美東時間9月18日周四，美國財政部公布國際資本流動報告（TIC）顯示，7月份，美國以外的投資者增持美債，總持有量創歷史新高。7月美國以外的國家和地區持有的美國國債總額達到9.16萬億美元，較6月增加319億美元，不過增幅低于6月的802億美元。

持有量的變化不僅受到凈買入或賣出的影響，也受估值波動的影響。彭博美國國債指數在7月回落，此前一個月曾上漲。交易數據顯示，7月無論是私營部門還是官方投資者，都是美國國債票據和長期債券的凈買家。私人交易員則凈賣出了短期國庫券，而官方投資者則是凈買入方。

最新的TIC數據反映了特朗普發起大規模加征關稅以來，外國投資者對美債的需求情況。美債的海外需求一直是債市的關注焦點，今年以來尤其如此。未來的TIC數據將被密切關注。目前，外國基金和各國政府持有了美國在外流通美債的30%以上。

今年4月2日特朗普宣布對等關稅措施后，一度引發引發金融市場動蕩，29萬億美元的美國國債市場遭遇了自2001年以來最嚴重的拋售。

分析稱，盡管市場對美國資產的情緒有一定的擔憂，一些私營部門的指標顯示海外對美國資產的興趣有所減弱，但從TIC數據來看，海外對美債的需求依然穩健。

主要國家及地區7月美債持倉

日本7月所持美國國債增加38億美元，至1.1514萬億美元。自2019年6月持倉超越中國大陸以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。

華爾街見聞網站此前提到，去年日本的美債持倉變動，一度被視為干預匯市壓力下的調整。為了穩定日元匯率采取的干預需要日本掌握充足“彈藥”，因此不得不減持包括美債在內的美元資產籌資。例如，有媒體援引數據稱，去年7月日本投入366億美元干預匯市。今年以來，日元相對企穩，日本政府暫時沒有支持日元的需求，失去了拋美債的一大動力。

英國作為第二大美債持有國，7月持倉猛增413億美元，至8993億美元，創歷史新高。

中國大陸7月所持美債減少257億美元，至7307億美元，為2009年以來的最低水平。從2022年4月起，中國大陸的美債持倉一直低于1萬億美元。分析普遍認為，鑒于中美關系變化和外儲資產配置多元化的趨勢，中國的美國國債持倉仍可能穩步下降。未來中國持倉的波動很大程度上仍受中美關系影響。

近年來，中國大陸減持美債更多來自外儲資產多元化配置的需要，提升黃金配置占比就是促進多元化配置的一種體現：

截至去年4月，中國央行曾創紀錄地連續18個月增持黃金，此后一度暫時收手，不過近來又恢復購入黃金的操作。本月稍早公布的數據顯示，中國8月末黃金儲備為7402萬盎司，較7月末增加6萬盎司，這是自2024年11月以來，中國央行連續第10個月增持黃金儲備。

比利時的美債持倉在7月減少52億美元，降至4282億美元。

加拿大持有的美國國債銳減571億美元，降至3814億美元，為4月以來最低。

與特朗普政府陷入貿易爭端的印度的美債持倉在7月繼續下降，單月減少77億美元，降至2197億美元。此前6月，印度的美債持有量就減少79億美元。

TIC數據其它要點

美國財政部的TIC數據還顯示：

7月份，包括長期證券、美國短期證券、以及銀行資金流的所有外資凈流入總額為21億美元。其中，私人外資凈流入為226億美元，官方外資凈流出為205億美元。7月份，外國居民增持了美國長期證券，凈買入規模為788億美元。其中，外國私人投資者的凈買入為724億美元，而外國官方機構則凈買入64億美元。美國居民在7月份增加了長期外國證券，凈買入規模為296億美元。經過調整后，例如估計外國投資組合通過股票互換收購美國股票，7月份外國對長期證券的凈買入總額估計為492億美元。外國居民凈減持了短期證券美國國庫券20億美元。外國居民持有的所有以美元計價的短期美國證券和其他托管負債增加了138億美元。銀行自身對外國居民的以美元計價的凈負債減少了609億美元。

美國財政部今年8月的TIC數據，定于2025年10月17日發布。