11月1日訊（記者 張靜倫）近期，海天味業(603288.SH)、中炬高新(600872.SH)、千禾味業(603027.SH)、加加食品(002650.SZ)四家“醬油股”相繼披露了2024年三季報。

記者注意到，整體來看，2024年前三季度，海天味業延續半年報營收、凈利“雙增”的態勢；中炬高新雖同比扭虧但未增收；千禾味業在“0添加”概念紅利期結束后，前三季度營收凈利雙降；加加食品虧損進一步擴大，凈利潤增幅墊底。

除海天味業外，其他醬油企業均出現營收下滑的情況，這也從另一個側面反映了醬油終端市場消費疲軟。為應對挑戰，頭部企業不僅采取了多舉措突圍，還積極探索新的市場機遇。

4家“醬油股”3家營收下滑

2024年前三季度，海天味業、中炬高新、千禾味業、加加食品這4家上市公司中有3家營收下滑。三家業績下滑的醬油股中，中炬高新收入最高，營收為39.46億元，同比下降0.17%；凈利潤為5.76億元，同比上升145.28 %。千禾味業位列其后，營收為22.88億元，同比下滑1.85%；凈利潤為3.52億元，同比下滑9.19 %。加加食品營收為10.36億元，同比下滑14.92%；凈利潤為-0.68億元，同比下滑166.58 %。

實現增長的僅有海天味業，2024年前三季度營收為203.99億元，同比增長9.38%；凈利潤為48.15億元，同比增長11.23%。

作為人們日常飲食中的重要消耗品，醬油等傳統調味品與大部分消費品類相同，極度依賴渠道端的建設。

截至目前，海天味業一直是行業內線下渠道建設最完善的企業之一。但2021年以來，海天味業的經銷商數量開始持續下滑，從2021年年末的7430家，下降至2023年末的6591家。截至2024年9月末，海天味業經銷商總數6722個，今年以來凈增131個。

或許是為了改善業績情況，調味品牌們都在加速經銷商布局，通過發力渠道來擴大市場銷售范圍。財報數據顯示，截至第三季度末，千禾味業經銷商數量為3424家，凈新增174家；中炬高新經銷商數量為2395家，凈新增311家；

相比之下，加加食品的速度較慢。財報顯示，加加的經銷商數量在2023年僅有1526家，比2021年只增加了一家，且其主要覆蓋范圍還是華中和華南。

“零添加”紅利漸退

醬油等主流調味品進入存量市場已是行業共識，如何尋找到新增長點成為調味品品牌共同面對的課題。

從產品來看，醬油依舊是上述企業的營收主力。海天味業的醬油業務占據該公司的半壁江山，實現營收103.38億元，同比增長7.40%。緊隨其后的是耗油，當期營收入達34.27億元，同比增長6.38%。調味醬貢獻了20.34億元的營收，同比增長9.01 %。

近年來，海天味業加快了多元化進程，跨界了糧油米面、火鍋底料、復合調味料、預制菜、飲品、雪糕等眾多領域。

以2024年前三季度的數據來看，其他業務板塊營收占比已升至16.69%，同比增長19.88%至31.66億元，明顯優于醬油、調味醬、蠔油三大業務板塊的個位數營收增速。

但從行業競爭角度出發，目前海天味業切入的這些賽道，都已經有了穩固的頭部玩家。比如火鍋底料賽道有海底撈、天味食品；食用油賽道有金龍魚、福臨門，純凈水領域有娃哈哈、農夫山泉、怡寶，海天味業想在這些領域搶奪市場，也并不容易。

業內人士認為，海天味業的跨界產品，大多在利用現有的渠道資源或供應鏈資源去“跟隨”熱度，除品牌價值附加，競爭優勢并不顯著。

在海天“添加劑”風波后，千禾味業等主打“零添加”醬油的企業曾一度站上風口，但是“零添加”似乎并不是救命稻草。

前三季度，千禾味業最主要的兩大產品醬油和食醋營收均下滑。醬油產品實現營收14.35億元，同比減少2.44%；食醋實現營收2.87億元，同比減少10.41%。

另一邊，加加食品也在大力發展減鹽、零添加等系列產品。但從加加食品的財報數據來看，“零添加”“減鹽”的光環似乎也未能支撐公司業績高速增長。

此外，中炬高新的醬油業務也面臨挑戰，前三季度實現營收22.99億元，同比下跌2.4%，占總營收的63.12%。雞精雞粉、食用油、其他產品分別實現營收5.08億元、3.45億元、4.89億元，分別同比變動4.48％、1.94％、-12.94％。

千禾味業也在年報中提及市場存量競爭激烈的情況，“2023年，消費者對性價比的追求更加極致，市場主體為進一步搶占存量消費需求、競爭更加激烈”“主流調味品市場存量競爭更加激烈，企業進一步調整產品價格帶，打折促銷力度加大、頻次增多”。

福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪表示，隨著市場競爭加劇和消費者需求變化，各品牌需要加強產品差異化競爭的同時，關注市場動態和消費者需求變化，靈活調整營銷策略。