+8.25%、+10%。

這是海南封關后，中國中免(601888.SH)最近兩個交易日的表現。

憑此，公司市值從1582.68億元漲至1884.52億元，兩天暴漲301.84億元。

以25Q3持股戶數30.93萬來計，股民人均賺9.76萬元，可謂“賺翻了”。

12月18日，海南自貿港正式啟動全島封關，實施“一線放開、二線管住、島內自由”。封關后，海南自貿港“零關稅”清單從1900多個稅目擴至6600多個，約占全部商品稅目的74%，較封關前提高近53個百分點。

可以看到，享惠主體大幅拓寬。

據海口海關，封關首日，海南離島免稅購物金額1.61億元人民幣，購物人數2.48萬人次，購物件數11.8萬件，分別同比上漲61%、53.1%和25.5%。

這直接刺激了自由貿易港板塊的走強：

19日，板塊指數（885764）上漲2.96%；22日，上漲3.91%。

免稅行業龍頭中國中免頗受資金青睞，兩個交易日共有141.64億資金買入。

市場資金買入的邏輯是什么？

中國中免主要從事以免稅為主的旅游零售業務。公司深耕海南，在海南擁有6家離島免稅店，包括目前全球第一大和第二大的免稅商業綜合體--海口國際免稅城和三亞國際免稅城。

要知道，海南總共就12家離島免稅店，中免獨占半數份額。

據iFinD數據，2020年以來，海南地區都是中免的營收重鎮（占據半壁江山）。

2025年上半年，海南區域收入150.31億元，營收貢獻率53.39%。此前2021年，營收貢獻率曾高達69.59%。

公司2025年中報顯示，海南區域新引進超60個新品牌，積極發揮首發首店經濟效應，充分滿足消費者多元化需求。公司在海南離島免稅市場的優勢地位進一步穩固，市場占有率同比提升近1個百分點。

有市場分析認為，對長期受分流的離島免稅而言，海南封關政策有望提升區域吸引力，匯聚全球商業資源與客流，進而帶動龍頭企業的服務人次與客單價提升。

值得一提的是，中免還在持續優化商品布局。

過去免稅業務的主流品類是香化、煙酒等，經過近幾年的調整，手機、黃金、運動產品、健康類等需求持續增長，中免相關品類的店鋪均在優化升級。

中免在11月投資者關系活動中透露，公司同很多品牌溝通建立免稅渠道，從無到有，再到款式最全貨品最足，核心依靠“規模”。比如一個品牌，公司最初年銷售額只有幾百萬，現在能做到十幾億甚至幾十億，品牌方自然愿意為公司設立旅游零售渠道，并提供配套服務。

這一策略顯著提升了供應鏈議價能力和商品豐富度。

市場預期也隨之上調。

瑞銀最新研報，更是將2026-2027年海南離岸免稅銷售增速預測從原先的5%和10%，大幅上調至27%和23%，并預計海南業務對公司整體收入的貢獻率將提升至55%和57%。

按照瑞銀的說法，中國中免的基本面將迎來實質性改善。