眾所周知，最近一兩個月，A股整體處在調整的過程中。但在這時間段內，A股出現了三大積極信號：

第1，盡管在調整中，但是A股成交量始終的高位。本周一，兩市成交量是1.86萬億，最近60個交易日，兩市平均成交量近2萬億。這是非常高的成交量了，無量反彈不可靠，有量必有價。一般認為，成交量只要達到1.5萬億就是牛市的重要特征。

第2，雖然A股沖上4000點以后開始回調，但是調整空間非常有限，基本上在3800點附近企穩，說明A股目前抗跌能力非常強，市場整體上是人心思漲。

第3，被譽為A股市場的“尖子班”，本土“標普500”的中證A500最近大幅吸金。截至12月19日的多個交易日里，中證A500ETF成交額接連突破300億元、400億元、500億元關口。根據最新數據全市場中證A500ETF規模達2459.35億元，占股票ETF凈流入總額的近7成。全市場ETF最新規模也上了新臺階，突破5.8萬億元。

這說明兩點：一是ETF已經是投資人入市的重要渠道，投資者從“選股”轉向“選ETF”。二是2026年很快就要到來，“聰明的投資者”可能已經搶先入市，提前布局來年行情。

誰在買買買中證A500ETF？

有人認為是國家隊出手了，我認為可能性不大，因為國家隊出手時，單只ETF成交額往往達到兩三百億，而目前的金額似乎達不到。更大的可能是險資。今年初監管明確：從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股。險資未來3年對于A股配置的需求大增。中證A500波動率低、股息率高、業績優良是險資配置的極佳資產。

如中證 A500ETF（159338）在涵蓋滬深300核心資產的基礎上，更進一步納入了更多具備高成長性的行業龍頭，更好地代表了新質生產力方向。正因為這樣，今年初-12月22日，中證A500以21.01%的漲幅顯著領先滬深300的17.13%。

你可以把中證 A500ETF（159338）理解為滬深300和中證500的“升級融合版”。它同時包含了兩者中的很多公司，但目標不是成為另一個“大盤指數”或“中盤指數”，而是要成為一個 “行業均衡指數”，更能代表A股的整體面貌，也更容易受到險資青睞，從而爭取獲得更大的上行空間。

所以，中證A500從一出生就有著重要的使命。對內作為居民資產配置的關鍵資產。對外則代表中國核心資產與國際主流資產的競爭。

展望2026年主要的趨勢無非是兩個，一是以Al為代表的科技革命繼續推進，中國以應用為主導的科技研發有望獲得更大的競爭優勢。二是全球寬松貨幣政策繼續推進，明年美聯儲將繼續降息，中國也有望降息一到兩次。

本周一，央行對外發布一次性信用修復政策有關安排，符合相關條件的逾期信息，將不會在個人信用報告中予以展示，對于“寬貨幣”有顯著的幫助作用。

只要貨幣還處在寬松周期，只要科技革命還在繼續推進，股市的表現都不會太差，這一點從成交量中就明顯發現了。

注：本文只是作者個人觀點，短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎！