如果曙光漲過79.26元，是賣掉中科曙光收益大？還是繼續(xù)持有等海光信息吸收合并完成后，持有海光信息股票收益大？

我覺得這個(gè)取決于海光信息未來(lái)的股價(jià)，曙光的短期上漲更多的是預(yù)期推動(dòng)。就算沒有合并這事兒，單憑海光在國(guó)產(chǎn)替代主線里的攻堅(jiān)地位，公司新高也是遲早的事，更不用說(shuō)這次景氣度重組的戰(zhàn)略意義和有可能吸引的資金流入。

強(qiáng)者恒強(qiáng)的邏輯，兩光合并只會(huì)把盤子變大，把利潤(rùn)擴(kuò)大而非縮小，長(zhǎng)期股價(jià)非常樂觀，短期波動(dòng)反而是機(jī)會(huì)。

不過合并前沒有持有的海光的估計(jì)今天開盤后也很難搶到，畢竟現(xiàn)在大家都在關(guān)注這件事情。這種時(shí)候可以借道一些重倉(cāng)海光、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)又很能打的基金來(lái)布局，比如$半導(dǎo)體設(shè)備ETF(SH561980)$，海光是第四重倉(cāng)股，權(quán)重將近9%。

前三大是北方華創(chuàng)、中微公司和中芯國(guó)際，都是半導(dǎo)體設(shè)備和材料龍頭，芯片產(chǎn)業(yè)鏈的賣水人，也是國(guó)產(chǎn)替代的扛把子，產(chǎn)業(yè)壁壘非常高，76%的高集中度馬太效應(yīng)強(qiáng)者恒強(qiáng)。

資金面顯示，ETF昨天2156萬(wàn)凈流入，上周五3430萬(wàn)，兩天共計(jì)吸金5586萬(wàn)，可見這次海光曙光復(fù)牌有多少資金在埋伏。

另外兩光停牌這段時(shí)間科技外部環(huán)境有修改，懂王幾次改弦更張但對(duì)科技這塊一直限制都很嚴(yán)重，未來(lái)自主可控只會(huì)不斷加速推進(jìn)。國(guó)內(nèi)現(xiàn)在只有半導(dǎo)體設(shè)備和材料的國(guó)產(chǎn)化率最低，所以替代空間也是最大的。

這次海光合并后將與華為成為唯2承擔(dān)大規(guī)模供貨GPGPU的國(guó)產(chǎn)企業(yè)，之前英偉達(dá)讓出了大量的AI芯片市場(chǎng)，大家完全可以對(duì)上游設(shè)備端客觀一點(diǎn)。

作者：ETF金鏟子