長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

光伏寒冬中，光伏輔材龍頭福斯特（603806.SH）多途降本，四個募投項目結余資金約3.21億元。

12月15日晚，福斯特發布公告，公司四個募投項目結項，合計結余資金約3.21億元，這些資金將永久補充流動資金。項目資金結余，源于優化工藝流程、依托自身獨特的產線裝備自研能力、優化資源調度與配置等。

2024年以來，光伏行業受供需結構性矛盾影響，硅片、組件等企業大幅虧損，光伏輔材供應商的經營業績也受到了沖擊，但公司仍然能保持盈利。2024年，公司實現歸母凈利潤13.08億元，2025年前三季度，歸母凈利潤雖然同比下降約45%，但仍然有6.88億元。

福斯特擁有充足的現金流。截至2025年9月末，在不考慮可轉換債券的情況下，公司有息負債為零元，而貨幣資金加理財產品達63億元左右。

應對行業寒冬，除了手握大量現金外，福斯特對募投項目延期。最新公告顯示，公司基于光伏行業海內外市場近期發展動態的考慮，對“年產2.5億平方米高效電池封裝膠膜項目”進行延期。

四個募投項目均有結余資金

福斯特四個擬結項的項目均有結余資金，合計結余約3.21億元。

2022年11月，福斯特發行可轉換公司債券3030萬張，募資30.30億元，募資凈額為30.24億元。

這筆募資，福斯特在使用過程中，根據市場形勢等因素對相關項目進行了動態調整，最終投向8個項目。

截至2025年12月15日，年產1 億平方米（高分辨率）感光干膜項目、補充流動資金項目已經結項，此外，3555kWP 屋頂分布式光伏發電項目，由福斯特嘉興公司建設的項目也已經結項。

根據最新公告，福斯特擬對四個募投項目進行結項，分別為年產500萬平方米撓性覆銅板（材料）項目、越南年產2.5億平方米高效電池封裝膠膜項目、泰國年產2.5億平方米高效電池項目、12MW 分布式光伏發電項目。這四個項目原計劃投資3.59億元、7600萬美元、5900萬美元、5400萬元。

根據福斯特披露，上述四個項目擬以募集資金投入金額分別為2.90億元、3.90億元、3億元、5400萬元。

截至2025年12月12日，“年產500萬平方米撓性覆銅板（材料）項目”已完成設計產能目標，達到預定可使用狀態，實際結余募資6886.60萬元。原因是，在項目實施過程中，出于控制項目建設成本考慮，將原有的中試線經過改擴建成為正式生產線，且在新產線采購和安裝過程中優化了工藝流程，提升了產線的生產效率，節省了設備及安裝成本5741.70萬元，加上節約土建工程建設成本115.26萬元、現金管理投資收益等1029.64萬元。

結余最多的是“越南年產 2.5億平方米高效電池封裝膠膜項目”，結余募資1.65億元。公司解釋了主要原因，在近年來光伏行業競爭激烈、利潤下滑的背景下，為保持公司的競爭優勢，越南公司在項目實施過程中，依托公司獨特的產線裝備自研能力，持續加強產線技術升級，顯著提升了每條生產線的產線速度，以更少的建設成本實現了項目的產能設計目標，節省了生產線及配套設備的購置及安裝成本7816.17 萬元。越南公司在項目實施過程中，對部分廠房和倉庫等配套設施采用鋼架結構替代混凝土結構，節省了土建工程建設成本7155.06萬元。

“寒冬”中實現持續盈利

募投項目通過多種途徑節省了資金，一定程度上是福斯特科學、高效建設的體現。

福斯特成立于2003年，主要從事EVA太陽能電池膠膜、共聚酰胺絲網狀熱熔膠膜、太陽能電池背板等產品的研發、生產和銷售，核心產品為光伏膠膜。

在以膠膜、背板、玻璃、邊框等為主要產品的光伏輔材中，膠膜無疑是最為重要的，其作為封裝關鍵材料，直接決定了組件的耐候性、透光性以及使用壽命。在一塊完整的光伏發電板中，膠膜將電池片、玻璃和背板黏合在一起，防止水汽、灰塵侵蝕，確保組件在壽命期內穩定發電。

2023年，福斯特的膠膜年產能超過40億平方米，全球市場占有率超過55%，是全球行業絕對龍頭。2025年上半年，公司光伏膠膜全球市占率繼續保持50%左右，大幅領先競爭對手。

2024年以來，受光伏行業結構性過剩影響，硅片、電池、組件等市場競爭激烈，價格大幅下降，光伏膠膜的價格也明顯下降。福斯特的經營業績也因此受到了影響，但公司仍然持續盈利。

2024年，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別為191.47億元、13.08億元，同比下降15.23%、29.33%。2025年前三季度，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別為117.88億元、6.88億元，同比下降22.32%、45.34%。

盡管光伏行業仍在底部，福斯特的經營業績在下降，但公司仍然保持了盈利。

為了應對“寒冬”，一方面，福斯特保持充足現金流，另一方面開拓海外市場。

截至2025年9月末，公司資產負債率僅為19.74%，期末，貨幣資金加理財產品合計約為63億元，而如果不考慮28.11億元的可轉換公司債券，公司有息負債為零元。

福斯特加速開拓國際市場。2025年上半年，公司來自國外市場的收入為20.28億元，占公司營業收入的比重為25.48%。目前，公司正加速全球化產能布局。

此外，福斯特還在加速電子材料業務這一新業務布局，尋求第二增長曲線。

2025年上半年，福斯特感光干膜產品實現銷量0.9億平方米，同比增長21.62%；銷售收入3.25億元，占營業收入的比重為4.08%。