二級(jí)市場(chǎng)的投資者們常常發(fā)出無(wú)奈的嘆息——為何我總是在虧錢？就連那些經(jīng)驗(yàn)豐富的國(guó)際機(jī)構(gòu)也未能幸免。

這背后的原因，其實(shí)并不復(fù)雜，卻往往被人忽視：錢，被一級(jí)市場(chǎng)賺走了。

賀強(qiáng)教授一語(yǔ)中的，揭示了這一殘酷的現(xiàn)實(shí)。一二級(jí)市場(chǎng)之間的結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，已成為股市健康發(fā)展的一大障礙。那么，為何會(huì)出現(xiàn)這種失衡？追根溯源，那些發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)難辭其咎，他們聯(lián)手制造出的“三高”現(xiàn)象——高股價(jià)、高市盈率、高融資額，正是罪魁禍?zhǔn)住?/p>

在一級(jí)市場(chǎng)，發(fā)行人為了圈錢，不惜高估自己的價(jià)值，與中介機(jī)構(gòu)合謀，通過(guò)精心包裝和宣傳，將股票以遠(yuǎn)高于其實(shí)際價(jià)值的價(jià)格推向市場(chǎng)。

中介機(jī)構(gòu)則從中收取高額的承銷費(fèi)、顧問(wèn)費(fèi)等，樂(lè)此不疲。這樣一來(lái)，一級(jí)市場(chǎng)的參與者們賺得盆滿缽滿，而風(fēng)險(xiǎn)，則被悄然轉(zhuǎn)嫁給了二級(jí)市場(chǎng)的投資者。

二級(jí)市場(chǎng)，作為股票流通的場(chǎng)所，本應(yīng)是投資者根據(jù)公司的基本面、市場(chǎng)前景等因素進(jìn)行理性估值和交易的場(chǎng)所。

在“三高”現(xiàn)象的籠罩下，二級(jí)市場(chǎng)的投資者們往往被迫接受高估的股價(jià)，承擔(dān)了巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)公司的業(yè)績(jī)無(wú)法支撐高估的股價(jià)時(shí)，股價(jià)就會(huì)暴跌，投資者損失慘重。

這種一二級(jí)市場(chǎng)之間的失衡，不僅損害了二級(jí)市場(chǎng)投資者的利益，也破壞了股市的公平性和透明度。長(zhǎng)此以往，將嚴(yán)重挫傷投資者的信心，影響股市的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

要解決這個(gè)問(wèn)題，必須從源頭上入手。一方面，要加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊“三高”現(xiàn)象，確保股票的發(fā)行價(jià)格與其實(shí)際價(jià)值相符。

另一方面，要提高二級(jí)市場(chǎng)的信息披露質(zhì)量和透明度，讓投資者能夠更準(zhǔn)確地了解公司的真實(shí)情況，從而做出理性的投資決策。

此外，還需要建立健全股市的退出機(jī)制，讓那些業(yè)績(jī)不佳、失去投資價(jià)值的公司及時(shí)退出市場(chǎng)，避免成為二級(jí)市場(chǎng)的累贅。

鼓勵(lì)和支持優(yōu)質(zhì)公司上市，為二級(jí)市場(chǎng)提供更多的投資機(jī)會(huì)。

股市，本應(yīng)是資源配置的場(chǎng)所，是投資者分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果的平臺(tái)。

一二級(jí)市場(chǎng)的失衡，卻讓這個(gè)平臺(tái)失去了應(yīng)有的公平和效率。

只有當(dāng)我們正視這一問(wèn)題，并采取有效的措施去解決它時(shí)，股市才能真正發(fā)揮其應(yīng)有的作用，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。記住，公平的市場(chǎng)環(huán)境，才是股市長(zhǎng)青的基石。