《金證研》北方資本中心 含章/作者廉貞 映蔚/風控

2025年12月16日，沈陽廣泰真空科技股份有限公司（以下簡稱“廣泰真空”）披露其2025年三季度報。2025年前三季度，廣泰真空實現營收3.42億元，同比增長26.03%%，實現凈利潤0.77億元，同比增長27.95%。

而回溯歷史，2020年12月，邢仕達因看好廣泰真空的發展入股廣泰真空。次年，一家供應商開始與廣泰真空合作，累計與廣泰真空交易超四千萬元。2019-2020年，該供應商系零人企業，且該供應商背后實控人或與廣泰真空股東邢仕達存“交集”。且2025年，廣泰真空與該供應商同場競標，中標人為廣泰真空。

另外，廣泰真空對其股東兼顧問胡穎履歷的信披或“手抖”。且廣泰真空一項研發項目2024年的研發投入信披或也現疑云。在此背景下，2024-2025年，廣泰真空的審計機構頻因執業問題被“點名”。

一、與供應商同場競標且中標，股東與該供應商背后“關系網”或存交集

回溯歷史，2020年12月，邢仕達因看好廣泰真空的發展，以9元每股的價格入股廣泰真空。次年，一家供應商開始與廣泰真空合作。而該供應商與廣泰真空合作之前現零人異象。此外，該供應商與廣泰真空同場競標。

1.1 2020年12月邢仕達入股廣泰真空，2021年成陽科技成為廣泰真空供應商

據廣泰真空簽署于2025年12月16日的招股說明書（以下簡稱“簽署于2025年12月16日的招股書”），截至簽署日，邢仕達持有廣泰真空0.89%的股份。

據廣泰真空簽署于2024年11月29日的《沈陽廣泰真空科技股份有限公司股票公開轉讓并掛牌申請文件的審核問詢函回復》（以下簡稱“簽署于2024年11月29日的問詢函回復”），2020年12月，邢仕達向廣泰真空增資30萬股，參考當時時點同行業擬上市公司估值水平，邢仕達與廣泰真空商議確定增資價格為9元，且其入股背景為看好廣泰真空發展前景，廣泰真空為擴大股本，雙方協商同意入股。

此外，2007年6月起，邢仕達任沈陽五豐基業房地產開發有限公司（以下簡稱“五豐基業”）董事長。

且簽署于2025年12月16日的招股書披露，截至簽署日，邢仕達未在廣泰真空任職。

需要說明的是，次年，廣泰真空與一家供應商開始合作。

據簽署于2025年12月16日的招股書，2023-2024年及2025年1-9月，沈陽成陽科技研發有限公司（以下簡稱“成陽科技”）分別為廣泰真空第三大、第四大、第三大供應商，交易金額分別為1,216.44萬元、1,359.03萬元、1,265.24萬元，占廣泰真空當期年度采購額的比例分別為4.03%、5.83%、6.37%，采購內容為爐體及其組件、真空閥、風冷換熱系統等。

且簽署于2024年11月29日的問詢函回復顯示，2022年，廣泰真空向成陽科技采購爐體及其組件的金額為335.97萬元。廣泰真空與成陽科技于2021年開始合作。

經測算，2022-2024年及2025年1-9月，廣泰真空與成陽科技累計交易金額為4,176.68萬元。

“故事”才剛剛開始。

1.2成陽科技由李洪博持股80%股份且無投資人變更，2019-2020年社保繳納人數均為0人

據市場監督管理局數據，成陽科技成立于2015年12月8日。截至查詢日2025年12月23日，成陽科技的法定代表人為李洪博，注冊資本為100萬元。此外，李洪博、劉婀楠對成陽科技的持股比例分別為80%、20%，且成陽科技無投資人相關的變更記錄。

此外，成陽科技2019-2024年年報顯示，成陽科技企業聯系電話均為138******44，社保繳納人數分別為0人、0人、9人、48人、29人、31人。

據支付寶平臺，截至查詢日2025年12月23日，聯系電話為“138******44”對應支付寶用戶名稱為“洪博”，經實名認證后系李*博。

可見，2021年成陽科技開始與廣泰真空合作，2019-2024年，成陽科技社保繳納人數為0人。此外，截至查詢日2025年12月23日，李洪博持有成陽科技80%的股份，且成陽科技企業聯系電話或歸屬于李洪博。

再來關注廣泰真空股東邢仕達的背景。

1.3 邢仕達、徐成均為民建會成員，盛納機械曾系徐成控制的企業

據公開平臺發布于2020年2月12日的公開信息，彼時五豐基業的董事長邢仕達系民主建國會沈陽市委員會（以下簡稱“沈陽民建會”）副主委。

此外，認證主體為沈陽民建會的微信公眾平臺發布于2025年9月24日的信息顯示，彼時邢仕達為沈陽民建會副主委。

認證主體為沈陽民建會的微信公眾平臺發布于2020年5月17日的信息顯示，民建“會員之家”位于沈陽市遼中區近海經濟區揚帆路10-1號沈陽盛納中屹集團公司（以下簡稱“盛納中屹”），該企業為民建遼中區基層委（以下簡稱“遼中區民建會”）副主委徐成企業。其中沈陽民建會副主委邢仕達出席揭牌儀式，并展示了現場人員合影照片。

再來關注遼中區民建會成員徐成與成陽科技之間的關系。

據認證主體為遼寧股權交易中心股份有限公司的微信公眾平臺發布于2019年10月30日的公開信息，沈陽中屹科技有限公司（以下簡稱“中屹科技）成立于2016年1月27日，坐落于沈陽近海經濟區揚帆路10-1號，隸屬于沈陽盛納中屹集團。

認證主體為沈陽市高新技術企業協會的微信公眾平臺發布于2019年4月2日的公開信息顯示，2019年4月1日至4月5日，以“產業集成——工業智能”為主題的2019年漢諾威工業博覽會在德國漢諾威展覽中心舉行，“沈陽盛納&中屹”亮相展會。

此外，該則信息還顯示，沈陽盛納機械制造有限公司是沈陽市高新技術企業協會秘書長單位，旗下子公司包括中屹科技。且內容附有與“沈陽盛納&中屹”相關人員的照片。

據認證主體為沈陽市高新技術企業協會的微信公眾平臺發布于2021年7月6日的信息，截至2021年7月2日，彼時徐成系沈陽市高新技術企業協會秘書長。

據遼寧養老服務網發布于2018年9月30日的公開信息，截至2019年9月17日，彼時徐成系沈陽市高新技術企業協會秘書長。

據認證主體為民主建國會遼寧省委員會的微信公眾平臺發布于2018年8月16日的公開信息顯示，2008年，徐成創辦盛納機械，且截至發布日2018年8月16日，徐成系盛納機械董事長。

通過前述圖片人物對比及相關信息可知，遼中區民建會副主委徐成與盛納機械的實控人徐成或為同一人。

而據市場監督管理局數據，盛納機械于2024年10月21日吊銷。

“故事”還在繼續。

1.4 成陽科技曾被披露為盛納機械子公司，盛納機械招聘電話曾指向上述成陽科技使用的電話

認證主體為沈陽市高新技術企業協會的微信公眾平臺發布于2019年4月2日的信息顯示，截止至發布日，成陽科技為盛納機械旗下子公司。

據發布于2020年3月11日的公開信息，盛納機械招聘的聯系電話為138******44，聯系人為李經理。

可知，盛納機械2020年招聘電話與成陽科技2019-2024年企業聯系電話相同，且機主或指向李洪博。

2025年，成陽科技與廣泰真空同場競標。

1.5 成陽科技產品或包括真空爐爐體，2025年與廣泰真空同場競標熔煉爐項目且廣泰真空中標

簽署于2025年12月16日的招股書顯示，廣泰真空的主營業務為真空設備的研發、制造與銷售，主要產品為真空燒結爐、真空熔煉爐及真空鍍膜機等。

據簽署于2024年11月29日的問詢函回復，燒結爐由爐殼、加熱室、真空系統、氣動系統、冷卻水循環系統、風冷換熱系統、保護進料機構、加熱電源、控制系統組成，且爐殼由爐體、爐門、鉸鏈等構成。

熔煉爐由熔煉室、準備室、澆鑄裝置、加熱系統、真空系統、氣動系統、冷卻水循環系統、測溫機構、中頻電源、加料系統、二次冷卻滾筒、收料系統、控制系統。且熔煉室包括爐體、爐蓋、爐蓋升降平移機構等。

據公開信息顯示，社交平臺名為“沈陽成陽科技研發有限公司”的認證主體系成陽科技。2023年5月31日，該賬號發布的內容顯示，成陽科技為專業從事各種型號真空感應爐爐體，中大型結構件焊接加工、高精度零部件制造加工等生產、銷售為一體的民營企業。

此外，上述平臺發布于2024年12月31日的公開信息，畫面內容涉及成陽科技的廠房及產品，且標題帶有“#真空爐”的話題。

需要說明的是，成陽科技上述產品與廣泰真空供應商官網的產品或存相似之處。

據簽署于2025年12月16日的招股書，2022年，撫順市晁元機械有限公司（以下簡稱“晁元機械”）為廣泰真空第二大供應商，交易金額為1,793.8萬元，占廣泰真空當期采用總額的比例為6.11%，采購內容為爐體及其組件、真空閥、加熱室框架、密封件等。

據晁元機械官網，截至查詢日2025年12月23日，晁元機械的產品包括真空爐體，通過圖片對比與成陽科技公開平臺發布的產品或高度相似。

另外，成陽科技與廣泰真空共同參與熔煉爐的競標。

據內蒙古公共資源交易中心發布于2025年2月20日的公開信息，一項名為“內蒙古北方稀土磁性材料有限責任公司新建50000噸高性能釹鐵硼速凝合金項目熔煉爐采購”項目（以下簡稱“熔煉爐采購項目”）的招標信息顯示，該項目的招標范圍為采購8套連續式真空速凝熔煉爐，包含供貨、安裝、調試及培訓工作，計劃投資金額為6,400萬元。

2025年2月20日發布的中標候選人信息顯示，熔煉爐采購項目的第一中標候選人為廣泰真空，投標報價為5,430.16萬元，第二中標候選人為沈陽中北真空設備有限公司（以下簡稱“中北設備”），投標報價為4,184萬元，第三中標候選人為成陽科技，投標報價為5,876萬元。

2025年3月18日的中標結果公告披露，熔煉爐采購項目的中標單位為廣泰真空，投標報價為5,430.16萬元。

然而，成陽科技的人員規模或不及廣泰真空及中北設備。

據簽署于2025年12月16日的招股書，截至簽署日，廣泰真空的國內主要競爭對手包括沈陽中北真空技術有限公司（以下簡稱“中北技術”）。

另外，截至簽署日，廣泰真空的注冊資本為6,734.25萬元。截至2025年9月末，廣泰真空的員工總人數為274人。

據市場監督管理局數據，中北設備成立于2013年11月18日。截至查詢日2025年12月23日，中北設備的法定代表人為孫昊天，注冊資本為2,000萬元。沈陽中北真空技術有限公司（以下簡稱“中北技術”）對中北設備持股52%。

2014年7月15日，中北設備進行投資人變更，變更前其投資人為孫昊天、田靜、孫寶玉，變更后其投資人為中北技術、田靜。2019年1月15日，中北設備再次進行投資人變更，變更前其投資人為中北技術、田靜，變更后其投資人為中北技術、田靜、孫昊天。

2024年，中北設備的社保繳納人數為126人。而同期，成陽科技的社保繳納人數為0人。

即是說，2020年12月，邢仕達入股廣泰真空。次年，廣泰真空開始與供應商成陽科技合作，報告期內成陽科技與廣泰真空累計交易超四千萬元，廣泰真空向其采購爐體及其配件等。而與廣泰真空合作前，即2019-2020年，成陽科技系“零人”企業。

截至查詢日2025年12月23日，李洪博持有成陽科技80%的股份。邢仕達、徐成均為民建會成員，盛納機械系徐成控制的企業，且于2024年10月注銷。需要指出的是，2019年公開信息顯示，成陽科技為盛納機械的子公司，且盛納機械2020年招聘電話，與成陽科技2019-2024年企業聯系電話均相同，該電話歸屬人或為李洪博。

并且，成陽科技在公開平臺上自稱其為專業做爐體的企業，其產品與廣泰真空供應商產品存相似之處。而爐體為廣泰真空主要產品熔煉爐及燒結爐的部件之一。2025年，廣泰真空與成陽科技同場競標，且中標人為廣泰真空。上述巧合背后，廣泰真空與供應商成陽科技背后的“關系網”或值得關注。

二、研發項目投入金額或現“不同版本”，獨董履歷信披或“手抖”

資本市場的健康發展離不開上市公司質量的提升，而信息披露制度是推動上市公司治理水平提高的重要工具。此番上市，廣泰真空年報披露的2024年末“管理及行政人員”數量，比起年報中披露的數量或多2人。此外，其一項研發項目2024的投入金額，或比公轉書中披露的該項目2024年1-4月的投入金額還少，令人費解。

2.1 招股書披露2024年末“管理及行政人員”數量，比年報披露同期數量多2人

據廣泰真空簽署于2025年6月15日的招股說明書（以下簡稱“2025年6月15日的招股書”），截至2024年末，廣泰真空及其子公司員工中，管理及行政人員數量為44人。

而廣泰真空2025年4月30日2024年年報顯示，截至2024年年末，廣泰真空及其子公司員工中，管理及行政人員數量為42人。

可見，兩個文件披露時間相隔不到兩個月，廣泰真空披露的“管理及行政人員”人數或現“不同版本”。

另外，廣泰真空或現“手抖”式信披。

2.2 關于股東兼顧問胡穎的歷史任職單位，或信披“手抖”

據簽署于2025年12月16日的招股書，截至簽署日，胡穎持有廣泰真空3.56%的股份，且其擔任廣泰真空顧問。

且簽署于2024年11月29日的問詢函回復顯示，2019年7月至簽署日，胡穎在廣泰真空擔任顧問。2016年3月至2022年3月，胡穎擔任北京中科海迅信息科技有限公司（以下簡稱“北京中科”）獨立董事。2023年3月至簽署日2024年11月29日，胡穎擔任上海泰坦科技股份有限公司（以下簡稱“泰坦科技”）獨立董事。

據市場監督管理局數據，北京中科成立于2019年9月2日。截至查詢日2025年12月23日，北京中科的法定代表人為王法，且其主要人員信息中并無“胡穎”。此外，北京中科的變更記錄也未提及“胡穎”。

據泰坦科技2024年年報，2019年7月起，胡穎在廣泰真空擔任財務顧問。2016年3月至2022年3月，胡穎擔任北京中科海訊數字科技股份有限公司（以下簡稱“中科海訊”）獨立董事。2023年3月，胡穎被泰坦科技選舉獨立董事。

據中科海訊2022年年報，2016年3月1日至2022年4月15日，胡穎擔任中科海訊的獨立董事，其離任原因為任期屆滿離任。

即是說，2016年3月至2022年3月，廣泰真空稱其股東兼顧問胡穎在“北京中科海迅信息科技有限公司”擔任獨立董事。而另外一家任職單位披露，2016年3月至2022年3月，胡穎擔任“北京中科海訊數字科技股份有限公司”獨立董事。

不僅如此，廣泰真空在研項目的投入金額或現疑云。

2.3 關于一項研發項目的投入金額，公轉書披露的四個月投入金額高于招股書披露全年投入金額

據簽署于2025年12月16日的招股書，2023-2024年，研發項目“一種智能燒結中心用的大型固定手套箱的研發”的研發費用分別為219.66萬元、25.79萬元。另外，廣泰真空在對研發投入披露時，其研發投入即為研發費用，且研發費用無資本化的情形。

而廣泰真空簽署于2024年11月29日的公開轉讓說明書（以下簡稱“簽署于2024年11月29日的公轉書”），2023年及2024年1-4月，廣泰真空研發項目“一種智能燒結中心用的大型固定手套箱的研發”的研發投入金額分別為219.66萬元、42.38萬元。

經測算，簽署于2025年12月16日的招股書與簽署于2024年11月29日的公轉書，關于“一種智能燒結中心用的大型固定手套箱的研發”項目2023年的研發投入金額相同。而簽署于2024年11月29日的公轉書披露的該項目2024年1-4月的研發投入金額，比簽署于2025年12月16日的招股書披露的該項目2024年的研發投入金額多16.59萬元，令人費解。

另外，會計政策變更及差錯更正等或未影響上述數據不一致的情況。

2.4 會計政策、會計估計變更等因素，或并不影響上述數據“打架”

據簽署于2025年12月16日的招股書，廣泰真空會計政策變更中受影響的報表項目為2022-2023年的營業成本、銷售費用，且廣泰真空不存在會計估計變更及會計差錯變更。

此外，2022-2024年及2025年1-6月，廣泰真空合并范圍內子公司包括沈陽博納科精工機械有限公司（以下簡稱“博納科”）、凡恩泰科（沈陽）有限公司（以下簡稱“凡恩泰科”）、沈陽雙泰真空科技有限公司（以下簡稱“雙泰真空”）。其中雙泰真空、凡恩泰科分別于2023年4月、2023年10月注銷。

據簽署于2024年11月29日的公轉書，廣泰真空會計政策變更中受影響的報表項目為2022-2023年及2024年1-4月的營業成本、銷售費用，且廣泰真空不存在會計估計變更及前期會計差錯更正。

此外，在合并范圍內子公司的披露中，博納科納入合并范圍內的期間為2022年至簽署日2024年11月29日，凡恩泰科納入合并范圍內的期間為2022年至2023年10月。雙泰真空納入合并范圍內的期間為2022年至2023年4月。

此外，廣泰真空2024年年報顯示，2024年，廣泰真空合并范圍內子公司僅為博納科。另一方面，其重要會計政策變更涉及的科目為2023年銷售費用及營業成本。此外，其未發現重要會計估計變更及重大前期會計差錯事項。

可見，會計政策、會計估計變更、合并范圍的變化等因素，或并不影響上述數據矛盾。

需要補充的是，2025年，廣泰真空審計機構“吃”罰單。

2.5 2025年9月，廣泰真空審計機構容誠因執業問題被罰款1,682.92萬元

據簽署于2025年12月16日的招股書，此番上市，廣泰真空的審計機構為容誠會計師事務所（特殊普通合伙）（以下簡稱“容誠所”）。

據證監會發布于2024年9月12日的公開信息，2024年9月10日，容誠所及相關注冊會計師因在執行羅普特科技集團股份有限公司（以下簡稱“羅普特”）2020年財務報表審計項目中，未關注到貴州省都勻市項目售出貨物存放地實際為羅普特租賃的倉庫，而被廈門證監局采取出具警示函的監督管理措施，并記入誠信檔案。

并且，證監會發布于2025年6月23日的公開信息顯示，2025年6月3日，容誠所及相關注冊會計師因執行的瑞達期貨股份有限公司年報審計項目中存在對收入審計程序執行不到位、函證程序執行不到位、底稿記錄不完整、不準確等問題，被廈門證監局采取出具警示函的監督管理措施，并記入誠信檔案。

此外，廈門證監局發布于2025年9月26日的公開信息顯示，依據相關法規，廈門證監局對容誠所紅相股份有限公司（以下簡稱“紅相股份”）年報審計執業未勤勉盡責行為進行了立案調查。經查，容誠所為紅相股份提供年報審計服務，出具的2019年至2021年年度審計報告存在虛假記載，在紅相股份2019-2021年年度財務報表審計過程中未勤勉盡責。

基于上述情況，2025年9月19日，廈門證監局對容誠所責令改正，沒收業務收入622.64萬元，并處以1,682.92萬元罰款。

上述可知，此番上市，簽署于2025年6月15日的招股書披露的2024年末“管理及行政人員”數量，比2024年年報披露數據多2人。不僅如此，廣泰真空稱股東兼顧問胡穎曾在北京中科任獨董，而胡穎曾擔任獨董的企業名為中科海訊，信披或“手抖”。另外，簽署于2025年12月16日的招股書顯示，廣泰真空一項研發項目2024年的研發投入，比簽署于2024年11月29日的公轉書中披露該項目2024年1-4月的數據或少16萬余元。

需要說明的是，會計政策變更及差錯更正等或未影響上述數據“打架”的情況。另外，2024-2025年，廣泰真空審計機構容誠三度因執業問題被“點名”，其中一起罰單超1,600萬元，或難勤勉。

三、結語

此次上市，供應商成陽科技累計撐起超四千萬元采購額。而回溯歷史，2020年12月，邢仕達入股廣泰真空，次年供應商成陽科技開始與廣泰真空合作。研究發現，邢仕達、徐成均為民建會成員，盛納機械曾系徐成控制的企業。曾有公開信息披露，成陽科技為盛納機械的子公司，且盛納機械2020年招聘電話，與成陽科技2019-2024年企業聯系電話均相同。即盛納機械被吊銷前，或與成陽科技關系匪淺。此外，2025年，成陽科技與廣泰真空同場競標且廣泰真空中標。

另一方面，廣泰真空稱股東兼顧問胡穎曾在北京中科任獨董，而胡穎曾擔任獨董的企業或名為中科海訊，信披或“手抖”。另外，廣泰真空一項研發項目2024年的研發投入、2024年末管理及行政人員數量的信披或也現疑云。并且，2024-2025年，廣泰真空的審計機構因執業問題多次被“點名”。