作者：鶴翔

出品： ID：Retail-Finance

當一家量販零食品牌以“國民級”姿態邁入資本市場，一場在薄利紅海市場中開辟出“讓利式增長”路徑的商業實踐正在顛覆行業認知。

4月28日，湖南鳴鳴很忙商業連鎖股份有限公司（以下簡稱“鳴鳴很忙”）正式向港交所遞交上市申請，而高盛與華泰國際的聯袂保薦，更為這場商業盛宴增添幾分看頭。

圖源：鳴鳴很忙招股書

招股書顯示，截至2024年底，鳴鳴很忙旗下“零食很忙”與“趙一鳴零食”雙品牌門店總數達14394家，覆蓋全國28個省份及所有線級城市，其中58%門店位于縣城與鄉鎮，全年GMV突破555億元，年交易單數超16億筆，會員總數達1.2億，年復購率達75%。這一規模刷新零食連鎖行業紀錄的同時，也使其成為中國第四大食品飲料連鎖零售商（按GMV計）。

圖：鳴鳴很忙關鍵運營指標

「」調研發現，鳴鳴很忙的崛起絕非偶然。當傳統零售商還在比拼品牌溢價時，這家企業早已將供應鏈效率煉成核心競爭力，憑借“薄利多銷”的經營理念讓更多消費者享受到“高質優價”的實惠體驗。而它的“國民屬性”不僅顛覆了人們對“量販零食”的固有認知，更推動著休閑零售進化為社區生活里觸手可及的美好體驗。

01 “薄利多銷”的價值回歸

零售業的長青密碼，往往藏在最樸素的經營智慧里。

從沃爾瑪的全球版圖到唐吉訶德連續35年盈利的傳奇，這些穿越經濟周期的商業奇跡，始終印證著“薄利多銷”的底層商業邏輯：用效率換價格，以規模降成本，在價值共享中實現可持續增長。

而當中國休閑食品零售行業深陷“三高三低”困局（高同質化競爭、高渠道成本、高庫存壓力；低產品附加值、低品牌集中度、低消費者忠誠度）時，鳴鳴很忙的崛起不僅是對“薄利多銷”的價值回歸，更在供應鏈重構、產品創新與渠道布局中，為這一樸素的商業哲學注入了契合時代需求的新內涵。

圖源：鳴鳴很忙招股書

總的來看，鳴鳴很忙“薄利多銷”的盈利模型，建立在“低毛利+高周轉+規模效應”的極致供應鏈體系之上。

選擇“低毛利”，絕非簡單的“賠本賺吆喝”或是以犧牲品質為代價，而是基于供應鏈深度整合實力。

招股書顯示，鳴鳴很忙大部分商品由生產廠商直供，《2024胡潤中國食品行業百強榜》中約有50%的企業為其合作廠商。

通過直連廠商模式，鳴鳴很忙將供應鏈環節壓縮至3級以內，由此減少加價率。此外，2024年雙品牌合并區域供應鏈后，全國36個供應鏈中心支撐“總倉對總倉”采購，采購成本與終端售價實現同步下調。這種對產業上游的深度整合能力，因跳過代理商、經銷商等中間環節而實現了商品流通成本的極致壓縮。

產品形態方面，鳴鳴很忙通過定制化創新實現“品質不下沉”：25%的SKU為廠商專屬定制，涵蓋地域特色口味、小規格包裝及場景化組合。這種“保留品牌力、優化質價比”的策略，既滿足消費者對知名品牌的信任需求，又通過供應鏈效率讓渡價格紅利，使“低價”與“優質”不再對立。

于是在2024年，鳴鳴很忙交出了一份“收入393.44億元，經調整凈利潤9.13億元”的亮眼成績單，進一步打破了業內對“低毛利必然虧損、低價=低質”的認知偏見。

圖：鳴鳴很忙經營業績

如果說低毛利是表象，那么“高周轉”則是鳴鳴很忙構建極致供應鏈體系的另一關鍵指標。

比如，依托36個倉庫、300公里倉儲輻射圈與24小時物流體系，鳴鳴很忙將存貨周轉天數壓縮至11.6天，這種高效周轉無疑為品牌帶來了降低庫存減值風險、為規模擴張提供資金彈性的雙重優勢。

“規模效應”的釋放同樣讓“薄利多銷”模型具備自我強化的勢能。隨著門店數從2022年的1902家增至2024年的14394家，鳴鳴很忙在采購、運營、數字化等環節的邊際成本持續遞減，而“全年交易單數超過16億、會員總數達1.2億”的品牌體量又使其成本攤薄效應進一步顯現，加速完成了從區域品牌到國民品牌的升級。

圖：鳴鳴很忙毛利率與凈利率表現

數據層面，2022-2024年鳴鳴很忙毛利率穩定在7.5%-7.6%區間，凈利潤率則從1.7%提升至2.1%，經調整后凈利潤率保持在2.3%水平，3年的穩定表現驗證了其“薄利多銷”量販模式的可持續性。

“薄利多銷從未過時，只是需要契合時代的落地路徑。”在行業人士看來，鳴鳴很忙已然形成了“供應鏈降本→終端低價→流量裂變→規模布局→供應鏈再降本”的正向飛輪。

在消費理性化、行業集中度提升的當下，這種回歸商業本質的實踐，就是穿越周期的不二法門。

02 讓利式增長，在價值共享中構建共生生態

這家從湖南長沙和江西宜春走出的零食連鎖，用“薄利多銷”的樸素邏輯，在八年內開出14394家門店，將“好吃不貴”的零食送到全國28個省份的消費者手中。

當行業還在糾結于毛利保衛戰時，鳴鳴很忙早已把“讓利”變成了貫穿消費者、加盟商、供應商的價值紐帶，描繪出一幅“共生共利共榮”的商業圖景。

“走進零食很忙、趙一鳴零食，最直觀的感受就是選擇多、價格實惠。”不少消費者在微博、小紅書等社交平臺上分享著屬于他們的零食自由：“從傳統糕點到網紅零食，從散裝稱重的瓜子到小包裝的每日堅果，靈活分量銷售的形式，不到10元就能湊齊三四種不同口味。”

圖源：小紅書

事實上，鳴鳴很忙給予消費者的讓利是“質價比”的全方位滲透。

1800+SKU的豐富選品、低于傳統零售渠道的好價、散裝稱重產品的靈活選購以及精心打造的門店場景，都構成了最直接的吸引力，而這種吸引力源于精準的本地化選品以及“接地氣”的產品設計。

比如25%的定制化產品深度貼合地域口味，再比如小規格包裝策略將嘗新門檻降至10元以內，讓消費者能用更低成本體驗多元口味。

圖：品牌門店

不僅如此，鳴鳴很忙的“拆零哲學”還精準滿足了下沉市場的用戶需求。

當縣城消費者既想嘗新又不愿浪費時，門店3.5元的小包裝薯片、5元的獨立包裝鹵味，搭配著歡樂、舒適的購物體驗，便讓零食從“偶爾消費”變成“日常小確幸”。

讓消費者愿意反復光顧的，還有藏在細節里的品質感。

據悉，鳴鳴很忙以“六審六檢”構建全鏈條品控體系，從原料溯源到終端服務實施100%覆蓋管理。通過自建實驗室與第三方抽檢雙保險，配合24小時監控系統與產品溯源碼，實現質量透明化。142名專業團隊開展常態化培訓，結合潔凈配料工藝與主動召回機制，將食安風險防控貫穿全產業鏈。這種對品質的執著，讓1.2億注冊會員產生強烈信賴，75%的會員年復購率遠超行業平均水平，印證了“低價不低質”的策略成功。

圖：鳴鳴很忙“六審六檢”

在加盟商眼中，鳴鳴很忙更像一個“靠譜的合伙伙伴”。

湖北武漢的加盟商王姐2023年開了第一家店，如今第三家分店正在裝修。她坦言，鳴鳴很忙改變了“品牌方賺加盟費”的傳統邏輯，而是“帶著我們一起賺錢”。最打動她的是，總部的支持滲透到日常經營的每個環節，讓她這樣的零售新手也能輕松經營好多家門店，幾乎沒有后顧之憂。

鳴鳴很忙最新招股書顯示，其99.5%的收入來自商品銷售，以“總部讓利、加盟商增效”構建共生關系。

總部的全鏈條賦能覆蓋選址、供應鏈、數字化三大核心環節，這種“保姆式賦能”不僅給加盟商帶來了實實在在的收益，更巧妙的是，鳴鳴很忙通過“標準化+差異化”平衡品牌統一性與區域靈活性：一方面通過智能遠程巡店確保“萬店如一”的服務標準，另一方面允許一定比例內的SKU本地化調整，使區域適配性得到提升，老加盟商復購率也遠超行業平均水平。

圖：品牌門店

商業的本質，是讓價值在鏈條上合理流動。

鳴鳴很忙全方位“讓利”，于消費者是觸手可及的“質價比天堂”，于加盟商是低風險的“創業共同體”，于行業是效率革命的“生態構建者”。這種“利他即利己”的商業哲學，正在重新定義中國休閑食品飲料行業的競爭維度。

03 不止于零食，從商業創新到民生普惠

在中國休閑食品飲料零售行業的版圖上，鳴鳴很忙的存在早已超越了單純的商業范疇。

進一步講，當零食連鎖從“商品銷售終端”進化為“民生基礎配套”，鳴鳴很忙承載的不僅是商業成功，更是對行業效率的深度重構與社會價值的持續創造。

圖源：鳴鳴很忙招股書

作為中國食品飲料量販模式的引領者，鳴鳴很忙對行業的首要價值，在于通過供應鏈重構打破傳統零售的效率瓶頸。

在供應鏈端，其推動的直采模式與數字化物流，帶動上游廠商優化生產流程。除了擁有中國休閑食品飲料專賣店中最大的數字化團隊外，鳴鳴很忙還推出了全數字化的倉儲管理系統（WMS）和運輸管理系統（TMS），以此實現調度、交接、裝車、交付的全鏈路可視化、可控制的管理。同時，通過打通上下游數據，實現供應鏈上中下游的高效協同。

圖：供應鏈體系

在渠道端，首創的量販零食集合店模式，推動行業從“渠道為王”轉向“效率競爭”，鳴鳴很忙的模式創新功不可沒。

社會價值層面，鳴鳴很忙正在成為縣域經濟的重要參與者。

截至2024年底，其58%的門店位于縣城及鄉鎮，覆蓋全國66%的縣城，累計接待消費人次超16億，成為縣鎮居民“家門口的零食樂園”。

當消費者走進鳴鳴很忙的門店，感受到的不僅是琳瑯滿目的商品陳列，更是社區生活的延伸場景。門店內設置的兒童推車、試吃體驗區、潮玩展示角，讓零食消費變得好玩有趣，也讓門店化身居民休閑社交的“第三空間”。

圖：趙一鳴零食研究所

值得一提的是，鳴鳴很忙自2024年以來持續創新門店業態，通過打造“超級·零食很忙”“零食很大”“趙一鳴零食研究所”等創新型概念店，以“首店經濟”與“首發經濟”激發消費潛能。

比如此前在湖南長沙開出的“超級·零食很忙”概念店，通過將零食消費與地域文化結合，打造了“零食+文旅”場景，成為城市消費新地標。

這種“購物即體驗”的設計，為顧客帶來了兼具“玩、逛、購”的一站式消費體驗，不僅讓門店從“交易場所”升級為“社區交互中心”，更推動傳統零食品牌從向“場景創新”轉型。

圖：超級·零食很忙

就業與創業賦能則是另一重要社會貢獻。通過加盟模式，鳴鳴很忙直接支持超7241名加盟商創業，間接創造了就業崗位，也為縣域經濟注入活力。

當零食連鎖從“商品銷售終端”進化為“社區生活基礎配套”，鳴鳴很忙的價值邊界正在不斷拓展。其構建的“供應鏈效率×數據智能×社區生態”組合拳，不僅適用于休閑食品領域，更可復制到日化、生鮮等剛需品類，形成“超級社區門店”的雛形。

從國際對比看，鳴鳴很忙的“中國特色硬折扣”模式，正走出一條不同于ALDI的進階之路。后者依賴自有品牌與極簡SKU，而鳴鳴很忙則通過“頭部品牌直采+定制化產品+本地化選品”，在保證品質的同時滿足多樣化需求，更契合中國市場的消費分層特征。

弗若斯特沙利文數據顯示，2024年中國休閑食品飲料零售行業的市場規模已達3.7萬億元，預計到2029年將增至4.9萬億元。鳴鳴很忙則計劃將IPO募資主要投入到門店拓展和升級、供應鏈優化及數字化建設等，以進一步提高市場滲透率并滿足多元化消費需求?。

結語：

鳴鳴很忙的港股遞表，是企業發展的里程碑，更是中國休閑食品飲料行業回歸本質的宣言。

從供應鏈上的成本壓縮，到門店端的體驗升級，再到全生態的共生共榮，鳴鳴很忙用“薄利多銷”的樸素邏輯，證明效率提升與價值共享才是穿越周期的核心動能；用社區深耕證明，商業空間可以成為民生福祉的載體；用下沉實踐證明，縣域經濟能夠在消費升級中煥發新生。

當1.4萬家門店成為連接千萬家庭的生活觸點，這家企業正在書寫的，是中國休閑食品飲料行業從“規模擴張”到“價值共建”的新篇章。畢竟，真正的商業成功，從來都與社會進步同頻共振。