昨天我提示2.8萬億說明市場偏熱，畢竟去年國慶節發酵了這么久，也就10月8日突破了3萬億，3萬億對現在的A股來說是一個相當大的量。

大家都知道一句話-天量見天價，這句話應用在個股未必準確，但放在大盤，特別是加速行情中比較有效。因為加速行情本來就是錢堆出來的，想要繼續漲就需要更多的增量資金買單，這就意味著要更大的量能。但短期來看，市場上能進股市的錢是有上限的，越大的量就意味著已經買入的資金越多，那么潛在的增量資金越少。

更何況，在連續加速上漲后，短期內股價往往被透支，性價比降低，對場外資金的吸引力也在降低。同時，獲利資金拋售也越來越來多，等拋售資金大于承接資金時，股市就會回調。

當然，我不認為3萬億是本輪牛市的上限，A股的牛市才走了一半，場外還有大量的資金尚未入場。等經濟真正復蘇后，企業盈利開始展現彈性后，會有更多的場外資金入場，屆時3萬億也不算多。

但就目前來看，那些看重宏觀經濟復蘇的資金還不太想入場甚至會逢高賣出，這可能也是近期港股和A股大幅背離的主要原因。可以看到，近期創業板指加速上漲的同時，恒生科技卻在橫盤。

南向資金依然在大幅流入港股，甚至創出單日買入超300億的記錄，但港股還是大幅跑輸A股，只能說明外資在賣出，外資賣出的一個重要原因可能是7月份信貸、經濟數據不及預期。

現在問題來了，A股、港股不可能長期背離，那么到底是A股把港股帶上去，還是港股把A股拖下水，今天A股午盤跳水貌似就是港股先動的手。

除此之外，我昨天也分析過，在前幾年市場抱團啞鈴策略的過程中，啞鈴策略的兩端-銀行股和微盤股已經泡沫化了，沒多少投資價值了。近兩個月的牛市，主要是啞鈴策略的中間崛起，機構重倉股、中盤股走牛，銀行和微盤股大幅跑輸。

但本周市場又開始拉微盤股，北證50昨天暴漲近7%，這說明不敢追高的資金又去玩微盤股。近期A股牛市AI驅動的，是基于產業高景氣度，而這兩天漲微盤股，是因為20cm、30cm彈性，當市場只關注彈性，不關注業績兌現，那就進入了博傻階段。

最后，昨天AI應用大漲、今天白酒大漲，可能是資金在做補漲輪動，這也體現了市場的畏高情緒。而且馬上進入中報密集披露期，很多題材股都沒業績，會有壓力。

綜合來看，目前不宜過度亢奮，最好看看市場當前的拋售力度和承接力度。

再來看今天的重磅消息：

國務院總理李強8月18日主持召開國務院第九次全體會議，李強強調，要抓住關鍵著力點做強國內大循環，持續激發消費潛力。采取有力措施鞏固房地產市場止跌回穩態勢，結合城市更新推進城中村和危舊房改造，多管齊下釋放改善性需求。

昨天兩市融資余額增加392.16億元，這個買入力度絕對算大的，在去年924以來排第八，也說明了市場情緒的亢奮程度。后續要關注指數、賺錢效應和融資的背離，融資是賺錢效應驅動的，如果市場賺錢效應回落，而融資也遲早要回落。

昨天跟大家提到，花旗再次上修上調26年800G的需求量至4500萬只，上調26年1.6T的需求量至800萬只，并上調中際旭創、新易盛、天孚通信的目標價。 今天中際旭創暴漲近6%，市值突破3000億，新易盛漲超5%。而且光模塊作為主線，中際旭創、新易盛作為龍頭，龍頭多一條命，在市場回調過程中會被資金抱團，這兩個還都出了業績，也不會有業績的不確定性。

近日，國家廣播電視總局印發實施《進一步豐富電視大屏內容，促進廣電視聽內容供給的若干舉措》。這個周末就有消息，昨天影視板塊已經漲過了。

廣東省人民政府辦公廳19日發布《廣東省推動商業航天高質量發展若干政策措施（2025—2028年）》。

據報道，一份題為《機器人推薦：供應鏈密集拜訪T，反攻時刻開啟-0819》的研報突然流傳于市場，作者署名為“孫瀟雅/張童童”，來源署名是天風證券。隨即，研報中提及的浙江榮泰、安培龍、龍溪股份、科達利等七只股票集體爆發，早盤跌幅較大的機器人ETF同步大幅拉升。

關注本周的杰克遜霍爾央行年會上，市場基本定價9月份降息25bp，這里我覺得就算降息也算是預期落地，美元指數反而會走強，對新興市場不利。我覺得A股后面有三個節點可能會出現兌現行情，英偉達財報、9月3日、美聯儲降息。

據報道，8月以來，超十家銀行密集發布公告，明確禁止信用卡資金用于炒股、虛擬幣等投資領域，并升級貸前審核與貸后監控手段。

最后簡單看下盤面，截至收盤，上證指數微跌0.02%，恒生科技跌幅為0.17%，港股恒生指數跌幅為0.21%，恒生科技指數跌幅為0.67%。市場成交額縮量至2.64萬億，近3000家上漲。

分行業來看，綜合、通信、食品飲料、商貿零售、家用電器等行業領漲，非銀金融、國防軍工、石油石化等行業領跌。

風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考