本文時代周報 作者：郭鵬

最近幾個交易日，*ST亞振（603389.SH）股價如同坐上過山車一般。12月18日，*ST亞振股價開盤后漲停，收盤價為34.86元/股。在此之前的12月17日，*ST亞振股價先跌停后漲停。而在12月10日-12月16日，*ST亞振股價連續五個交易日跌停。

股價大幅變動的背后，*ST亞振正處于保殼的關鍵期。*ST亞振是一家家具企業，近年來受房地產行業下行影響，公司業績下滑。今年4月，*ST亞振被實施退市風險警示。

今年前三季度，*ST亞振仍為虧損狀態。如果*ST亞振2025年度經審計的扣除非經常性損益后的凈利潤為負值，且扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入低于3億元，那么*ST亞振將會退市。

今年，*ST亞振發生重大變動，公司實控人變更為吳濤。吳濤入主后，*ST亞振開拓新業務，進軍礦業領域，而*ST亞振能否保殼成功，礦業業務或是一個關鍵因素。

股價累計漲幅曾超10倍

今年，*ST亞振股價大幅增長。4月8日起，*ST亞振股價開始上漲。4月24日，*ST亞振公告稱，公司控股股東、實際控制人將變為吳濤。

吳濤是濟南域瀟集團有限公司（以下簡稱“域瀟集團”）的執行董事、總經理，持有該公司80%的股權。

與礦業巨頭牽線后，*ST亞振股價上漲勢頭迅猛。11月11日，*ST亞振股價漲至今年最高點，達50.02元/股。*ST亞振公告曾表示，股票自2025年4月8日最低價至11月11日收盤期間，累計漲幅達到1024.04%。

11月11日以后，*ST亞振股價轉向下跌。12月10日-12月16日，*ST亞振連續5個交易日跌停，12月16日報收31.62元/股。

股價大漲期間，眾多牛散涌入*ST亞振十大股東行列。據*ST亞振2025年半年報，姜鑒峰、宋佳、王梓帆等牛散位列*ST亞振第6、8、9位股東，持股比例分別為1.20%、0.74%、0.69%。

此外，紫金礦業投資(上海)有限公司（以下簡稱“紫金礦業投資”）也在此時進入*ST亞振，持股比例為1.04%，排名第7。

據*ST亞振2025年三季度報告，朱丹冰、朱杰新進入十大股東行列，排名第8、第10，持股比例分別為0.53%、0.47%。

部分股東還有增持行為。紫金礦業投資持股比例增至1.06%，排名升至第5。梁穎珊持股比例增至0.59%，排名第7。2024年第三季度末，梁穎珊進入*ST亞振十大股東行列。

產生多筆關聯交易

近期，*ST亞振業績不佳，正處于保殼關鍵期。

*ST亞振主要從事中高端海派經典及海派現代家具產品的研發、生產與銷售。近年來，受房地產行業下行影響，*ST亞振營收和凈利潤下降，觸及退市規則。據其財報，2024年，*ST亞振營收2.02億元，凈利潤-1.17億元，扣非凈利潤-1.16億元。

4月30日，*ST亞振發布公告表示，由于其2024年度經審計的扣除非經常性損益后的凈利潤為負值,且扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入低于3億元，根據上市規則，其股票被實施退市風險警示，股票簡稱由亞振家居變為*ST亞振。

今年，*ST亞振面臨較大退市壓力。吳濤入主后，*ST亞振開始進軍礦業領域，尋求發展新業務。

今年8月，*ST亞振收購廣西鋯業科技有限公司（以下簡稱“廣西鋯業”）51.00%股權，價格為5544.90萬元。廣西鋯業主要從事鋯鈦選礦業務，建設產能60萬噸/年。廣西鋯業從境外進口鋯鈦毛礦、重礦砂精礦，并在境內進行分選，產出鋯英砂、鈦精礦、獨居石、金紅石等，并實現對外銷售。

8月21日，收購完成后，*ST亞振與吳濤旗下公司發生鈦毛礦采購關聯交易。9月1日，*ST亞振發布公告，廣西鋯業預計2025年度與海域（香港）礦業有限公司（以下簡稱“海域香港”）發生日常關聯交易，交易規模預計為1.3億元。

公告顯示，海域香港是海南海域礦業有限公司（以下簡稱“海南海域”）的子公司，吳濤控制的海南域瀟鋯鈦控股股份有限公司持有海南海域30%股份，其子吳域瀟在海南海域擔任董事。

此外，吳濤旗下公司還采購*ST亞振家具產品。今年10月，*ST亞振公告表示，域瀟集團擬與*ST亞振簽署《家具采購合同》。域瀟集團因業務發展需要，向*ST亞振采購辦公家具及裝修材料用于非洲總部項目，交易金額不超過2,500萬元。域瀟集團是吳濤實際控制的企業。

當下，*ST亞振保殼業績壓力依然較大。據其三季度報告，前三季度，*ST亞振營收1.58億元，凈利潤-0.31億元，扣非凈利潤為-0.34億元。

*ST亞振12月13日公告表示，若其2025年度經審計的扣除非經常性損益后的凈利潤為負值，且扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入低于3億元，股票將面臨終止上市風險。

若要完成上述目標，在今年第四季度，*ST亞振營收需要達到1.42億元，或凈利潤和扣非凈利潤需要達到0.31億元和0.34億元以上。時代周報記者注意到，2021年-2024年第四季度，*ST亞振營收均未超過1億元；凈利潤和扣非凈利潤均為虧損。

今年，*ST亞振若要實現保殼業績目標，廣西鋯業的業績表現或是一個關鍵因素。

公告顯示，2024 年，廣西鋯業尚處于建設期，未形成業務收入；2025年1-5月，廣西鋯業營收1.29億元，凈利潤為-0.25億元，扣非凈利潤為-0.25億元。

對于廣西鋯業目前經營情況，是否能幫助*ST亞振完成保殼業績目標等問題，時代周報記者致電*ST亞振證券部，工作人員表示，目前廣西鋯業正常經營，業績相關數據可關注2025年年報。