鴻途出品 文|李亦輝 編|深海

近日，阿特斯發(fā)布公告稱，公司及全資子公司被天合光能提起訴訟，原告請(qǐng)求法院判令公司、常熟阿特斯陽(yáng)光電力科技有限公司共同賠償人民幣10.58億元，起訴原因是兩公司涉嫌發(fā)明專利侵權(quán)。

梳理發(fā)現(xiàn)，這并非阿特斯面臨的唯一挑戰(zhàn)。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，截至去年三季度末，阿特斯負(fù)債總額為440.67億元，處于歷史高位，對(duì)應(yīng)負(fù)債率為66%；同期公司貨幣資金為150.91億元，同比減少19.71%。

光伏賽道寒冬下，組件巨頭阿特斯的業(yè)績(jī)也不甚理想。去年前三季度，公司營(yíng)收341.78億元，同比下降12.63%；歸母凈利潤(rùn)19.55億元，同比下降31.17%。

二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)已從2023年6月的高點(diǎn)20.53元/股，降至2月20日的10.38元/股附近，已跌近50%。

被天合光能索賠超10億

資料顯示，天合光能和阿特斯均為光伏行業(yè)老牌巨頭企業(yè)，天合光能出貨量長(zhǎng)期排列全球光伏組件出貨量榜單前五，阿特斯則長(zhǎng)期排名徘徊在第十到第五名位置。

日前，PV Tech發(fā)布了2024 年十大光伏組件供應(yīng)商名單的研究報(bào)告，并基于光伏企業(yè)去年前三季度組件出貨量等數(shù)據(jù)，對(duì)各企業(yè)的全年出貨量進(jìn)行了預(yù)測(cè)，從而評(píng)選出了年度TOP10企業(yè)。根據(jù)榜單，天合光能、阿特斯2024年全年出貨量分別排名第二名、第七名。

雖然同為行業(yè)巨頭，但二者卻鬧到對(duì)薄公堂。

2月11日，阿特斯發(fā)布公告稱，公司于2025年2月10日收到江蘇省高級(jí)人民法院送達(dá)的《民事傳票》（案號(hào)：（2025）蘇知民初4號(hào)、（2025）蘇知民初5號(hào)）及《民事起訴狀》等相關(guān)材料。天合光能就專利權(quán)糾紛向公司及子公司提起訴訟。

天合光能請(qǐng)求判決：

（1）請(qǐng)求判令公司及子公司立即停止侵犯原告涉案專利的行為，并銷毀相關(guān)產(chǎn)品庫(kù)存、設(shè)備及相關(guān)模具；

（2）請(qǐng)求判令公司及子公司共同賠償因其侵權(quán)行為給原告造成的經(jīng)濟(jì)損失和懲罰性賠償，共計(jì)人民幣10.58億元；

（3）請(qǐng)求判令公司及子公司共同賠償原告為維權(quán)支付的鑒定費(fèi)、律師費(fèi)、公證費(fèi)、調(diào)查費(fèi)等合理支出共計(jì)人民幣400萬(wàn)元，并承擔(dān)本案的全部訴訟費(fèi)用。

對(duì)于該起訴訟，阿特斯表示，公司對(duì)天合光能的兩項(xiàng)涉案專利做過(guò)較為充分的研究分析，認(rèn)為有較強(qiáng)的證據(jù)可以證明這兩項(xiàng)專利應(yīng)屬無(wú)效，且公司產(chǎn)品和工藝也并不侵犯該兩項(xiàng)專利。天合光能基于該兩項(xiàng)專利向公司及常熟阿特斯合計(jì)索賠超過(guò)10億元，缺乏事實(shí)和法律上的依據(jù)。

事實(shí)上，這并非雙方首次對(duì)薄公堂。

早在2024年5月，天合光能在上海洋山海關(guān)提出申請(qǐng)，聲稱阿特斯全資控股的子公司常熟阿特斯產(chǎn)品涉嫌侵犯天合光能持有的某件專利的專利權(quán)，并申請(qǐng)海關(guān)對(duì)常熟阿特斯向歐洲出口的9個(gè)貨柜部分型號(hào)的光伏組件產(chǎn)品進(jìn)行扣留。

2024年10月上旬，天合光能向美國(guó)特拉華州地方法院提起了針對(duì)阿特斯及其關(guān)聯(lián)公司的專利侵權(quán)訴訟，焦點(diǎn)是TOPCon光伏技術(shù)專利US9,722,104和US10,230,009。

2024年10月23日，天合光能向美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）提交了337立案調(diào)查申請(qǐng)，指控阿特斯等企業(yè)對(duì)美出口、在美進(jìn)口以及在美銷售的特定TOPCon太陽(yáng)能電池、組件等產(chǎn)品，侵犯了上述兩項(xiàng)專利。

阿特斯也發(fā)起了反擊。公司于2024年10月在蘇州市中級(jí)人民法院起訴天合光能侵害阿特斯的兩項(xiàng)專利權(quán)，案號(hào)分別為(2024)蘇05民初1385號(hào)、(2024)蘇05民初1399號(hào)，在該兩個(gè)案件中公司要求天合光能停止侵權(quán)，并向公司合計(jì)賠償人民幣1億元。目前這兩個(gè)案件仍在進(jìn)行中。

去年前三季度營(yíng)收凈利雙降

業(yè)績(jī)方面，因光伏行情低迷，阿特斯2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入219.58億元，同比下降15.88%；凈利潤(rùn)12.39億元，同比下降35.55%。

公司在財(cái)報(bào)中直言，由于光伏制造產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大，市場(chǎng)增速相對(duì)放緩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。上半年全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下跌，體現(xiàn)出“價(jià)減量增”的發(fā)展態(tài)勢(shì)。多環(huán)節(jié)價(jià)格低于成本線，主鏈企業(yè)虧損經(jīng)營(yíng)，加劇了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

阿特斯的業(yè)務(wù)以光伏組件為基礎(chǔ)，向光伏應(yīng)用解決方案領(lǐng)域延伸，其中后者是指大型儲(chǔ)能產(chǎn)品、戶用儲(chǔ)能產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)業(yè)務(wù)和光伏電站工程 EPC 等業(yè)務(wù)。

其中儲(chǔ)能市場(chǎng)方面，就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，2024年儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格同樣大幅下降。由于產(chǎn)品價(jià)格的下降，公司上半年計(jì)提存貨減值6.4億元，其中一季度計(jì)提2.3億元，二季度計(jì)提4.1億元。

不過(guò)，與國(guó)內(nèi)眾多虧損的光伏企業(yè)不同，阿特斯凈利潤(rùn)同比雖然下滑但卻實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)正收益。

對(duì)此公司管理層解釋稱，公司在“利潤(rùn)第一性”原則指導(dǎo)下，主動(dòng)調(diào)整銷售策略，在維持一定的市場(chǎng)份額基礎(chǔ)上，尋求高價(jià)訂單，以滿足盈利需求。去年上半年，公司實(shí)現(xiàn)組件出貨14.5GW，較去年同期小幅增長(zhǎng)，其中在北美市場(chǎng)上上半年出貨占比超25%。

長(zhǎng)期以來(lái)，阿特斯海外銷售收入占比超過(guò)68%，公司在泰國(guó)、美國(guó)、越南等國(guó)家設(shè)有或規(guī)劃生產(chǎn)基地，在境外設(shè)有超20家銷售公司，客戶覆蓋逾160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

分地區(qū)來(lái)看，2024年上半年阿特斯共向全球銷售了14.5 GW光伏產(chǎn)品，出貨量排名前三的市場(chǎng)分別是中國(guó)、北美和歐洲。

在公司利潤(rùn)優(yōu)先的策略下，在“內(nèi)卷”嚴(yán)重的中國(guó)市場(chǎng)之外，盈利能力強(qiáng)的北美市場(chǎng)就顯得尤為重要。在2020年10月8日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，阿特斯透露美國(guó)5GW組件工廠2023年年底投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2025年上半年滿產(chǎn)。按照相關(guān)政策規(guī)定，可以享受IRA補(bǔ)貼。

然而，不容忽視的是，公司美國(guó)市場(chǎng)正迎來(lái)多家中企的強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)報(bào)道，隆基綠能位于美國(guó)俄亥俄州的5GW組件合資工廠已于去年一季度投產(chǎn)，晶科能源在美國(guó)規(guī)劃的2GW組件產(chǎn)能也已于去年上半年相繼建設(shè)投產(chǎn)。

屆時(shí)隨著相關(guān)產(chǎn)能釋放，北美市場(chǎng)或不再是盈利能力強(qiáng)的洼地。此外，阿特斯在財(cái)報(bào)中還提到，公司境外銷售收入占比較高，不排除未來(lái)在美國(guó)、歐洲等市場(chǎng)遭遇新的貿(mào)易制裁、壁壘措施，從而給業(yè)績(jī)?cè)斐韶?fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)。

2024年第三季度，阿特斯并沒(méi)有扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)下降的趨勢(shì)。具體來(lái)看，三季度公司營(yíng)收122.2億元，同比下降6.1%；歸母凈利潤(rùn)7.16億元，同比下降21.99%。

整個(gè)前三季度，阿特斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收341.78億元，同比下降12.63%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.55億元，同比下降31.17%。

卷產(chǎn)能負(fù)債總額已達(dá)441億元

資料顯示，阿特斯是全球主要的光伏組件和大型儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品制造商之一，核心業(yè)務(wù)為晶硅光伏組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

2020年7月，在海外上市的阿特斯太陽(yáng)能宣布，擬分拆組件和系統(tǒng)解決方案在A股上市。

不過(guò)，光伏行業(yè)本身特點(diǎn)就是資金密集型，加上彼時(shí)阿特斯處于產(chǎn)品由多晶向單晶轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，因此上市前其負(fù)債率已經(jīng)高企。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，阿特斯的資產(chǎn)負(fù)債率分別為72.25%、75.7%和67.34%。

2023年阿特斯負(fù)債下滑的原因是，公司成功IPO，發(fā)行新股募集資金總額為69.07億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額為66.28億元，使得當(dāng)年負(fù)債率有所下滑，但總負(fù)債規(guī)模攀升至443億元，較上年增加了77.3億元。

財(cái)報(bào)顯示，2023年阿特斯的短期借款同比增加30.6%；合同負(fù)債同比增加81.11%；長(zhǎng)期借款同比增加了42.86%，主要系用于產(chǎn)能建設(shè)的借款增加。

截至去年三季度末，公司負(fù)債率微降至65.94%，但總負(fù)債規(guī)模仍高達(dá)440.67億元。其中，有息負(fù)債中的短期借款同比增長(zhǎng)33.41%至83.05億元；長(zhǎng)期借款較上年期末增加93.5%至60.02億元。

與之想對(duì)應(yīng)的是，三季末公司貨幣資金同比減少19.71%，減至150.91億元。

不過(guò)，由于光伏行業(yè)尚未走出低谷，阿特斯也有意控制資本開(kāi)支。公司在去年9月初披露的接待調(diào)研公告表示，上半年資本開(kāi)支主要是支付之前產(chǎn)能投資的應(yīng)付項(xiàng)。目前公司上游投資速度有所減緩，全年資本開(kāi)支將控制在合理的范圍內(nèi)。

此外，業(yè)內(nèi)分析指出，從去年下半年以來(lái)，對(duì)于光伏企業(yè)而言融資難的問(wèn)題開(kāi)始出現(xiàn)。隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申在9月初的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，雖然頭部企業(yè)在去年上半年獲得了一些信貸資源，但總體來(lái)說(shuō)整個(gè)行業(yè)，包括頭部企業(yè)在內(nèi)獲得信貸資金的難度一定越來(lái)越大。

對(duì)于融資問(wèn)題，阿特斯在前述調(diào)查公告中向機(jī)構(gòu)回應(yīng)稱，截至2024年6月末，公司從銀行獲得各類授信額度約404億元，實(shí)際使用授信約149億元。公司基于對(duì)經(jīng)營(yíng)、償債等資金需求及當(dāng)前融資環(huán)境狀況考慮，不斷優(yōu)化融資杠桿，壓降財(cái)務(wù)費(fèi)用。

為了獲得流動(dòng)資金，公司將目光瞄準(zhǔn)超募資金。去年9月21日，阿特斯召開(kāi)第二屆董事會(huì)第五次會(huì)議及第二屆監(jiān)事會(huì)第四次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于使用部分超募資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金的議案》，同意公司使用部分超募資金人 3.74億元用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

同年11月28日，阿特斯召開(kāi)第二屆董事會(huì)第七次會(huì)議及第二屆監(jiān)事會(huì)第六次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于使用部分超募資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金的議案》，同意公司使用部分超募資金人民幣4億元（含銀行利息收入，實(shí)際金額以資金轉(zhuǎn)出當(dāng)日計(jì)算利息后的金額為準(zhǔn)）用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金

而2023年6月科創(chuàng)板上市時(shí)，阿特斯的超募資金26.28億元。同年8月，公司臨時(shí)股東大會(huì)批準(zhǔn)使用部分超募資金共計(jì)7.89億元用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

“鋼鐵俠”瞿曉鏵創(chuàng)業(yè)史

天眼查顯示，阿特斯控股股東為2001年注冊(cè)于加拿大的CSIQ，于2006年登納斯達(dá)克。截至去年三季末末，CSIQ持有阿特斯62.24%的股權(quán)，阿特斯的實(shí)際控制人為加拿大籍人士瞿曉鏵及其配偶張含冰。

阿特斯稱，公司董事長(zhǎng)瞿曉鏵畢業(yè)于清華大學(xué)，是加拿大工程院院士，擁有加拿大多倫多大學(xué)半導(dǎo)體材料科學(xué)博士學(xué)位和近 30 年光伏技術(shù)研發(fā)和企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，具有突出的跨文化溝通能力和國(guó)際化視野。

國(guó)內(nèi)和海外的求學(xué)經(jīng)歷，以及從事半導(dǎo)體材料和半導(dǎo)體光伏特性的研究工作，讓瞿曉鏵成為最早一批看到太陽(yáng)能發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)業(yè)者。

2001年創(chuàng)業(yè)時(shí)，當(dāng)時(shí)由于投資政策的限制，瞿曉鏵需要通過(guò)其在加拿大設(shè)立的CSIQ公司到國(guó)內(nèi)投資，于當(dāng)年11月在常熟創(chuàng)辦了阿特斯。

當(dāng)時(shí)，德國(guó)大眾公司有個(gè)小型汽車太陽(yáng)能充電器的創(chuàng)意項(xiàng)目，在眾多參選方案中，瞿曉鏵團(tuán)隊(duì)的設(shè)計(jì)方案脫穎而出。

在經(jīng)過(guò)4個(gè)月起早摸黑的努力，其團(tuán)隊(duì)終于在2002年3月初制造出第一件合格產(chǎn)品，最終圓滿完成訂單任務(wù)。憑借這首張訂單，瞿曉鏵掘得第一桶金。

在打響了第一炮之后，接下來(lái)兩年阿特斯的銷售額基本維持在300萬(wàn)美元左右。

公司真正的崛起則是2004年。這一年德國(guó)光伏政策的改變導(dǎo)致光伏組件并網(wǎng)應(yīng)用成為主流，阿特斯抓住機(jī)會(huì)迅速啟動(dòng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。瞿曉鏵曾稱，自己是中國(guó)光伏企業(yè)中少數(shù)幾個(gè)立刻抓住這一機(jī)會(huì)的人。

在完成了轉(zhuǎn)型之后公司發(fā)展迅速，阿特斯太陽(yáng)能于2006年11月在納斯達(dá)克上市，成功融資1.55億美元，成為國(guó)內(nèi)首家在美國(guó)納市上市的太陽(yáng)能光伏企業(yè)。

之后， 阿特斯太陽(yáng)能公司宣布分拆組件和系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)準(zhǔn)備在A股上市，業(yè)務(wù)主體公司為阿特斯。

經(jīng)歷了光伏行業(yè)的“幾起幾落”，瞿曉鏵似乎有著自己的經(jīng)營(yíng)哲學(xué)。據(jù)其夫人張含冰在接受媒體采訪時(shí)回憶，當(dāng)年尚德如日中天時(shí)，瞿曉鏵便在內(nèi)部表示阿特斯的目標(biāo)是進(jìn)入行業(yè)前五，“做不到老大，做老二、老三也很好?！?/p>

值得一提的是，2019年在赴寧夏調(diào)研路上，瞿曉鏵不幸遭遇車禍，導(dǎo)致高位截癱。短暫休養(yǎng)之后，瞿曉鏵穿著外骨骼機(jī)器人再次出現(xiàn)在人們面前，“鋼鐵俠”也就成了他的新稱呼。

帶領(lǐng)阿特斯穿越了多個(gè)光伏周期的瞿曉鏵，或許也有不甘心的地方。雖然公司財(cái)報(bào)中自稱十余年來(lái)公司始終位列全球組件供應(yīng)商“第一梯隊(duì)”，但目前在相關(guān)榜單中公司的出貨量排名并不特別靠前。

行業(yè)第三方機(jī)構(gòu)Infolink披露的2023年全球光伏組件出貨排名顯示，阿特斯位列榜單第五，與通威股份并列，排在前面的依次為晶科能源、隆基綠能/天合光能、晶澳科技。

PV Tech發(fā)布了2024 年十大光伏組件供應(yīng)商名單的研究報(bào)告，并基于光伏企業(yè)去年前三季度組件出貨量等數(shù)據(jù)，對(duì)各企業(yè)的全年出貨量進(jìn)行了預(yù)測(cè)，從而評(píng)選出了年度TOP10企業(yè)。阿特斯2024年全年出貨量分別排名第七名。

在市值方面，阿特斯最新市值為382.8億元，相比晶科能源、隆基綠能和通威股份也不占優(yōu)。