螞蟻集團海外券商版圖擴張計劃或添變數。

11月11日晚間，香港耀才證券公告稱，收購要約方螞蟻集團正考慮延長交易最后截止日期。按照雙方此前訂立的收購協議，交易原定截止日期是今年的11月25日，但要約方有權延長交易日期。

這場始于今年4月、總對價約28.14億港元的收購案，在獲香港證監會批準后，因尚待內地監管審批及市場環境變化，不得不進入“緩沖觀察期”。

雙重審批下的不確定性

螞蟻集團與耀才證券的收購淵源，始于4月。4月23日，耀才證券突然停牌，股權變動懸念瞬間點燃市場。

僅隔兩日，謎底揭曉：螞蟻集團全資子公司上海云進信息技術有限公司（下稱“上海云進計劃”）以3.28港元/股的價格，收購耀才證券控股股東新長明控股有限公司持有的50.55%股份，總對價約28.14億港元。

值得注意的是，該收購價較耀才證券停牌前收盤價存在一定溢價，且螞蟻方面于當日即支付10%按金（2.81億港元），彰顯了收購誠意。業內普遍認為，這一布局是螞蟻集團搶占海外券商牌照的關鍵落子。

公開資料顯示，耀才證券成立于1995年，由葉茂林創立，并于2010年在香港聯交所上市。公司持有香港證監會下發的第1/2/3/4/5/7/9類牌照，核心業務涵蓋證券經紀、孖展融資、商品及期貨經紀與現貨金交易等。

關于收購動因，耀才證券在公告中提到，要約人對內地經濟及香港經濟的長遠發展充滿信心，并深信通過科技與財富管理的結合可帶來巨大的市場機遇。本次收購能穩固其作為香港本地領先零售經紀商的市場地位，加速數字化轉型，重新調整公司資金分配策略，投資于未來增長，以有吸引力的溢價為股東提供即時流動性。

然而，這場備受關注的收購案，自啟動之初就面臨著兩道關鍵的監管門檻：既要獲得香港證監會批準，又需通過國家發展改革委的相關審批。這兩項審批分別涉及香港資本市場運作規則和內地對外投資管理要求，為交易推進增添了不確定性。

收購方案披露半年后，交易獲重大進展。10月10日，耀才證券發布公告稱，螞蟻集團收購耀才證券的事項已獲香港證監會批準，但尚需國家發展改革委審批。該批準有效期為六個月，具體落實須在此期間內完成，或者獲得香港證監會書面同意延長有效期。公告同時透露，要約人已向國家發展改革委提交申報材料，并一直積極與其進行溝通。與國家發展改革委就收購事項的相關流程正按計劃推進中。

這一關鍵進展曾為交易按期落地注入強心劑，然而僅一個月后，“考慮延長截止日期”的公告便打破了這份預期。

耀才證券在11月11日的公告中坦言，原定11月25日的交易截止日期將至，但“完成向國家發展改革委申報”這一核心條件尚未達成，要約人正在考慮延長最終截止日期。

監管與市場的雙重考量

在交易倒計時階段，螞蟻方面選擇考慮延期，是否還暗含著監管審批之外的其他考量？

“收購延期可能還與近期境外券商開戶收緊有關。”財經評論員郭施亮向記者表示，受監管要求限制，目前境外券商僅對存量用戶服務，內地新增客戶開戶難度加大，影響了螞蟻集團對耀才證券的收購計劃。

關于延期收購的原因，黑崎資本首席戰略官陳興文表示，從香港證券市場環境來看，當前市場波動頻繁，全球經濟復蘇的不確定性以及地緣政治等因素對市場情緒和交易活躍度產生影響。跨境交易中，監管環境的變化、外匯市場的波動以及交易雙方的盡職調查進度等，都可能成為影響交易節奏的關鍵因素。螞蟻集團方面考慮延長交易截止日期，可能是為了更好地應對這些外部不確定性，確保交易的合規性和穩健性。

陳興文進一步指出，在行業常規節奏中，距離原定截止日期僅十余天時釋放“考慮延長”的信號并不常見，但并非不合理。這可能表明交易雙方在某些關鍵問題上尚未達成一致，需要更多時間進行協商。

香頌資本董事沈萌也表示，延長要約期限，說明進度未達預期、距離目標尚遠。“收購港股券商是布局境外資本市場的重要環節，如果不能實現絕對控股，或許會迫使螞蟻集團重新調整國際業務的策略”。

對于交易后續走向，郭施亮分析認為，螞蟻集團是否繼續開啟收購計劃，一方面要看監管政策對境外券商開戶的態度松緊，另一方面要觀察券商跨境開戶是否有其他可行合規方式。如果內地用戶開戶繼續收緊，那么這筆交易的執行意愿可能會降溫，不利于接下來的收購計劃。

不過，郭施亮也強調，“對螞蟻集團而言，未來打開跨境券商合作通道，打開海外市場的趨勢不會發生變化，只是過程可能較為復雜，耗時可能會比想象中長，需要持續觀察。”

從收購意義來看，陳興文認為，螞蟻集團收購耀才證券是其國際化戰略的重要一步。通過獲取海外券商牌照，螞蟻集團可以更好地拓展國際金融市場，提升其在全球金融科技領域的競爭力。這不僅有助于推動中國金融科技企業的國際化進程，也為香港證券市場帶來了新的活力和創新元素。

排排網財富研究總監劉有華也指出，對螞蟻集團而言，此次布局標志著其海外金融拓展邁出了關鍵一步，不僅可直接獲取耀才證券在香港市場的多類金融牌照，顯著縮短申請時間與流程，更能與支付寶在香港的用戶基礎形成有效協同，進一步完善跨境金融服務生態體系。對耀才證券來說，借助螞蟻集團的資金實力與科技能力，也有望加速從傳統線下業務模式向互聯網化轉型，增強企業競爭力與抗風險能力。