北美商業見聞

周五，美國知名金融博主和分析師布雷特·詹森（Bret Jensen）發文稱，美股中的“聰明錢”正逐漸放棄這輪上漲行情。

布雷特·詹森在金融行業擁有超過20年的經驗，專注于價值投資和GARP投資，以及諸如備兌看漲期權交易之類的簡單期權策略。

2008年至2011年，詹森擔任Simplified Asset Management的首席投資策略師，他管理的小型多空對沖基金在成立的第一個完整年度（2009年）的總回報率就躋身Hedgeco基金數據庫排名前5%。目前，他擔任佛羅里達另類投資協會（Florida Alternative Investment Association）的公司秘書，該協會旗下擁有100多位基金經理，管理著超過300億美元的資產。

在最新的文章中，詹森對美股上漲熱潮發出預警。

他指出過去幾個月，在市場中發出看跌聲音的人相當孤單。盡管政府停擺時間創下歷史新高，就業市場明顯疲軟，學生貸款和汽車貸款拖欠率飆升，市場廣度不足，以及其他諸多擔憂，股市依然持續上漲。

平心而論，此輪上漲行情主要由微軟和亞馬遜等人工智能相關巨頭推動。自2022年底市場觸底以來，情況一直如此。這七大巨頭一路高歌猛進，而標普指數卻表現平平。景順標普500等權重ETF（RSP）近期走勢停滯，目前交易價格與盛夏時節持平，而納斯達克指數則大幅上漲。

人工智能的這種發展趨勢已將整個市場推向了前所未有的極端境地，從眾多傳統估值指標來看皆是如此。盡管目前空頭仍多于多頭，但市場上的許多“聰明資金”已開始陸續離場觀望。

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一個顯而易見的例子就是沃倫·巴菲特。“奧馬哈先知”可能是過去半個世紀以來最知名的投資者，這得益于他長期執掌伯克希爾·哈撒韋公司。該公司本月初公布了第三季度業績。這是巴菲特先生執掌該公司近60年后的最后一個季度。利潤同比增長近34%。然而，伯克希爾在本季度沒有回購任何股票。

此外，隨著伯克希爾·哈撒韋公司股價持續上漲，其現金余額也以驚人的速度增長。截至第三季度末，其現金儲備已從第二季度末的不足3450億美元增至超過3800億美元，再創歷史新高。

對此，詹森表示：“我很高興并非只有我一個人在這個市場中難以找到相對劃算的投資標的。”

然后，企業內部人士也越來越多地選擇退后。整體內部人士買賣比率在其 10 年區間底部附近波動。

詹森同時指出，值得注意的是，根據交易量來看，企業首席執行官們的態度略顯悲觀。

盡管Palantir公布的第三季度業績好于預期，且上調了業績預期，但科技股為主的納斯達克指數周二仍下跌2.04% 。

周二下跌的主要原因是摩根士丹利( MS )和高盛( GS )首席執行官在香港舉行的全球金融領袖投資峰會上的發言。兩位領導人均表示，市場可能即將迎來回調，主要原因是“估值過高”。不過，摩根士丹利首席執行官認為，任何回調或回落的幅度可能在10%至15%之間。

最后，曾在金融危機期間靠做空市場發家致富、并因電影《大空頭》而名聲大噪的基金經理邁克爾·伯里，不僅選擇退出市場，反而再次孤注一擲地做空市場。他的對沖基金剛剛披露，已購入超過10億美元的英偉達和Palantir的看跌期權。這相當于該基金持倉的約80%，可謂是孤注一擲。

詹森最后總結道，盡管媒體仍然主要報道市場“樂觀”的言論，但精明的投資者卻變得越來越謹慎，在某些情況下甚至完全看空股市。