藍(lán)鯨新聞4月23日訊（記者 石雨）隨著我國(guó)人口老齡化進(jìn)程加速，養(yǎng)老金融已成為國(guó)家戰(zhàn)略中不可或缺的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。政策紅利與市場(chǎng)需求的疊加效應(yīng)，推動(dòng)養(yǎng)老金融邁入更成熟的發(fā)展階段，逐步實(shí)現(xiàn)三支柱體系完善、產(chǎn)品多元化到服務(wù)適老化的全方位發(fā)展。

作為多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系的核心構(gòu)成，養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品通過(guò)直接觸達(dá)終端客戶的市場(chǎng)特性有不可替代的實(shí)踐價(jià)值。第三支柱中已形成年金險(xiǎn)、增額終身壽險(xiǎn)、專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)與長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)等產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展的矩陣，持續(xù)充實(shí)養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給。

然而行業(yè)仍面臨結(jié)構(gòu)性矛盾：產(chǎn)品同質(zhì)化傾向顯著、創(chuàng)新迭代動(dòng)力不足、短期理財(cái)屬性擠壓養(yǎng)老保障功能等問(wèn)題日益凸顯，與我國(guó)持續(xù)擴(kuò)容的養(yǎng)老金融需求形成供需錯(cuò)配。

如何破解產(chǎn)品端“有效供給不足”的困局，構(gòu)建精準(zhǔn)適配中國(guó)式養(yǎng)老場(chǎng)景的創(chuàng)新型產(chǎn)品體系，已成為行業(yè)亟待突破的戰(zhàn)略性課題。藍(lán)鯨新聞將圍繞這一話題刊發(fā)系列報(bào)道文章，進(jìn)行深入探討，以期為行業(yè)提供參考和建設(shè)性意見(jiàn)。本篇為第一篇，將圍繞產(chǎn)品端現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題展開(kāi)。

產(chǎn)品供需不匹配，年金險(xiǎn)、增額壽險(xiǎn)撐起主要市場(chǎng)

發(fā)展養(yǎng)老金融，一大核心是要解決“錢(qián)從哪里來(lái)”的問(wèn)題。

眼下，銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄、基金、保險(xiǎn)等產(chǎn)品，正在加速布局養(yǎng)老市場(chǎng)，對(duì)接居民資金需求。從養(yǎng)老服務(wù)金融產(chǎn)品的供給來(lái)看，主要涵蓋商業(yè)年金險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)、專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老金、養(yǎng)老目標(biāo)基金、特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品、養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品、住房反向抵押保險(xiǎn)、養(yǎng)老信托產(chǎn)品等等。

相較于其他金融產(chǎn)品，保險(xiǎn)類(lèi)養(yǎng)老金融產(chǎn)品在長(zhǎng)期性、安全性和穩(wěn)定性方面均具有優(yōu)勢(shì)，利用基于生命表的精算技術(shù)，通過(guò)終身領(lǐng)取、保證領(lǐng)取、靈活領(lǐng)取等多種形態(tài)設(shè)計(jì)，為客戶提供養(yǎng)老資金規(guī)劃。

“養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的核心價(jià)值在于長(zhǎng)期保障理念的踐行，通過(guò)長(zhǎng)期合同跨越周期，從職業(yè)生涯的早期到退休直至離世，提供全流程的保障。同時(shí)，核心功能在于實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，將個(gè)人生命周期中的不確定性導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司；其三還能夠提供穩(wěn)定的收入現(xiàn)金流”，新一站保險(xiǎn)總經(jīng)理姚俊在接受藍(lán)鯨新聞采訪時(shí)表述道。

從目前的成績(jī)單來(lái)看，據(jù)業(yè)內(nèi)測(cè)算，第三支柱中包括政策支持下的商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品總規(guī)模約8萬(wàn)億元，主要以年金險(xiǎn)、增額終身壽險(xiǎn)“對(duì)接”養(yǎng)老需求。

近年來(lái)，保險(xiǎn)公司也在逐步優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，比如提升產(chǎn)品繳費(fèi)方式、領(lǐng)取方式的靈活性，加強(qiáng)產(chǎn)品的增值和保障功能，提升收益的安全與穩(wěn)健性，引入稅收優(yōu)惠政策、拓展多元服務(wù)，形成綜合養(yǎng)老解決方案等等。

但需看到，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，供需信息不對(duì)稱(chēng)等問(wèn)題嚴(yán)重。這存在需求傳導(dǎo)因素，姚俊認(rèn)為，“消費(fèi)者更多關(guān)注的是產(chǎn)品的繳費(fèi)年限，繳費(fèi)金額，多少年能夠回本，收益率情況等，因此傳導(dǎo)到產(chǎn)品，呈現(xiàn)同質(zhì)化的特征。”

隨著人口結(jié)構(gòu)的變化及消費(fèi)者需求的多元化，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品會(huì)逐步去滿足市場(chǎng)的多樣化和個(gè)性化需求。從市場(chǎng)聲音來(lái)看，定制化養(yǎng)老保險(xiǎn)方案，如允許客戶根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資目標(biāo)，包括退休計(jì)劃來(lái)定制產(chǎn)品的條款和投資組合的產(chǎn)品或成為創(chuàng)新方向。

“大家現(xiàn)在先想著如何活下去“，有業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨新聞坦言稱(chēng)，小眾化、定制化產(chǎn)品短期難有突破性落地。

樂(lè)觀的是，在養(yǎng)老規(guī)劃中凸顯保險(xiǎn)價(jià)值，疊加“強(qiáng)制儲(chǔ)蓄”“養(yǎng)老服務(wù)”“健康管理“等屬性的專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)等強(qiáng)養(yǎng)老屬性產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)力，給市場(chǎng)帶來(lái)更多想象空間。

專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)轉(zhuǎn)為常態(tài)化經(jīng)營(yíng)，結(jié)算利率卻滑坡

從2021年6月，專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)在浙江省（含寧波市）和重慶市開(kāi)展試點(diǎn)，該產(chǎn)品在探索中逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)大、參與主體擴(kuò)容，2023年10月，專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)由試點(diǎn)邁向常態(tài)化經(jīng)營(yíng)。

專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品采取賬戶式管理，產(chǎn)品設(shè)計(jì)分為積累期和領(lǐng)取期，積累期采取保證加浮動(dòng)的模式，保險(xiǎn)公司提供定期、終身等多種養(yǎng)老金領(lǐng)取方式，除另有規(guī)定外，專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)領(lǐng)取期限不得短于10年。

目前，保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)產(chǎn)品信息庫(kù)中共列有41款專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，目前在售產(chǎn)品14款，分別來(lái)自于中國(guó)人壽、人保壽險(xiǎn)、工銀安盛人壽、交銀人壽、農(nóng)銀人壽、新華養(yǎng)老等保險(xiǎn)公司。

產(chǎn)品設(shè)立穩(wěn)健回報(bào)型投資組合和積極進(jìn)取型投資組合。穩(wěn)健型投資組合賬戶最低保證利率為2%，主要配置長(zhǎng)期固定收益類(lèi)資產(chǎn)、少量配置具有投資價(jià)值的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)；進(jìn)取型投資組合賬戶最低保證利率為0%，靈活配置長(zhǎng)期固定收益類(lèi)資產(chǎn)和具有投資價(jià)值的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)。

國(guó)泰海通非銀金融首席分析師劉欣琦認(rèn)為，專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的領(lǐng)取可銜接養(yǎng)老、護(hù)理等服務(wù)，這將打通保險(xiǎn)公司從為客戶“賺取養(yǎng)老金”到“運(yùn)用養(yǎng)老金”的長(zhǎng)期財(cái)富管理規(guī)劃，有望利好具備“產(chǎn)品+服務(wù)”體系布局更成熟的大型險(xiǎn)企。

不過(guò)，近兩年，保險(xiǎn)公司投資收益整體下滑的背景下，專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)算利率也在下行。記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2024年披露結(jié)算利率數(shù)據(jù)的產(chǎn)品穩(wěn)健性賬戶結(jié)算利率處于2%-4.07%區(qū)間，中位數(shù)3.02%；進(jìn)取型賬戶實(shí)現(xiàn)2.5%-4.12%，中位數(shù)3.15%。而在2023年，結(jié)算利率主要集中于3%-4%，穩(wěn)健性、進(jìn)取型賬戶結(jié)算利率最高值分別為4.15%、4.25%。2022年結(jié)算利率更是多集中于4-5.5%區(qū)間。

但即便如此，專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)仍優(yōu)于同期萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率，具有競(jìng)爭(zhēng)力。作為對(duì)接個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的“主力”，伴隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度的全面實(shí)施，專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的市場(chǎng)受到的關(guān)注和期待也在持續(xù)提升。

政策性長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)覆蓋有限，商業(yè)性產(chǎn)品表現(xiàn)乏味

隨著養(yǎng)老需求與供給矛盾日漸突出，老年人對(duì)長(zhǎng)期護(hù)理保障的需求大幅增長(zhǎng)。長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)，即是另一項(xiàng)精準(zhǔn)對(duì)接養(yǎng)老需求的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

政策性長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)起步于2016年，如今已實(shí)現(xiàn)49城落地，保險(xiǎn)公司主要以經(jīng)辦方身份承擔(dān)責(zé)任。據(jù)國(guó)家醫(yī)保局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2024年底，長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)參保人數(shù)超過(guò)1.8億人，累計(jì)260余萬(wàn)失能人員享受待遇，基金支出超800億元。

不過(guò)，基于我國(guó)超過(guò)4650萬(wàn)60歲以上失能老人的需求缺口，政策性長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)保障范圍仍然有限，市場(chǎng)對(duì)商業(yè)長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)產(chǎn)品期待日益加強(qiáng)。

從現(xiàn)狀來(lái)看，盡管早已在2005年起步，但商業(yè)長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)發(fā)展尤為不足，據(jù)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)產(chǎn)品信息庫(kù)統(tǒng)計(jì)，目前健康險(xiǎn)產(chǎn)品在售4654款，護(hù)理保險(xiǎn)僅有573款，在售產(chǎn)品更是僅有165款。

2023年5月，我國(guó)開(kāi)啟為期兩年的壽險(xiǎn)與長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)責(zé)任轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)試點(diǎn)，人身險(xiǎn)公司可根據(jù)投保人申請(qǐng)，將處于有效狀態(tài)的人壽保險(xiǎn)保單中的身故或滿期給付等責(zé)任，轉(zhuǎn)換為護(hù)理給付責(zé)任。為具有護(hù)理需求的消費(fèi)者增加一種“變現(xiàn)”選擇，也有助于在短時(shí)間內(nèi)增加商業(yè)長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)的有效供給。

目前，已有太平人壽、人保壽險(xiǎn)、國(guó)寶人壽等險(xiǎn)企推進(jìn)落地，明確轉(zhuǎn)換的具體產(chǎn)品和轉(zhuǎn)換方法。以某頭部保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)換產(chǎn)品的內(nèi)容來(lái)看，投保人可以就同一份被轉(zhuǎn)換合同多次申請(qǐng)辦理轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)換比例的取值范圍為單次不低于10%，且累計(jì)不超過(guò)50%。

記者從業(yè)內(nèi)了解到，目前還有險(xiǎn)企將長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)產(chǎn)品貼合稅優(yōu)政策創(chuàng)新。譬如，某保險(xiǎn)公司推出首款稅優(yōu)長(zhǎng)伴終身護(hù)理保險(xiǎn)。被保險(xiǎn)人確診合同約定的10種特定疾病，或因意外事故導(dǎo)致的第1-3級(jí)傷殘，一次性給付護(hù)理保險(xiǎn)金，如身故也有保險(xiǎn)金保障；投保年齡7天-70歲，覆蓋年長(zhǎng)人群。

不過(guò)，眼下長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)多元化籌資方式尚未完全實(shí)現(xiàn)，也缺乏失能評(píng)定、照護(hù)服務(wù)等級(jí)等統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，以及照護(hù)人員培訓(xùn)等方面的問(wèn)題，還需要從制度建設(shè)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展兩方面雙管齊下一一破題。

增值服務(wù)賦能，“反哺”各類(lèi)產(chǎn)品

在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)視角，不同于儲(chǔ)蓄、理財(cái)、基金等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，養(yǎng)老金融應(yīng)該具備長(zhǎng)期積累、跨期支付、保值增值等重要特征和功能，所以，發(fā)展養(yǎng)老金融應(yīng)該要把握好功能定位，在頂層設(shè)計(jì)、激勵(lì)政策以及產(chǎn)品服務(wù)的提供等各個(gè)方面，切實(shí)體現(xiàn)政策的一致性和目標(biāo)的一致性。這也是養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)一步設(shè)計(jì)與創(chuàng)新的底層邏輯。

“在政策支持下，養(yǎng)老金融產(chǎn)品的種類(lèi)將更加豐富，包括養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、養(yǎng)老理財(cái)、養(yǎng)老保險(xiǎn)、養(yǎng)老基金、商業(yè)養(yǎng)老金等。產(chǎn)品設(shè)計(jì)將更加注重長(zhǎng)期性、穩(wěn)健性和普惠性，以滿足不同人群的養(yǎng)老需求。創(chuàng)新方向上，將更具針對(duì)性和精細(xì)化，會(huì)更加關(guān)注不同人群在積累期、領(lǐng)取期、風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性、附加服務(wù)等方面的差異化需求”，平安養(yǎng)老險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者分析道。

養(yǎng)老金的價(jià)值，凸顯于與養(yǎng)老消費(fèi)的有效銜接。“養(yǎng)老金融產(chǎn)品同質(zhì)化較強(qiáng)，養(yǎng)老服務(wù)較為單一，退休期將養(yǎng)老財(cái)富轉(zhuǎn)向養(yǎng)老服務(wù)消費(fèi)的工具不充分、渠道也不盡暢通。”

市場(chǎng)的評(píng)價(jià)聲音是督促，也是指向。保險(xiǎn)公司作為參與養(yǎng)老金融的主要機(jī)構(gòu)，需要在暢通養(yǎng)老金積累渠道的同時(shí)，推動(dòng)在養(yǎng)老服務(wù)端的提質(zhì)擴(kuò)面。

“不缺錢(qián)，但不知道在哪買(mǎi)到優(yōu)質(zhì)服務(wù)”，養(yǎng)老資金儲(chǔ)備需求之外，老齡人口對(duì)于康養(yǎng)、護(hù)理、醫(yī)療等專(zhuān)業(yè)護(hù)理服務(wù)的需求日漸成為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)布局養(yǎng)老金融市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)。

“以服務(wù)賦能產(chǎn)品，是在目前產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重現(xiàn)狀下最為凸顯差異化的方向”，一位業(yè)內(nèi)人士從消費(fèi)者觀察角度提出，“除收益率外，增值服務(wù)確實(shí)能帶給消費(fèi)者更多的確定性和吸引力。”

其實(shí)，養(yǎng)老服務(wù)對(duì)于產(chǎn)品的賦能，更多被放在“保險(xiǎn)+健康”的整體議題下探討，多年以來(lái)，保險(xiǎn)業(yè)在產(chǎn)品之外“開(kāi)拓”增值服務(wù)賽道，紛紛打造“保險(xiǎn)+健康醫(yī)療生態(tài)圈”，體檢服務(wù)、慢病管理、健康監(jiān)測(cè)、健康咨詢、陪診、綠通等逐漸成為標(biāo)配。

而對(duì)于頭部險(xiǎn)企而言，多年來(lái)在一站式提供綜合養(yǎng)老解決方案的賽道中角逐，推進(jìn)醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)合作與投資，進(jìn)而反哺、賦能保險(xiǎn)主業(yè)。其中，尤以養(yǎng)老社區(qū)、居家養(yǎng)老為重點(diǎn)布局方向。

產(chǎn)品端之外，對(duì)于市場(chǎng)主體而言，如何推進(jìn)強(qiáng)化養(yǎng)老服務(wù)端供給？下一篇文章，藍(lán)鯨新聞?dòng)浾邔@該話題進(jìn)行詳細(xì)研討。