智通財經APP獲悉，華爾街金融巨頭花旗(Citi)近日發布研報稱，隨著AI數據中心繁榮式擴張和全球電氣化進程加速推進，推動全球范圍電力需求指數級擴張，未來電力資源供給可能將成為制約AI數據中心加速擴張甚至全球AI技術發展的“最核心瓶頸”，而變壓器與大規模儲能系統(ESS)可能將成關鍵瓶頸資產。

因此該金融機構非常看好基于全球電網升級、AI訓練/推理帶來AI算力需求飆升推動電力需求激增以及政策紅利之下的亞洲電網設備與儲能類股票，花旗集團的股票分析師團隊維持對于LS Electric、思源電氣以及陽光電源等亞洲熱門電網設備與儲能股票的“買入”這一最樂觀看漲評級。

花旗表示，在全球電力需求被AI數據中心、電氣化和可再生能源并網大舉推高的背景下，疊加美聯儲降息周期降低融資成本，助推電網基建長期項目投資，亞洲市場的最核心電網設備與儲能類公司(尤其是聚焦于高壓變壓器、GIS和儲能系統的相關電力公司)正處在一個“多年的結構性上升周期”開端，認為未來幾年它們仍將全面受益于亞馬遜、谷歌與微軟等巨頭們大舉建設AI數據中心驅動的全球電網 設備CAPEX(資本支出)躍升與大型儲能設備加速滲透。

全球AI競賽的本質是AI算力基礎設施競賽，而驅動AI算力集群的核心基礎則是穩定且龐大的電力供應體系。正因如此，AI數據中心電力需求正以前所未有的速度瘋狂飆升，AI儼然已經化身“電力饕餮”。規模隨AI芯片等算力基礎設施猛烈需求而呈指數級擴張的高耗能AI數據中心背后離不開電力供應這一核心基礎，這也是“AI盡頭是電力”這一市場觀點的由來。

華爾街金融巨頭高盛近期在一份研究報告中將全球數據中心所驅動的截至2030年龐大耗電需求預測，上修為較2023年耗電量大幅擴張175%(高盛的先前預測為+165%)，相當于再增加一個“全球前十耗電大國”的電力資源負荷。在高盛的策略分析師團隊看來，AI大模型的盡頭就是電力——該機構強調堪稱“吞電巨獸”的AI將帶來史無前例的全球范圍電力“超級需求周期”與電力股“超級牛市”。

當AI算力狂浪掀起天量配電需求，總部位于法國的全球最大規模電氣設備制造商之一施耐德電氣可謂坐收“AI紅利”，該公司與AI數據中心密切相關的內生營收實現近年來罕見的雙位數增幅。施耐德電氣長期以來深耕的中壓/低壓配電、UPS、電池儲能、HVDC 母線、液冷及 DCIM 軟件正是meta、微軟以及亞馬遜、谷歌等超大規模AI數據中心的最核心“水電煤”。

持續猛增的AI訓練/推理集群規模讓“電力+散熱”成為決定算力邊界的核心底層資源，施耐德則憑借“中壓到機架末端的全鏈路電力系統方案 + 軟硬件數字孿生 + 液冷并購”，在這波超級AI基建浪潮中處于最直接的受益點位。超大規模AI數據中心迫切需要的液冷系統，可謂是施耐德近年來重點布局領域，2024年施耐德收購 Motivair，切入浸沒/直接液冷冷板及冷卻分配單元(CDU)市場。

谷歌在11月下旬重磅推出Gemini3 AI應用生態之后，這一最前沿AI應用軟件隨即風靡全球，推動谷歌AI算力需求瞬間激增。Gemini3 系列產品一經發布即帶來無比龐大的AI token處理量，迫使谷歌大幅調低Gemini 3 Pro與Nano Banana Pro的免費訪問量，對Pro訂閱用戶也實施暫時限制，疊加韓國近期貿易出口數據顯示HBM存儲系統以及企業級SSD需求持續強勁，進一步驗證了華爾街所高呼的“AI熱潮仍然處于算力基礎設施供不應求的早期建設階段”。

國際能源署(IEA)一份預測報告顯示，到2030年，全球數據中心的電力需求將增長一倍以上，達到約945太瓦時(TWh)，略高于日本目前的總用電量，人工智能應用將是這一增長的最重要驅動力;IEA預計到2030年，聚焦人工智能的數據中心的整體電力需求將至少增長四倍以上。

AI數據中心+電氣化+可再生能源與儲能 = 電力需求的“三重驅動”

花旗分析師團隊認為未來3–5年全球電網設備與儲能設備相關CAPEX 不是“單一驅動”，而是AI數據中心+電氣化+新能源疊加，這決定了電網設備行業更像是“跨周期的結構性成長”，而非純粹的傳統基建周期。

花旗在研究報告多次提到，全球高壓變壓器訂單中，來自AI數據中心、電網加固中心及可再生能源并網的占比顯著提升。花旗的市場調研顯示，散戶與機構投資者們問得最多的問題是：高壓變壓器產能是否足以滿足美國/歐盟/亞洲大型經濟體在2025–2030 年“AI+可再生+電網更新”的需求。

花旗分析師們的回答則是：頂級電網設備廠商(比如韓國 LS/Hyundai、中國思源/特變電工等)訂單能見度已延伸至2–3年以上;大容量高壓變壓器仍處于偏緊狀態，交期拉長，價格具備強勁議價能力。

電氣化與老舊電網改造也帶來龐大的電網設備需求，花旗的這份研究報告指出，美國、歐洲和部分亞洲國家的主網與配電網都建于20–40 年前，為適應電動汽車、熱泵等負荷，需要更高容量和更靈活的電力網絡結構，這對高壓變壓器、開關設備、一次二次設備、儲能設備提出新需求。

可再生能源與儲能大規模并網也是對于電網設備需求的一大驅動力。花旗表示，尤其在中國、印度、東南亞，風光發電大基地與集中式儲能項目帶來超高壓、特高壓直流項目以及大量配套變電站、儲能變流器和PCS需求，花旗把這些也視為驅動亞洲電網設備訂單的關鍵來源之一。

亞洲市場的這些電網設備與大型儲能類股票迎接牛市軌跡

花旗集團的股票分析師們在新加坡與投資者交流后，重申對LS Electric、思源電氣、特變電工、中興電工與陽光電源這些亞洲最頂級電網設備與儲能股票的“買入”評級，并指出資金普遍更偏好這幾家高壓變壓器設備與儲能龍頭，而不是更分散、競爭更激烈的低壓設備廠。

花旗表示，高壓及特高壓變壓器 / GIS / 變電站成套大幅受益于主網擴容、跨區域輸電、新能源基地接入以及 AI 數據中心的專線與變電站，核心受益的亞洲電網設備標的包括來自韓國的LS Electric，以及來自中國的思源電氣、特變電工與中興電工。

電網側/電源側大規模儲能系統(ESS)則全面受益于電網升級換代、新能源波動平抑、峰谷調節、數據中心與工業負荷的備用電源需求，花旗認為陽光電源乃亞洲股票市場最核心受益標的(以逆變器+儲能系統集成見長)，花旗特別強調陽光電源在太陽能逆變器和大型儲能系統的全球龍頭地位，部分韓國儲能與逆變器廠商亦有布局。

對于未來目標價方面，在上述花旗所看好的電網設備與儲能類推薦買入股票名單中，花旗認為陽光電源以及總部位于中國臺灣的中興電工(Chung Hsin Electric)未來股價漲勢將最為強勁，花旗予以的目標價分別對應著約32%以及35%的未來潛在漲勢。花旗對于LS Electric、思源電氣以及特變電工的目標價則分別意味著9%、7%以及18%的未來潛在漲勢。

花旗分析師團隊認為電力資源需求正式進入“新基建 2.0”階段，傳統負荷+AI 數據中心+電動車/電氣化+可再生能源并網，使全球電力系統從“增量擴容”升級到“高容量+資源分配靈活性+供需韌性”三維升級，這意味著不僅需要更大規模發電廠，而且比以往任何電力需求周期更加需要電網與儲能設備。

投資策略方面，花旗認為投資者們應當聚焦高端變壓器+GIS+儲能系統龍頭，花旗明確推薦配置LS Electric、思源電氣、特變電工、中興電工和陽光電源，認為這些亞洲電力設備與儲能龍頭們在訂單能見度、全球化布局與盈利彈性上均優于一般設備廠;估值上，即使過去兩年股價已有顯著上漲，花旗仍認為它們存在進一步重估空間，但提醒關注項目推進節奏、原材料成本、海外政策與貿易壁壘等風險。