12月16日，市場早盤震蕩調整，滬指、深成指跌超1%，創業板指跌超2%。截至收盤，滬指跌1.22%，深成指跌1.88%，創業板指跌2.35%。

板塊方面，零售、乳業等板塊漲幅居前，貴金屬、影視院線、軍工、海南等板塊跌幅居前。

全市場超4400只個股下跌。滬深兩市半日成交額1.12萬億元，較上個交易日縮量606億。

昨日A股“紅周一”的缺席，似乎預示了本周行情將更加顛簸。

周二早盤市場加速探底，寬基指數表現分化，具體來看：

一方面，偏“核心資產”的上證50、滬深300和紅利指數等，本身跌幅偏小。不過滬指最低觸及3816點，臨近3800點關口，還是讓不少股民擔心。

另一邊，中證1000、中證2000乃至微盤股指數，以及受通信行業權重股影響較多的創業板指，跌幅就較大，且反彈更弱。

本文完稿于早間收盤，午后行情無法預見，如果走“V”成功自然是好事。但即便日內沒有太像樣的反彈，在“找原因”之前，本文先談談應對這種急跌的思路。

首先，本輪行情中，當大盤出現破位下跌，隨后的交易日都有修復預期。有時是隔日強修復，有時則需幾個交易日慢慢收復。

以萬得全A指數為例，最近一次深度調整發生在11月20日、21日，后于12月1日大致完成修復；12月至今的行情，一度呈震蕩上行。

一般而言，今天該指數跌至12月4日的低點附近企穩，說明已有一定承接；若此處未能止住跌勢，則應觀察下方11月24日低點的支撐。

再往下呢？或許是半年線，但我們認為這顯然已是極小概率事件。

三大原因影響A股

綜合公開消息，今天大致有三方面原因影響了A股上午的表現，分別是：

日本加息、科技板塊情緒退潮和微盤股年末擔憂。

據媒體報道， 日本央行 將于 12月18日至19日召開貨幣政策會議，上調目前為0.5%的政策利率，現已進入最終協調階段。最可能的方案是加息25個基點至0.75%，達到1995年以后30年來的最高利率水平。

本月早些時候，日本央行行長植田和男表示，該央行將“積極”收集有關工資增長的數據，以便在本周五結束的會議上能夠就是否加息做出恰當決定。

昨日A股未見“紅周一”，部分投資者就將其歸因于“日本加息”。

但也有人提出，上周五美股科技股大跌，疊加周末摩爾線程“閑錢理財”消息，令A股科技板塊情緒降溫，才是指數走弱的主因。

持這類觀點者認為，日本加息對A股的影響主要體現在情緒上，實質性影響或相對有限。加息預期已部分計入市場，類似以往加息前A股弱勢震蕩、落地后反彈格局。套息資金在中國市場占比不高，直接流出壓力小于美股。

更重要的是，當前A股已形成“內資主導定價”的格局，國內公、險資等機構資金是市場的主導力量，這顯著增強了A股抵御外部流動性波動的能力。

從結構上看，全球風險偏好若下降，可能放大券商、周期等高貝塔板塊的波動，而銀行、電力等低估值高股息板塊則更具防御性。

最后一點，是微盤股持續回調，連帶中證1000、中證2000指數近期也表現不佳，直接影響便是個股跌多漲少。

Wind數據顯示，今年前11個月都受陽線的微盤股指數，本月迄今已回調超6%。該指數上一次顯著調整，是去年12月。去年1月、2月的連續大跌，也曾引發關注。

歷史經驗顯示，每逢年末，資金有回籠以及出于業績確定性考慮，開始流向權重股；微盤股經過大漲，獲利盤止盈也相當明顯。此外，上市公司即將于明年一季度發布新財報，部分小微盤股存在“ST隱患”也會影響市場情緒。

消費板塊繼續逆勢走強

截至上午收盤，昨日就表現強勢的大消費仍是市場主線，并擴散至汽車、多元金融等板塊，但它們上午的漲幅也有所回落。

消息面上，12月16日出版的第24期《求是》雜志發表的重要文章《擴大內需是戰略之舉》指出，要建立和完善擴大居民消費的長效機制，使居民有穩定收入能消費、沒有后顧之憂敢消費、消費環境優獲得感強愿消費。

國家發展和改革委員會黨組則在同一期《求是》雜志發表《堅定實施擴大內需戰略》文章指出，加快健全擴大內需體制機制。

一方面，完善促進消費制度機制。推動清理汽車、住房等消費不合理限制性措施，建立健全適應消費新業態新模式新場景的管理辦法。落實帶薪錯峰休假。穩步擴大免費教育范圍，推行由常住地登記戶口提供基本公共服務制度。適應國土空間布局、人口結構變化和流動方向、產業升級趨勢、服務功能優化等需要，優化與之配套的基礎設施和公共服務設施布局。

另一方面，深化投融資體制改革。在工作基礎較好的地方探索編制全口徑政府投資計劃。著力解決部分領域投資存在“重投入、輕效益”問題，讓投資資金撬動更大的經濟社會價值。完善交通、能源等領域價格形成機制，持續加強投資項目服務和要素保障，提高投資回報。發揮好新型政策性金融工具、基礎設施領域不動產投資信托基金、普惠貸款等作用，優化投資補助、貸款貼息等機制，激發投資活力。深化投資審批制度改革。更加注重盤活閑置低效資產，以存量盤活帶動增量優化。

此外，汽車整車、智能駕駛板塊的逆勢上漲，還源于智駕領域迎來海內外共振突破。

據央視報道，昨日中國首批L3級自動駕駛車型正式獲得產品準入許可，政策落地與技術進步同步推進。

海外方面，特斯拉宣布其Robotaxi將于約三周后在奧斯汀開始完全無人的公開道路測試，標志著L4級無人化技術已進入運營驗證前夜。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面行情軟件截圖

每經記者 肖芮冬 每經編輯 葉峰

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