6月25日訊（記者 徐曉春）曾經的虧損王合力泰重新回歸，摘星摘帽復牌后連續大漲，兩個交易日市值拉升超34億元。

2023年，曾擁有三星、華為等大牌客戶的合力泰，資金受限銷售乏力之下大舉計提減值，最終一口氣虧了120億元，虧損額甚至是當年營收的2.6倍，合力泰也稱為當年A股虧損額最高的上市公司。2024年在實控人福建省國資委的推動下，合力泰進入重整。如今重整基本完成，合力泰從資不抵債順利翻身，并且引入產業投資人，嘗試入局算力、半導體等風口產業。

自6月24日開市起，合力泰撤銷退市風險警示及其他風險警示，股價隨之大漲。不過，合力泰的危局還并未完全消解，目前合力泰仍因信披違規被證監會立案調查，6月以來子公司仍然新增收到限制消費令，合力泰本身高管頻繁換血變動，公司短期內仍存在一定的經營波動。

值得一提的是，牛散早已提前一年組團埋伏合力泰。魏巍、毛幼聰、李東璘等人常常組團買入ST或重組股票，提前埋伏獲利，魏巍等人也因此早已是資本市場老熟人。2024年上半年，合力泰股價觸及歷史最低，在前十大股東中半數都進行了不同程度的減持的同時，毛幼聰、岑曄濤大舉買入合力泰，隨后李東璘、魏巍分別在三季報、年報中現身于合力泰前十大股東列表。截至6月25日收盤，合力泰股價回升至2.59元/股，最早進入的毛、岑二人預計浮盈均超千萬元。

摘星摘帽復牌大漲

2023年，合力泰期末凈資產為負，并且連續三年扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負，公司持續經營能力存在不確定性。年報披露后，合力泰被實施退市風險警示和其他風險警示。

在遭遇債務危機和持續虧損的背景下，2024年3月，合力泰實控人福建省國資委旗下公司提出申請，合力泰啟動重整保殼。

一方面，合力泰的重整包括百億債權轉為股權。到2024年末，合力泰資產負債率由年初193.91%降低至27.52%，公司流動性危機得到極大的緩解。期末，公司歸屬于上市公司股東的凈資產為18.56億元，資不抵債的合力泰重整之后凈資產轉正。

另一方面，合力泰大力收縮業務板塊，通過司法重整程序剝離觸控顯示類、光電傳感類、柔性線路板（FPC）等傳統手機業務。剝離虧損、低效資產后，合力泰目前只余下通用顯示業務板塊和電子紙業務板塊，實現重組收益。

2024年12月31日，法院裁定合力泰重整計劃執行完畢。公司在2024年全年實現營業收入約13.27億元，扣非凈利潤雖然仍然虧損超過23億元，但加上48億元的債務重組收益等非經常性損益后，合力泰在2024年扭虧盈利約15.19億元。

值得一提的是，在重整過程中，合力泰引入了兩方產業投資者，即杭州騁風而來數字科技有限公司（以下簡稱騁風而來）及四川發展證券投資基金管理有限公司聯合體、北京智路資產管理有限公司（以下簡稱智路資產）。

其中，騁風而來由前阿里巴巴全球技術服務部總經理陳源攜其原團隊核心骨干，于2023年5月成立，騁風而來以AI算力+算力應用解決方案為核心業務。智路資本則是專注于半導體核心技術及其他新興高端技術股權投資機構。

合力泰與騁風而來的協議中約定，騁風而來在重整中取得合力泰股權后，將向合力泰委派1名非獨立董事及副總經理，并在3個月內與合力泰共同注冊合資公司。6月18日，福建智泰馳騁數字科技有限公司剛剛成立，合資公司注冊資本1億元，由合力泰與騁風而來分別持股60%、40%。合力泰也表示計劃以此切入智算行業。另一邊與半導體產業投資人的合作還未有新的進展。

至此，合力泰幾乎完成了重生。自6月24日開市起，合力泰撤銷退市風險警示及其他風險警示。摘星摘帽后復牌，合力泰連續兩個交易日漲停。截至6月25日收盤，合力泰股價回升至2.59元/股，公司市值達到193.72億元，兩個交易日上漲近34億元。

仍身陷立案調查風波

不過，合力泰也并非就此走上坦途，公司仍然面臨一系列危機未解。

4月底，合力泰因涉嫌信息披露違規被證監會立案調查，到目前為止證監會尚未有結論性意見或決定。與合力泰一同完成重整的子公司江西合力泰科技有限公司（以下簡稱江西合力泰）在6月18日仍然收到了新的限制消費令，僅6月就因買賣合同糾紛及票據九分新增兩條限消令。

6月中旬，合力泰剛剛經歷高管大換血。合力泰董事長黃愛武辭職，控股股東福建省電子信息集團提名鄧佳威為新的董事長候選人，簡歷顯示，鄧佳威目前是福建省電子信息集團供應鏈管理中心總監，現任合力泰黨委書記、董事。

同日，合力泰副總經理、財務總監雙雙遞交辭呈。福建省電子信息集團紀委（監察專員辦）綜合室副主任、紀委（監察專員辦）綜合室主任接替財務總監職位，合力泰通顯事業部總經理肖緒名，福建省電子信息集團綜合辦公室副主任張長弘一同被任命為新的副總經理。

牛散抱團提前埋伏

記者注意到，早早在重整剛開始的時候就有牛散提前埋伏。

從2017年10月開始，合力泰股價短期觸頂后就持續下滑，隨著債務危機和巨虧風險蔓延，2024年2月初，合力泰股價觸及歷史最低點，跌至0.99元/股。2024年一季度，合力泰前十大股東中，持股多年的個人投資者汪文政、白如英、楊秀靜等都有不同程度的減倉，陳武春減倉迭出前十大股東。

2024年3月，合力泰進入預重整，公司股價短期有所回升。在整個上半年，原有投資者普遍減倉或維持不變時，有兩個資本市場老面孔逆勢買進，即毛幼聰和岑曄濤。截至2024年6月末，毛、岑分別持有合力泰1643.32萬股、1613.56萬股，占總股本比例分別為0.53%、0.52%。以合力泰在2024年第二季度1.36元/股的均價粗略計算，二人初次投資成本分別約為2235萬元、2194萬元。

2024年三季度末時，毛幼聰、岑曄濤分別再投入1894萬元、1614萬元加倉。有意思的是，三季度除了毛、岑二人之外，另一個牛散李東璘也現身合力泰前十大股東，一口氣出資超過3400萬元取得0.86%的股份，成為合力泰第七大股東。

事實上，從過往投資來看，毛幼聰、李東璘以及魏巍等人經常抱團操作，押注ST或重組股，魏巍等人曾經投資過ST金科、ST墨龍、ST步森、ST春天等眾多ST股。果不其然，2024年底，魏巍買入2032萬股合力泰股份，成為了公司第十大股東，三人齊聚合力泰前十大股東列表。以單季度均價分別計算疊加后，魏巍、李東璘和毛幼聰三人買入合力泰合計耗資僅2億元。

2025年一季度，在重整方案實施引入產業及財務投資人后，毛幼聰、岑曄濤略微對合力泰進行了少量減倉，李東璘和魏巍被擠出前十大股東。以合力泰6月25日收盤的2.59億元股價粗略計算，毛幼聰、岑曄濤持股市值分別約為8577萬元、8420萬元，收益率或都超過80%。