經觀汽車

當智能汽車向高階自動駕駛加速演進，當機器人從實驗室走向商業化落地，AI 芯片作為核心算力底座的價值愈發凸顯。

頂著 “自動駕駛芯片第一股” 光環的黑芝麻智能，近期動作頻頻：11 月發布 SesameX 多維具身智能計算平臺，宣告入局人形機器人賽道；12 月公告擬以 4 億元至 5.5 億元收購珠海億智電子，補全低功耗端側芯片短板。

這家以車規級 AI 芯片為核心的科技企業，正通過 “深耕智能汽車 + 拓展機器人賽道” 的雙輪驅動，疊加縱向收購補全產品矩陣的戰略布局，完成從單一車規級芯片供應商到全場景 AI 芯片平臺型企業的關鍵跨越。據經濟觀察報了解，今年，黑芝麻智能將有望實現至少 60% 以上的收入增長的快速發展。

12月12日，黑芝麻智能宣布與元戎啟行達成深度合作，雙方將通過資本與業務雙重紐帶建立緊密合作關系。“與元戎啟行的合作只是第一步。后續我們還將與國內領先企業開展更多合作，預計明年初整個市場格局會更加清晰。”黑芝麻智能CMO楊宇欣如是說。

戰略錨點：自動駕駛+中央計算架構

自成立以來，黑芝麻智能便將智能汽車領域視為核心主賽道，圍繞自動駕駛與跨域融合兩大技術趨勢構建產品體系，為企業發展奠定了堅實根基。

在收入增長方面，核心客戶涵蓋吉利、比亞迪、一汽、東風等國內外主流車企，產品既服務于國內車型，也通過海外車型布局進入歐洲市場，商業化落地成效顯著。

在自動駕駛賽道，黑芝麻智能形成了覆蓋中級到高階的產品梯隊：華山系列 A1000 芯片作為高性能算力平臺已實現大規模量產，A2000 芯片面向 L3 級自動駕駛和 Robotaxi 場景開始客戶送樣，成為高階市場的主力產品。

在國內市場，黑芝麻智能是少數能與高通、英偉達對標的開放平臺型芯片企業，區別于部分友商全棧自研方案，其開放平臺模式更契合車企自研自動駕駛方案的行業趨勢 —— 正如手機行業頭部廠商逐步實現核心拍照算法自研一樣，車企對智能駕駛方案的自主掌控需求正在上升，開放平臺型芯片供應商的商業模式具備更強的可持續性。

跨域融合賽道的布局則瞄準智能汽車中央計算架構的發展浪潮，2023 年發布的武當系列芯片已獲得國內頭部主機廠商等多家客戶的青睞，成功切入核心供應鏈，成為國內最先推出該品類的并開始商業化的企業。

這兩條產品線全面覆蓋智能汽車短中長期發展需求，形成了 “智能駕駛 + 中央計算” 的雙技術主線，構筑起難以復制的核心競爭力。

對于市場趨勢的精準判斷，進一步鞏固了其行業地位。

“ L3 與 L4 級輔助駕駛將長期共存。”楊宇欣表示。短期內 L3 級人機共駕模式仍是市場主流，同時，Robotaxi 市場正進入加速發展期，未來五年中國至少 30 個城市將各部署不少于 5000 輛 Robotaxi，武漢作為黑芝麻智能的全球總部，已成為全球 Robotaxi 運營規模最大的城市，是技術落地的重要試驗場。

相較于 L3 級自動駕駛車輛，Robotaxi 的單車價值量更高，且黑芝麻智能不僅提供芯片，更深度參與解決方案與平臺合作，市場空間極為廣闊。

黑芝麻智能的核心優勢主要集中在技術和產品層面，無論是 L3 還是 L4 級自動駕駛，對算力的要求都非常高，隨著Robotaxi 的快速落地，對芯片的算力需求只會越來越大。而國內真正具備中高算力車規級芯片研發能力，且有成功商業化經驗的企業寥寥無幾，黑芝麻智能的產品和技術是市場上為數不多的成熟選擇。

“此外，我們還在規劃下一代更高算力的芯片產品，同時也在關注國產供應鏈的適配情況，這些都是我們的核心競爭力。作為技術型創業公司，技術和產品創新始終是我們堅持的核心。”楊宇欣表示。

賽道拓展：機器人-水到渠成的市場延伸

如果說智能汽車是黑芝麻智能的 “基本盤”，那么機器人賽道則是其面向未來的 “增長極”。

基于技術邏輯的高度契合與供應鏈的天然重疊，黑芝麻智能將車規級芯片的技術積累延伸至機器人領域，并非盲目跨界，而是一場順勢而為的戰略布局。

從技術協同來看，黑芝麻智能的端側 AI 推理芯片覆蓋中高算力區間，而機器人是除汽車外對端側 AI 推理芯片算力要求最高的領域。高階自動駕駛與機器人領域均向大模型、具身智能方向發展，核心技術同源使得公司無需從頭研發，僅需在軟件層面新增 ROS 操作系統適配，芯片、中間件、工具鏈等核心技術均可復用汽車領域的成熟成果，研發投入可控且落地效率高。

2025 年 11 月發布的 SesameX 多維具身智能計算平臺，標志著公司在機器人賽道的布局正式落地。

該平臺是業內唯一符合車規安全的具身智能計算平臺，也是首個針對機器人商業化部署的全棧計算平臺，包含 Kalos、Aura、Liora 三款模組，最高算力可達近 600TOPS，支持 CNN 及 Transformer 超融合計算架構，覆蓋物流車、四足機器人到人形機器人的全場景應用。

依托車規級 IP、功能安全認證及 130 余家汽車產業鏈合作伙伴的生態基礎，SesameX 平臺已實現商業化突破，在星程智能物流車、深庭紀消費級四足機器人等產品中落地，并與均勝電子等企業達成戰略合作。

從市場潛力來看，機器人賽道的增長空間顯然頗有想象力。

當下，全球汽車年銷量約 8000 萬至 1 億輛，增長空間有限，而未來五到十年機器人市場出貨量預計至少是汽車的十倍。

黑芝麻智能在機器人領域采取 “卡位” 與 “布局” 并重的策略：通過打造通用計算平臺降低客戶二次開發門檻，聚焦碎片化場景的共性需求；同時上下游聯動構建生態，注重商業化落地，區別于純開發者社區模式，以市場化邏輯加速技術變現。

生態補全：收購億智電子，實現全場景覆蓋

如果說機器人賽道的拓展是 “橫向跨界”，那么收購億智電子則是黑芝麻智能在產品矩陣上的 “縱向補強”。

2025 年 12 月，公司公告擬以 4 億元至 5.5 億元收購珠海億智電子科技有限公司，交易完成后億智電子將成為其非全資附屬公司并并入集團報表，這一動作精準填補了公司在低功耗端側場景的產品缺口。

億智電子作為國內端側視覺 AI SoC 芯片領域的先鋒企業，其 SA/SH/SV 三大系列芯片已覆蓋智能車載、智能硬件、智慧安防三大場景，核心 IP 自主研發且具備成熟的量產經驗，2019 年便推出業內首款軟硬協同的圖文識別 SoC 芯片。

對于黑芝麻智能而言，此次收購的戰略價值體現在多維度協同：在產品層面，億智電子的低功耗、高性價比 AI SoC 芯片，可與公司現有的中高算力車規級芯片形成產品線互補，構建 “高中低端全覆蓋” 的 AI端側 芯片產品矩陣，填補入門級車載、機器人、便攜智能設備等場景的空白；在技術層面，億智電子在端側 AI 場景的量產經驗，能為機器人、便攜設備等新興領域提供技術支撐；在業務層面，雙方在智能車載領域的技術積累可形成協同，強化車載智能化解決方案的競爭力。

更重要的是，此次收購與機器人賽道布局形成了良性閉環：億智電子的低功耗芯片技術可優化 SesameX 平臺在機器人便攜場景的能效表現，而機器人賽道的技術積累又能反哺車規級芯片的感知與決策能力，實現 “車規技術賦能機器人、機器人場景反哺汽車” 的雙向提升。

按照規劃，交易預計將于 2026 年第一季度完成，屆時億智電子將為公司帶來新的營收增長點，進一步夯實其在 AI 芯片領域的市場地位。

此外，在盈利上，黑芝麻智能的利潤空間也在持續打開。

當下，黑芝麻智能的銷售額由芯片、解決方案、軟件算法三部分構成。其中，解決方案毛利率相對較低但落地速度快，能快速實現商業化；芯片和算法毛利率較高，是公司的核心盈利來源。

未來，毛利率的提升將主要依賴芯片出貨量的增加和市場占有率的提升 —— 參考高通、聯發科等行業巨頭的發展路徑，隨著芯片出貨規模的擴大，規模效應將逐步顯現，毛利率有望穩步提升。而收購億智電子帶來的產品矩陣完善、機器人賽道的規模化交付，都將加速這一進程。

從專注車規級 AI 芯片到布局全場景 AI 生態，黑芝麻智能的發展軌跡，是本土AI 芯片企業在核心技術領域自主突破的縮影。

當前，中國科技行業正迎來 “投資科技、投資未來” 的新浪潮，AI 芯片作為數字經濟的核心基礎設施，市場需求持續旺盛。

黑芝麻智能以 “智能汽車 + 機器人” 雙輪驅動，疊加縱向收購與橫向生態拓展的戰略布局，不僅有望實現自身的持續高速增長，更將推動國產 AI 芯片在智能汽車、機器人等關鍵領域的滲透率提升，助力中國科技企業從 “跟跑” 向 “領跑” 跨越。

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